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英镑崩盘,油价暴跌近20关口,还能怎么跌?

【全球速览】

1 市场呼吁美国政府加大刺激力度

昨天,美股是刚出KTV,又被送去ICU了,短短十天内发生了4次熔断。道琼斯指数也抹去了特朗普上任以来的全部涨幅。虽然政府近期采取了许多刺激措施,但不少分析人士认为目前的刺激力度还远远不够。不知美股这KTV和ICU两点一线的日子何时才是个头。

2 瑞穗证券:油价可能跌至负数

同样崩盘的还有原油市场,不过这回跌的可能有些魔怔了,昨天瑞穗证券的董事总经理声称,未来油价有可能变为负数。由于,公共卫生事件预计将会造成每天2000万桶的原油过剩,从而导致储存成本过高,相关的公司将会付钱让客户使用。看来,原油市场也是到了极度恐慌的时刻。

3 美国汽车制造商关闭北美工厂

公共卫生事件的影响仍在持续扩大,美国汽车行业也受到了巨大的冲击。昨日,福特、通用以及菲亚特克莱斯勒宣布将关闭北美的所有汽车工厂以应对公共卫生事件。有分析人士指出,如果在最坏的情况下,汽车行业也需要财富援助。

奔跑
【行情回顾】

美指突破101关口。美元指数延续涨势,强势突破101关口。这是自2017年4月以来的最高水平。随着投资者将资产变现,所有市场全面崩跌,推高了美元汇率和美元在海外的借贷成本。美国债券收益率飙升,美国财长姆努钦提议1.3万亿美元的刺激计划,同时为货币市场基金提供暂时担保。

美股本月第四次熔断。和强势美元不同,美股则再次暴跌。标普500指数盘中跌超7%,触发熔断,为本月第四次熔断。而道琼斯指数和纳斯达克指数也出现大幅下跌。除此之外,欧洲主要股指也全线下挫。

黄金一度跌超70美元。接着来关注一下黄金。昨天金价持续下跌,从1545.91美元每盎司的日内高点最低跌至1472.94美元每盎司,跌幅超过70美元,最终金价收于1500关口下方。有分析称,如果交易员继续把黄金当作“自动取款机”,以满足其他投资头寸的追加保证金要求,金价恐怕还将延续剧烈波动。

白银一度失守12美元。除了黄金之外,白银的状况也有点惨不忍睹。白银高开低走,在早盘一度涨超2%的情况下,于晚间持续崩跌,最高跌超7%,失守12美元大关。不过,从今天早上的情况来看,银价似乎有所回暖。

英镑最大跌幅超500点。目光转向非美货币。在这些货币中,最惨的要数英镑。昨天,英镑兑美元在20分钟内跌超300点。分析指出,对美元的避险买盘、全球资产抛售以及英国大选后的多头平仓,都对英镑构成打压。此外,英国目前采取的财政和货币政策刺激力度明显不足,英央行新任行长贝利刚走马上任3天,外界对他的能力以及政策立场都还不了解,也加深了英镑的卖压。虽然英国首相约翰逊在最新讲话中暗示,在必要时将推出更多的救市措施,但是他的讲话并没有提到太多具体措施。因此,也没能安抚投资者的情绪。

欧元先跌后涨。而欧元兑美元在早些时候也是震荡下行的,不过随后开始逐步回暖,目前交投于1.09附近。欧洲央行宣布出台针对公共卫生事件的7500亿欧元购买计划。央行行长拉加德表示,欧洲央行对欧元的承诺是没有限制的,决心使用所有可能的工具拯救市场。此外,欧洲央行还承诺,将考虑修改量化宽松的限制,如有必要,可以提升资产购买规模。在该计划公布之后,欧元兑美元短线拉升30点。

FXSTREEET观点:欧元兑美元或延续跌势。那欧元接下来会怎么运行呢?FXSTREEET指出,在4小时图中,欧元兑美元处于20、100和200日均线下方。该货币对在200日均线附近遇到阻力,而20日均线加速下跌,反映了空头的实力。若延续跌势,该货币对有可能触及1.0805、1.0770以及1.0735;若迎来反弹,可关注1.09和1.0940。

美油上演自由落体式暴跌。最后来关注一下油市。目前原油的走势,主要受价格战的影响。沙特能源部表示,已经指示沙特阿美在未来数月继续以1230万桶每天的水平供应原油。消息一出,美油开启暴跌模式,最低触及20.04美元每桶,日内的跌幅超过20%。沙特代理财长表示,政府采取了措施以限制油价下跌的影响。沙特财政部的表态足以说明,该国这次真的准备要打一场持久战了。不过,油市方面也不是没有好消息。一方面,部分欧佩克成员国还致力于缓和沙特和俄罗斯的矛盾。另一方面,美国调停纠纷的可能性依然不小。有消息称,美国参议员敦促特朗普对俄罗斯、沙特以及欧佩克原油实施禁令。

▼ 股市方面

隔夜,美股收盘一片飘绿,标普500指数下跌了5.18%,纳斯达克指数的跌幅为4.7%,道琼斯指数下跌了6.3%;到了今天早上,中国股市开盘走势分化,上证综指下跌了0.34%、创业板指数的涨幅为0.62%,香港恒生指数下跌了0.32%。

▼ 内盘期货方面 

黑色系和有色金属一片飘绿,沪铜下跌了8.79%,螺纹钢跌幅为0.17%,焦煤下跌了0.2%,能源化工板块集体下跌,甲醇下跌了1.67%,燃油跌幅为3.82%,沥青下跌了4.13%,农产品方面一片飘绿,棕榈油下跌了1.55%,菜粕跌幅为0.3%,棉花下跌了0.3%。

【风险预警】

美元 ▎美元流动性仍紧缺  美指依旧强劲

投资者出售几乎所有资产变现,市场全面崩跌,这推高了美元汇率和美元在海外的借贷成本。美国财政部长姆努钦提议1.3万亿美元的刺激计划,同时为货币市场基金提供暂时担保,以保证美元流动性。欧洲央行、英国央行和瑞士央行周三都进行了美元流动性操作。荷兰合作银行高级外汇策略师表示,虽然各央行采取积极措施确保流动性,美联储恢复商业票据融资机制等手段,都是为了遏制恐慌,但是美元很可能会保持强劲,直到有迹象表明疫情得到遏制。

英镑 ▎英镑刷新30多年低位  后市仍存下行压力

随着疫情在英国蔓延,许多人担心与其他欧洲国家相比约翰逊的应对根本不够,投资者随之逃离该国资产。同时,全球对美元的需求上升也对英镑构成压力。受此影响,昨天镑美一度跌超5%,并刷新1985年以来的新低至1.1446。瑞穗银行,对美元的避险买盘、全球资产抛售以及英国大选后的多头平仓,都对英镑构成打压。再者就是,由于存在着伦敦可能封城的猜测,几乎没有人愿意对抗美元涨势。目前市场看空英镑的意愿依旧强烈。

加元 ▎加拿大推出援助方案  加元仍可能走弱

道明证券认为,未来几周中美元兑加元在触及1.45-1.47区域前,仍有短期盘整的空间。不过,随着美元指数走强,以及原油大幅下挫,美元兑加元已经来到这一区域。目前,加拿大政府已经推出总额为820亿加元的援助方案,不过随着疫情的继续扩散,加拿大政府可能需要进一步采取措施,再加上美元流动性紧缺,加元仍有下行的压力。

【重点前瞻】

11:30  澳洲联储料降息

今天澳洲联储将会公布利率决议。受到疫情的影响,美联储连续降息150个基点,直接把利率降至0,同时美国政府还推出了大量的财政救助计划。在这样的背景之下,澳洲联储也采取大量宽松政策。

在本月初,澳洲联储把利率下调25个基点,下降到0.5%。该联储表示,要判断疫情影响将如何持续以及全球经济好转的拐点仍然为时过早,接下来要密切关注疫情扩散的情况,并且准备好进一步放宽货币政策。到了这一周,澳洲联储可能进一步行动。目前,澳洲联储在每日市场操作中向市场注入了创纪录的127亿澳元。

另外,货币市场定价显示,澳洲联储可能把利率下调至有效区间的下限0.25%,并可能承诺维持在该水平较长时间。

不仅如此,澳洲联储可能会控制3-5年期国债的收益率水平,野村利率策略师表示,澳洲联储可能将这部分收益率曲线目标定在约0.25%-0.40%水平。澳洲联储正在推动刺激措施最大化,联手政府的财政刺激措施,估计澳洲联储今天可能再度推出财政刺激计划。

13:00  洛威或强调疫情仍存不确定性

随后,澳洲联储主席洛威将会发表讲话。当前市场预期,澳洲联储为了支持受到疫情打击的经济,可能用尽利率政策弹药,并且可能启用非常规措施。估计洛威传递这方面的消息。

结合此前澳洲联储的论调,我们预测,洛威将会强调,疫情仍存在较大不确定性,需要采取所有可能的措施来支撑经济,并且呼吁政府采取进一步的财政刺激计划。

在当前的背景下,洛威不可能释放乐观信号,所以澳元不太可能走强。



自沙特发动石油价格战以来,两油开启巨幅震荡模式,没个10%的波幅都不好意思说自己是大行情了。这不,昨夜凌晨到今天早上,行情又经历了几轮反转。对于越来越令人恐惧的原油行情,交易者该如何把握后市节奏?

01行情梳理

周四美、布两油纷纷高开,其中WTI原油一度涨6%,布油则开涨1.65%。不过行情很快急转直下,两油纷纷转跌,布油短线走低逾0.8美元,WTI原油跌破22美元。截至发稿时,美油转涨,布油跌幅维持在2%以上。



连日动荡过后,美、布两油都创造了不少尴尬的纪录:
截至周三收盘,WTI原油过去十天大跌56%,为1983年原油合约推出以来最差的十日表现。

布伦特原油最低跌破25美元,创2003年以来新低。且布油较迪拜掉期贴水在本周二便扩大至3.08美元/桶,为2004年以来最阔水平。
这一轮接一轮的暴跌何时是个头?一切还是要看价格战何时能缓和。

02精选分析

▶沙俄各有各的麻烦 就看谁先低头?

根据最新消息,沙特能源部指示沙特阿美在未来数月继续以1230万桶/日的水平供应原油,且计划在未来几个月内把原油出口量提升至1000万桶/日水平以上。从种种迹象来看,沙特似乎做好了打持久战的准备。另一边,克里姆林宫放出消息:俄罗斯希望看到更高的油价。

看到上述动态,市场人士难免猜测:俄罗斯终于坐不住了?沙特真的要赢下价格战的阶段性胜利了吗?

事实上,沙俄双方各有各的烦恼,或许谁都快要绷不住了。

俄罗斯的烦恼主要有三点。

第一,低油价带来的冲击似乎比预期的要严重。
年初至今,美、布两油都下跌了超过30美元。俄罗斯能源部认为,这其中只有10美元是沙特发起价格战导致的,其余跌幅归因于需求疲软。但快速恶化的市场超出了俄罗斯的预期,甚至迫使俄罗斯财政部长斯卢阿诺夫(Anton Siluanov)承认今年的国家预算将面临赤字,政府将不得不动用国家福利基金(NWF)的资金来填补财政缺口。
第二,低油价还会使一些油气开发项目失去吸引力,包括国有的俄罗斯石油公司本周正式启动的Vostok oil Arctic项目。
分析人士担心,随着油价持续暴跌,俄罗斯的致密油和北极油田项目的投资可能会大幅缩水。据悉,俄罗斯石油生产商上周与能源部长诺瓦克会晤时表示,尽管油价下滑,他们仍将按计划推进各项投资项目。Gazprom Neft首席执行官Alexander Dyukov接受采访时表示:“我们有足够的安全边际,这主要得益于较低的生产成本很低。但如果油价持续走低的话,对尚未开展的新项目来说是不利的。”

据外媒报道,俄罗斯油企的运营和资本支出成本低于10美元/桶,俄罗斯能源部副部长帕维尔•索罗金也曾透露,俄罗斯的原油生产成本从9美元/桶到20美元/桶不等。
第三点,也是最糟糕的一点——低油价会对俄罗斯油企的生存状况造成严重冲击。
根据去年俄罗斯为保持国内市场石油产品价格稳定而设立的机制,俄罗斯油气企业的开采税和出口关税与油价挂钩。当油价价格处于高位时,石油公司若无法将产品出口到国外,可以从国家预算中获得补偿;然而,若国际油价过低导致俄罗斯原油出口受阻,油企就无法从政府那里获得税收优惠了。
至于沙特的烦恼,则主要来自于欧佩克盟友们的“反水”。

在价格战开启之初,沙特之所以底气十足很大程度上是因为阿联酋、伊朗等国纷纷跟随其步伐降低油价。但现在许多欧佩克成员国已经撑不住,开始充当和事佬了。
阿尔及利亚能源部长表示,欧佩克+仍是讨论原油问题的唯一结构,我们仍致力于在欧佩克+这一结构下工作,欧佩克和欧佩克+达成协议仍是最完美的结果。

有市场消息称,伊拉克正在推动召开欧佩克+部长级紧急会议。

阿联酋能源部长称对之前欧佩克+没有达成协议感到失望,而且阿联酋能源和工业部门一致认为,为了实现市场平衡、减少波动性,欧佩克+达成一份新协议是很有必要的。
▶ 寄希望于美国出手?特朗普似乎有自己的难处

除了期待沙俄两国自动讲和之外,以美国为首的战略石油储备填补计划,也是缓解原油供应过剩的一大希望。不过有专家表示,特朗普的购油计划可能没有那么容易成真。

美国能源新闻网站Energy-Podcast在本周的一期报道中表示,特朗普填补战略石油储备的计划需要得到国会的帮助,这比简单地吸收额外的供应更加复杂。

虽然Energy-Podcast表示,美国能源部的一名官员曾透露,根据1975年通过的《能源政策和节约法》,政府有信心在没有得到国会最新批准的情况下采取行动。但这名官员没有回答一个最关键的问题:财政部将从何处筹集购买7700万桶原油所需的逾25亿美元资金呢?

从财政预算中拨款?显然是不可行的,美国财政赤字和政府债务已经相当惊人。由此可以推断,指望美国出手调解沙俄纠纷以及提振油价,可能只是想得太美好。

▶ 油价将跌向何方?价格战何时歇菜?最大胆预测是......

正如前文所言,油价会否继续暴跌,关键就看价格战何时缓和。

能源分析网站Oilprice撰文指出,在最坏的情况下,油价将在今年第二季度继续下滑。如果原油需求前景也没有改善,那么油价可能在年底前都会徘徊在20美元附近。

Oilprice认为,在这个阶段指望通过降低油田服务费来抵消收入损失是不现实的,各大油企为了自保一定要减少股息支出和暂缓回购计划,保命是最重要的。否则的话,当各国油企(主要是美国和欧洲)因油价暴跌掀起破产潮,油市的动荡将更加无法平息。

截至目前,高盛、瑞穗、花旗等大型投行已先后下调油价预期。在此背景下,一些市场人士甚至脑洞大开:
金融博客零对冲撰文调侃道,在整个供需体系遭受前所未有的重大冲击之后,若沙特不顾眼前损失一心抢占市场份额,原油价格降至低于现金生产成本的情况也有可能成真。
也就是说,极端情况下我们可能会见识到破天荒的零油价。在如此魔幻的2020年,难道我们真的要见证油市的新历史吗?
2020年3月19日 15:08
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