目前局势下,黄金或可一路躺赢

从古至今,从国外到国内,黄金都具有价值意义。不管货币如何变迁,从贝壳到铜板到纸币等等,黄金都独树一帜,具有不可动摇的价值地位。因此,黄金有了贮藏功能,同时也具备避险功能。


上周,全球股市动荡,美股表现尤其差,叠加地缘局势风险凸显,全球市场避险情绪升温,黄金低位反弹,走出四连阳行情,期间多次冲击1240美元/盎司关口。截至10月26日,COMEX黄金期货主力收报1235.4美元/盎司。

黄金的本质

黄金的本质是人类纸币体系信用的量度。这涉及到两个问题,一是人类纸币体系,目前来看,即自布雷顿森林体系建立及其崩溃所确立的以美元为主的货币体系;二是纸币信用量度,黄金本质上是美元信用的对冲品,即美元信用体系加强,黄金配置价值下降,美元信用体系弱化,比如通胀或扩张性货币政策,再比如美元权威受到挑战,全球货币体系出现混乱,黄金配置价值就会系统性上升。

市场人气大幅回暖

刚刚过去的一周,地缘局势风险、全球股市动荡让恐慌指数飙至八个月以来高点,黄金也久违地“闪耀”起来,并顶住强势美元压力,刷新7月17日以来价格新高。

众所周知,2008年以来,随着全球经济逐渐复苏,截至当前,美国、欧洲等权益类资产近十年走出一波长牛行情,目前已显露“高处不胜寒”之态。加之全球经济增速放缓,市场对未来股票市场表现疑虑加重,更兼外围扰动因素不断,眼下,黄金作为重要的避险资产价值凸显。华闻期货分析师钱瑶婷表示:

“若确认全球股市进入下行模式的话,则黄金价格将迎来一波‘小高峰’。反之,若只是进入震荡整理模式的话,则金价虽然短线会有小幅上涨,但终将伴随着股指回升而回落。避险情绪是近期金银走势的主导,因此建议关注市场避险情绪的强弱。”

黄金重大机遇


美国选举,向来有“十月惊奇”之说,越是最后的“惊奇”,越可能造成两党选情波动。眼下,还有不到两周美国就将迎来11月6日中期选举投票日,两党之争进入白热化阶段。11月美国共和党中期选举的政治诉求是当前主要矛盾,这决定了政治博弈不会轻易结束,甚至不排除逐步升级可能,黄金避险价值大增


市场预计,在即将到来的美国中期选举中,民主党将在众议院获得微弱多数。若民主党在中期选举中获胜,美股股市、美债收益率以及美元指数DXY小幅下跌,现货黄金价格则会小幅上涨。民主党更大程度的获胜将会使得美债收益率、美国股市以及美指的下行压力加大,金价则会进一步上涨。如果共和党出人意料地以微弱优势胜出,结果反之。黄金有望迎来系统性配置重大机遇


进一步分析来看,近期油价走升有目共睹,加之美国就业及薪资数据上涨,处在此轮经济周期顶峰的美国或将面临通胀水平上升局面,甚至不排除进入滞胀状态。


中信证券有色金属行业分析师敖翀认为未来三年金价或将开启持续震荡上行趋势,2019年-2021年均值分别为1320/1430/1480美元/盎司。原因有四方面:

其一,未来三年全球经济增速调整,通胀水平上行,投资需求将支撑金价稳步增长;其二,美国资产负债表缩表和美联储加息预期对黄金价格的压制不断弱化;其三,资本市场泡沫化,美国权益资产居于高位,利好大宗商品;四是地缘局势仍存在不确定性,可能会触发投资者避险情绪。

摩根士丹利也认为,鉴于通胀压力可能持续存在,美联储这一次不太可能出手拯救股市。然而,在这种情况下,黄金和石油往往表现最好。黄金从面临糟糕的环境,变成了最佳的回报来源之一。

美国中期选举在即,而美国对伊朗的仲裁也将于11月4号实行,加上美国与俄罗斯正处于备战准备,并且美元下跌,财政状况赤字,而相应人民币升值等种种动荡不安的国际形势,都彰显着黄金等贵金属的上行走势。


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2018年10月29日 17:17
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