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鲍威尔讲话到底鹰派还是鸽派

今日凌晨美联储主席发表重要讲话,这一讲话代表着未来几个月甚至一年的经济政策,也因此,鲍威尔讲话一经发布,市场迅速作出调整,达不到市场预期加息行为,美元急跌,相反黄金就受力上涨。让我们看下相关报道。


周四(11月29日)凌晨,美联储主席鲍威尔发表了备受关注的讲话。鲍威尔表示,没有预设政策路径,利率略低于中性,这一言论与10月时的讲话有很大不同。这次鲍威尔说利率“略低于中性水平”和上次的说辞大不相同,或许这将开启美联储潜在鸽派的道路。鲍威尔讲话期间,美元指数短线急跌约60点,现货黄金暴拉13美元,美股三大主要股指迅速攀升。


目前联邦基金利率在2% - 2.25%的目标区间。市场普遍预计美联储将在12月再次加息25个基点,但投资者和美联储在2019年加息的方向上存在巨大分歧。近期,投资者对于美联储本轮加息周期已濒临尾声的猜测开始甚嚣尘上,金融市场对于明年加息次数的预估也一降再降。


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此外,美联储美东时间28日公布的金融稳定报告称,资产价格已高于历史水平,如果贸易紧张升级、地缘政治不确定性等金融稳定风险成为现实,资产的跌幅可能会很大,加息缩表可能加剧市场波动。


利率从历史标准来看仍然较低,其仍然略低于使经济保持中立水平预估的广泛区间,也就是说,既没有促使经济加速增长,也没有导致其减速。“鲍威尔在纽约经济俱乐部发表受到密切关注的演讲中表示,其与FOMC委员都预计经济将持续并稳定增长,金融稳定性现在对货币政策更加重要。鲍威尔使用“略低于“这一措辞较上个月的评论有所软化,并引发了对美联储官员明年暂停本轮加息的意愿增强的猜测。


美联储主席鲍威尔称加息的影响不确定,可能需要一年以上的观察。没有预设政策路径,利率略低于中性。渐进式节奏意味着平衡了过快或过慢的风险。行动过快会将缩小美国经济扩张。没有大型资产偏离基准太远。


加拿大多伦多道明银行(TD)周三(11月28日)发布客户报告指出,市场对美联储主席鲍威尔今天的讲话存在过度解读的情况,实际上并没有过于鸽派。


TD分析师表示:“美联储主席今日指出,没有预设政策路径,利率略低于中性,这令那些认为美联储可能会加息超过4%的忧虑有所缓和。”


TD分析师补充道:“不过需要注意的是,上一次美联储政策声明表示利率可能会超过中性利率。同时鲍威尔的讲话并没有影响12月加息的概率,此外他也没有利用此次机会暗示美国或全球经济出现放缓迹象。”


可以说这次鲍威尔的讲话相对保守,并没有明确表示是否调整加息频率。估计除了美国经济的市场因素,同时还有美国总统特朗普的压力,毕竟特朗普强烈反对美联储的加息行为。并且这番保守讲话可以为以后的政策改变留有余地。





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2018年11月29日 15:18
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