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贵金属钯超越黄金成为最昂贵的传统贵金属

风险情绪改善,黄金跌近10美元股市已创32年来最强开局;美国石油钻井总数创近3年来最大周降幅,页岩油遇到了新阻碍;除了屡出“神预测”的达沃斯年会外,这三件大事也要来搅动市场了!

【市场数据】

1、美元指数周五持续上行,外汇分析师Matías Salord表示,这主要是受到两方面因素支撑。一个是有关全球贸易环境改善的消息,另一个是美国10年期国债收益率走高,一度升至2.78%,创下20天来的新高。

2、因风险情绪改善带来压力,国际黄金跌近10美元,逼近1280美元/盎司关口,白银跌1.24%至15.31美元/盎司。

3、钯金周五晚间一度短线急挫,20分钟下挫约40美元,随后短线上扬约12美元,将跌幅从2%缩至0.8%。分析称钯金期货年初大涨逾10%,短期内供需面支撑强劲。



4、美、布两油持续走高,双双刷新一个半月以来高位,美油上破54美元/桶,布油涨近3%,逼近63美元/桶。分析指出这是因为美国股市高开高走、以及投资者担心美国对伊朗和委内瑞拉制裁导致石油供应紧张。

5、美国至1月18日当周石油钻井总数下降21口,创2016年2月以来最大周降幅。分析师认为,页岩油开采不仅受到低迷油价影响,还可能受到一个新因素的限制——缺水。目前水已经占到页岩油井成本的15%。二叠纪油区的用水成本将在未来5年翻一番。

6、欧佩克公布石油减产配额,各国自愿减产81.2万桶/日。其中,沙特、俄罗斯、伊拉克分列三甲,分别为32.2万桶/日、23万桶/日和14.1万桶/日。三国减产配额占欧佩克总减产规模的85%,是非欧佩克国家减产规模的1.8倍。

7、IEA月报显示,2019年全球原油需求增速预期维持140万桶/日不变,暂时不受经济放缓的影响。2019年非OPEC原油产出增速将下滑至160万桶/日;到2019年中期,美国石油产量可能会高于沙特或俄罗斯。

8、美国天然气期货周五延续跌势,跌幅扩大至逾5%,至3.233美元/百万英热,交易员称下周天气预期将不那么寒冷。

9、美国12月制造业产出月率创下最近10个月以来最大,分析称是受到机动车及其他商品产量增加的推动。然而制造业活动或将因为减税刺激影响消退而出现放缓。此外,美元走强以及欧洲经济增速放缓也一定程度上损及了美国出口。

10、巴伦周刊表示,今年股市创下自1987年以来最强劲开局表现。数据显示,罗素2000指数所衡量的小盘股创下了过去32年以来的最佳开局,过去12个交易日的涨幅为8.8%;标普也上涨了5.2%,同样创下32年以来最强劲的12天开局。

11、英镑/美元失守100日均线位置1.2890后进一步走低,日跌幅近1%。

12、对冲基金客户第四季度撤资225亿美元。报告显示,2018年全年对冲基金赎回金额总计340亿美元,约占行业资产的1%,这是2016年以来最大年度赎回金额。其中股票对冲基金的资金流出量最大,第四季度投资者撤资168亿美元,全年约230亿美元。

13、沪指涨1.42%逼近2600点,权重股集体走强。两市股指双双高开,早盘在金融等权重股带动下发力上攻,上证指数一度涨超1%,随后出现冲高回落,午后股指重拾升势,上证指数逼近2600点。

14、英国12月季调后零售销售月率录得-0.9%,创2017年5月以来最大跌幅。英国统计局称,主要是因消费者在11月黑色星期五期间提前进行了消费。

15、美银美林将2019年欧元区经济增速预期从1.4%下调至1.1%。该行表示,贸易不确定性风险仍倾向于下行,拉低了欧元区经济增速15个基点。

16、加拿大12月CPI数据表现好于预期:月率录得-0.1%,高于预期的-0.4%;年率录得为2.0%,高于预期的1.7%。加拿大统计局表示,主要因为航空及电讯服务的成本抵消了能源价格走低的影响。数据公布后,美元兑加元短线下挫近40点。

17、周四疑遭洗仓的三只港股周五早间集体反弹高开,其中佳源国际控股高开高走,涨幅迅速扩大至逾60%。对于网传因债务问题引发暴跌的原因,佳源国际发公告称,有关集团分别于2018年1月19日及4月26日发行,共值3.5亿美元票息8.125厘的优先票据,集团确认已偿还全数款项。

18、比特币交易平台Bitstamp显示,周日比特币跌破3500美元/枚,最低至3470美元/枚,日内跌4.5%。

【国际头条】

1、IMF副总裁呼吁防范下一轮经济衰退。IMF第一副总裁利普顿17日表示,当前世界经济面临诸多挑战,包括技术变革、全球化,以及上一轮金融危机的后续影响,各经济体应尽早准备、防范下一轮经济衰退风险。

2、高盛:2019年美国发生经济衰退的可能性仅在15%至20%,建议减持固定收益类资产、适度增持美股和高收益债券;预计标普500指数有55%的大概率将上涨9%,但悲观假设情境下可能下跌18%。

3、美联储常任票委威廉姆斯表示,美联储需要审慎、耐心以及良好的判断,没有看到令人担忧的通胀压力迹象,美联储可能会在今年达到2%的通胀目标。但他同时指出,经济如美联储预期般良好,高经济增速将一定程度保证更高利率水平。

4、威廉姆斯的另外两位同事却没有这么乐观。美联储理事布雷纳德指出,美国经济面临的负面风险有所提升,政治不确定性或损及消费者与商业信心,经济面临的风险或以“非常积极的方式”得到解决。而据媒体报道,美联储戴利倾向于暂停加息一段时间。

5、美政府关门“刺痛”经济,第一季度增长预期或为零。美国政府关门已持续一个月,约80万联邦政府雇员受到波及,42万人被迫无薪工作,另外38万人则被“强制休假”。日前,白宫经济专家组将关门后果的预估值翻了一番,估计美国政府关门如果再持续一个月,第一季度增长将损失0.5个百分点。

6、据新华社,签署全面与进步跨太平洋伙伴关系协定(CPTPP)的11个国家19日在东京举行了该协定生效以来的首次部长级会议。会后各方发布联合声明,表达了反对保护主义、支持自由贸易的立场。

7、南非与沙特讨论石油投资合作:南非石油炼厂和化工厂将使用沙特石油;沙特有意使用南非石油储藏设备,可能投资南非石油炼厂季石油化工厂。

8、墨西哥炼油厂管道爆炸事故造成21人死亡,当地官员呼吁不要偷汽油。据CNN报道,爆炸事故目前已造成至少21人死亡、超过71人受伤。洛佩斯政府此前关闭了几条关键管道以打击偷油行为,指出偷油行为使得墨西哥去年损失大约30亿美元。

9、日本政府因劳动统计问题修改下年度预算案。据市场消息,因发生“每月劳动统计”不妥当调查问题,日本政府18日在内阁会议上重新敲定2019年度原始预算案,这种情况仅在1990年和2010年出现过。

10、马来西亚认定高盛仅道歉不够,索赔75亿美元。马来西亚财政部长18日称,美国高盛集团就牵扯一马洗钱和贪腐案,仅仅向马来西亚道歉不够,马方坚持向高盛索赔75亿美元。

【商业报道】

1、拼多多现重大BUG被“薅羊毛”。周日凌晨,拼多多被曝出现重大BUG,用户可领100元无门槛券。网友称“有大批用户开始‘薅羊毛’,一晚上200多亿都是话费充值”。上午9点,拼多多已将相关优惠券全部下架。拼多多随后回应漏洞:比薅羊毛更快的是“资损200亿”谣言的传播速度,其实际最终资损或低于千万元。

2、小米上市之后首次回购614万股。18日早间,小米集团发布公告称,公司已于1月17日按每股9.7625港元的价格回购了614万股B类股份。这也是小米上市之后的首次回购。

3、苹果被德国法院责令撤回关于iPhone案件的部分声明。苹果公司的新闻稿称,在德国所有iPhone手机仍将通过电话公司和经销商销售。德国法院认为,苹果的新闻稿具有误导性,因为去年12月的判决还要求苹果从经销商处召回这些产品。

4、证券教父阚治东旗下东方汇富失信成老赖,规模三百亿。据新京报,“证券教父”阚治东旗下的东方汇富,已被宁波法院列为失信被执行人,新京报记者致电东方汇富官网联系方式,均无人接听。

5、字节跳动官网在微信被屏蔽? 字节跳动:正申请解禁。有网友发现,字节跳动官网在微信上已被屏蔽。字节跳动方面对新浪科技回应,“刚发现,别的都不知道,我们正在向腾讯申请解禁”。腾讯方面暂无回应。

6、据证券时报,祥源文化对法院一审判决不服,已考虑上诉。此前祥源文化因证券虚假陈述被法院判赔偿合计人民币48.8万元;赵薇对王莉诉讼案件的债务承担连带责任。律师表示,现在看来,虽然祥源文化会上诉,但由于是全国瞩目的案件,二审改判可能性极小。

7、佳源创盛取消一笔5亿元发债,公司股权已全部质押。据早前公告,佳源创盛本次发行计划原基础发行金额为2.5亿元,发行金额上限为5亿元。

8、美国监管机构开会讨论对Facebook处以创纪录的罚款,原因是其违反了一些隐私政策。

9、微软认输:放弃移动操作系统,建议用户改用安卓或iOS。1月19日,微软表示,任何仍在使用其Windows 10移动平台的用户,都应该转而使用iPhone或Android手机,并表示不会再有任何更新了。

10、特斯拉盘中跌势进一步扩大,失守300美元/股关口,最高跌13.4%,创下去年9月以来最大单日跌幅,此前称将裁减7%的员工,且称“前路将会十分艰难”。特斯拉约9.2亿美元可转换优先票据将于3月1日到期,如果股价不上涨,它可能会损失近三分之一的现金。

11、据新京报,爱康国宾发布公告宣布私有化完成,将从美国纳斯达克交易所退市,爱康国宾的美国存托股票(ADS)也将停止交易。

12、汇丰、巴克莱下调百度股价预期。汇丰将百度股价预期从213美元下调至197美元;巴克莱则将百度股价预期从230美元下调至210美元。

13、外媒称阿里暂停部分招聘,阿里回应称:不是不招人。外媒引述知情人士称,阿里巴巴推迟部分新的招聘,并削减差旅支出。阿里集团市场公关委员会主席回应称,不是不招人,而是找对人,找好人,用好人;不是不出差,而是不乱出差,更高效的出差,更好的出差。

14、宝马汽车:宝马中国合作伙伴同意向宝马转让25%合资企业股权。宝马发布公告称,在一次特别股东大会上,华晨汽车同意向宝马转让合资企业华晨宝马25%的股权。宝马所持合资企业股权将增至75%,合资协议延长至2040年。

15、李嘉诚旗下赫斯基能源终止389亿港元收购案,称市场有变。这项交易原计划作价达389亿港元,是赫斯基能源近些年来规模最大的一笔收购。消息人士表示,赫斯基能源主动决定不再继续收购MEG,主要原因是市场环境有变。

16、猫眼春节前挂牌,腾讯或在合规基础上继续投资。据21世纪经济报道,即将在港招股的猫眼娱乐确定了2家基石投资者,分别是IMAX和Welight Capital。主要股东腾讯也表达了积极的认购意愿,未来将在包括符合法规的基础上继续投资猫眼。

17、ST升达股东大会投票反对权健副总裁为董事候选人。据每日经济新闻,权健集团副总裁沈建宏作为董事候选人的议案获得100%反对票。据悉,现场投票股数一共2.23亿股,超过公司总股本的四分之一。

18、去年10月以来富士康iPhone工厂裁员5万人。《日本经济新闻》援引匿名人士称,富士康位于中国郑州的最重要iPhone工厂自去年10月以来已经裁减大约5万名合同工。

19、证监会核发2家公司IPO批文,依旧未披露融资规模。证监会按法定程序核准了福莱特玻璃集团股份有限公司和江苏立华牧业股份有限公司两家公司IPO(首次公开发行)批文。据招股书,两家公司合计的募集资金净额高达29.7亿元。

20、无限极通报:共收到11宗产品投诉信息,已成立整改专职小组。其中,7宗来自400客服热线,1宗来自分公司,3宗来自近期媒体报道。公司已对11宗投诉信息一一登记建档。

【国内要闻】

1、央行周五开展200亿逆回购操作。其中包括100亿7天期和100亿28期,中标利率分别为2.55%、2.85%。上周央行共进行12700亿逆回购操作,累计有1100亿逆回购到期,实现净投放11600亿,创历史新高。

2、中欧所:将在离岸市场推出A股指数衍生品。第二次中德高级别财金对话举行并发布《联合声明》,中德两国政府表示,双方支持各自证券监管机构签署双边跨境衍生品监管合作谅解备忘录,以支持在法兰克福中欧所上市A股指数衍生品。

3、财政部发布《关于实施小微企业普惠性税收减免政策的通知》。对月销售额10万元以下(含本数)的增值税小规模纳税人,免征增值税;对小型微利企业年应纳税所得额不超过100万元的部分,减按25%计入应纳税所得额,按20%的税率缴纳企业所得税。

4、统计局:经最终核实,2017年我国GDP现价总量为820754亿元,比初步核算数减少了6367亿元;按不变价格计算,比上年增长6.8%,比初步核算数下降0.1个百分点。

5、据新华社,1月18日,上海市场监管部门颁发上海首批个人网店营业执照。这意味着,电子商务法实施后,个人网店将正式告别“无证”时代。

6、外管局:2018年12月,银行结汇11406亿元,售汇11894亿元,结售汇逆差488亿元。2018年1-12月,银行累计结汇125160亿元,累计售汇129060亿元,累计结售汇逆差3900亿元。

7、据上证报,今年万亿元地方债发行即将拉开序幕。目前已确定新疆、河南、福建、云南等10多个省区市在1月份内发行地方债,已确定的发行规模超千亿元。地方债发行节奏和往年相比大大提前。

8、发改委副主任连维良:今年的春运工作重点突出“三个提升、三个治理”;“三个提升”,一是提升运力保障,二是提升购票服务,三是提升志愿服务;“三个治理”,一是治理安全隐患,二是治理道路拥堵,三是治理违法违章和严重失信行为。

9、商务部:今年将持续放宽市场准入,全面深入实施准入前国民待遇加负面清单管理制度,推动投资自由化便利化向更高水平提升,加大外国投资者合法权益保护力度,营造国际一流外商投资环境;继续促进外商投资稳定增长,以高水平开放推动经济高质量发展。

10、海关总署:2018年12月我国进口、出口整体通关时间分别比2017年平均时间压缩56.36%和61.19%,超额完成年内压缩三分之一的目标。

11、深圳市长陈如桂在政府工作报告中指出,2018年深圳市生产总值突破2.4万亿元,同比增长7.5%左右,经济总量居亚洲城市前五。

12、中国首次同时成为油气最大进口国。中石油集团本周发布的《2018年国内外油气行业发展报告》显示,2018年进口原油4.6亿吨,对外依存度升至70.9%,天然气进口量1254亿立方米,对外依存度升至45.3%。

13、中国石化下属企业联合石化被爆出期货操作巨亏后,国资委首次做出回应。国资委秘书长、新闻发言人彭华岗表示,这是一件大事。这种风险在于,内部的管控体系建立后要严格执行。

14、证监会发布公开募集证券投资基金投资信用衍生品指引。证监会发布公开募集证券投资基金投资信用衍生品指引,明确货币市场基金不得投资信用衍生品,强化基金管理人职责,下一步基金管理人应进一步强化风险意识,证监会将继续加大执法力度。

15、深交所完善股票质押回购机制,为纾困创造良好市场环境。深交所:融入方股票质押回购违约,确需延期以纾解其信用风险的,若累计回购期限已实际满3年或者3个月内将满3年,经交易双方协商一致,延期后累计的回购期限可以超过3年。

16、个人所得税APP有更新,不再强制要求填写出租人信息。当出租方类型选择为“自然人”时,出租人姓名和出租人身份证号码变为“选填”状态;当出租方类型选择为“组织”时,出租单位名称为“请填写”。

【紧密关注】

统计局将于周一公布2018年第四季度GDP数据。社科院预计,2018年中国第四季度GDP增速为6.5%,全年经济增长6.6%左右。在采取必要的政策措施后,预计2019年中国经济增长6.3%左右。

周一英国首相特雷莎·梅将提交“B计划”,而下议院将在1月29日就替代方案进行投票表决。若新方案不能令人信服,那么英国议会便会尝试接手之后的脱欧进程。

2019年世界经济论坛年会将于1月22日-25日在达沃斯召开,100多个国家的政府首脑和官员以及1000多家跨国公司的高管将在论坛中讨论“世界的状况如何改善”,美英法等国领导人相继因国内政局问题表示不会参加此次会议。虽然世界经济论坛一直被嘲笑为一个反向指标,但代表在去年1月召开的年会上达成的共识,在一年后看似乎相当明智。

日本央行和欧洲央行将分别于周三和周四公布利率决议,两行行长还将召开新闻发布会,目前市场预计两行均将维持利率不变。




去年四季度以来贵金属钯(Pd)的强势表现吸引了众人目光,新年伊始出现加速突破的迹象。

据第一财经记者统计,2019年前三周贵金属钯累计涨幅9.1%,相比之下国际金价下跌0.3%,创近五年最差同期表现。伦敦金属交易所LME 3月交割的期钯合约在17日盘中突破1400美元/盎司,创历史新高,时隔16年再次超越黄金成为最为昂贵的传统贵金属品种。

回顾近20年的走势可以发现,钯从2001年下半年被铂超越,2002年10月被金超越,随后开启了近20年的漫漫追赶之路。此轮钯的牛市起步于2016年,当时还在500美元/盎司附近徘徊,接下来三年它都是表现最好的贵金属品种。随着金、铂因商品属性被美联储加息推动的强势美元持续压制,工业属性更强的钯在供需失衡及天量投机盘的推动下不断上涨并走出独立行情。

近20年金、铂、钯期货价格表现 (资料来源:FactSet)
近20年金、铂、钯期货价格表现 (资料来源:FactSet)

那么,未来钯的高点会在哪里?又有哪些潜在的利空因素?

汽车排放新规推升需求

贵金属主要包括金、银和铂族金属(钌、铑、钯、锇、铱、铂)等8种金属元素,目前市场主要的期货交易品种包括金、银及铂族的铂和钯。与金、银和铂类似,钯因其闪亮的光泽也可以被用来制作钯金首饰。同时因其优异的物理和化学性能,钯也是航天航空等高科技领域以及汽车制造业不可缺少的关键材料。

如今,汽车业包办了全球钯产能的80%。以欧洲地区为例,当地消费者一直以来对“省油、动力足”的柴油车青睐有加,但随着2015年大众汽车“排放门”事件爆发,包括德国在内的多国政府推出“限柴令”,让消费者被迫转投汽油车阵营。为了实践在巴黎气候大会上做出的减排承诺,欧盟计划到2030年使汽车和货车的二氧化碳排放量分别比2021年减少37.5%和31%,并在去年9月推出新版排放标准WLTP。由于排放标准的提升,对汽油车尾气催化转化器和净化催化剂的要求越来越高,这也大大推升了对钯的需求。作为全球最大的市场之一,随着新的国6排放标准将在各地逐步开始实施,来自中国的需求同样不能忽视。

除了汽油车,混合动力和电动汽车也是钯的消费大户。传统能源汽车退出历史舞台已经被欧洲列入议事日程,丹麦和荷兰考虑2025年禁售燃油车,德国则计划2030年采取措施限制燃油车,英国和法国把时间期限定在2040年。作为汽车业的未来,全球各大车企都在积极投入到新能源汽车的研发中,钯与传统的钴、锂、镍一道被广泛用在发动机和电池的生产中。

安本标准投资管理投资策略主管古尔德(Maxwell Gold)表示,近期钯价大幅上涨的主要原因就是持续供应不足,并造成现货市场相对紧张的局面。目前全球现货钯的库存正在快速下降,纽约商品交易所NYMEX所跟踪仓库的钯金库存在去年12月减少了25%,同时交易所交易基金(ETF)的钯持仓量降至2009年以来最低水平,因为制造商需要现货供应。

供需失衡背后藏隐忧

钯是世界上最稀有的贵金属之一,地壳中的含量约为一亿分之一,比黄金要稀少很多。钯的产量极为集中,俄罗斯和南非占到全球产量的79%,北美地区贡献13%,钯每年总产量不到黄金的8%。

上世纪90年代末,俄罗斯是全球最大的钯生产和供应国,完全主导了钯的国际市场价格。2000年起,随着俄罗斯放弃出口配额限制,将市场定价权拱手相让给了南非。值得注意的是,钯属于铂的伴生矿之一,因此南非当地铂金的产量对钯有重要影响。由于近几年铂金表现低迷,厂商的生产意愿并不强烈。铂族金属首席执行官琼斯(R. Michael Jones)表示,目前全球约40%的钯金供应是南非铂金开采的副产品,而且由于成本上升和劳动生产率低下,钯金供应量一直在下降。“全球有很多金矿,但各地数得上号的钯矿只有几座。汽车尾气催化转换器制造商告诉我们,要扭转钯与铂之间目前500美元左右的价差至少需要两年时间。”他说。

贵金属咨询公司Metals Focus近期报告显示,去年汽车行业的钯金需求达到创纪录的850万盎司,远高于2010年的580万盎司的水平,“钯需求在过去十年的大部分时间里超过全球供应”。汤森路透旗下贵金属研究机构GFMS指出,2018年钯金市场供给短缺132.7万盎司,今年可能进一步上涨至145万盎司。

投机资本也是推升钯价的重要力量。随着去年四季度欧美股市陷入动荡,大量资金快速向美债、日元、贵金属等传统避险工具转移。与金、银等交投活跃的市场相比,钯的交易体量较小,加之供不应求的题材,无疑是最好的投机选择。机构也纷纷上调了对钯的价格预期,瑞士贵金属交易商MKS PAMP表示,钯将是今年表现最好的金属品种,目标为1420美元/盎司。摩根大通则认为钯价有望冲击1600美元/盎司。相关上市公司也收益颇多,总部位于多伦多的北美钯业公司股价在过去两年里大涨120%,去年三季度公司税后利润2290万美元,同比增长88%。

当然,并不是说供需失衡下钯金将继续一路势如破竹高歌猛进。替代选择的研究及全球经济形势是两大利空因素。

面对钯金不断刷新历史新高,出于成本考虑车企正在寻找钯的替代选择。瑞银财富管理大宗商品及亚太区外汇及经济主管施德铭(Dominic Schnider)认为,钯金现在供不应求的局面短期内无法扭转,但投资者需要关注的是铂金现在只有800美元/盎司,钯价的持续上涨可能会让车企重新选择铂。英美资源集团驻伦敦市场研究主管朱莉(David Jollie)在研报中指出,汽车领域用铂替代钯不是“要不要”,而是“什么时候”的问题。她认为汽车催化剂行业的钯总需求中至少25%可以被铂替代,2020年初有望开始商用。

全球经济增长放缓则是另一大麻烦。摩根大通警告称,经济衰退是钯金上涨的克星,汽车需求的下滑将对钯价造成严重打压。在2001年和2008~2009年的两次经济衰退中,钯的价格从高峰到低谷的最大落差达到60%~70%。

 

本文由运兴财富网www.yx1898.com原创或整理发布,转载请注明出处。
2019年1月21日 14:31
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