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沙特抄底油股是内幕交易?黄金继续回调还是强势上涨?

自油价战打响、原油大跌以来,抄底油市的观点涌现。上周欧佩克+减产协议终于签订,油市看涨情绪有所回升。
在过去一个月中,全球最大的几个以原油为标的的主动管理型ETF,将原油净持有量提高了400%以上,这是资金流入的迹象。

本周二,交易者增持了美国石油基金有限责任公司(United States Oil Fund LP),增持幅度达到3.71亿美元,这是2008年以来的最高水平;与此同时,ProShares Ultra Bloomberg Crude Oil(简称UCO)当日录得其历史上最大的单日涨幅。


当然,到目前为止,大多数看涨押注依然亏损。周三美油一度跌至2002年以来低位。然而长期来看,随着欧佩克+减产协议的落实和美国的“调控”,油市基本面有望回归平衡。

抄底原油和相关股票的不只是交易员。

狂买欧洲油企股票,沙特被指“内幕交易”

早在上周三,沙特的国家主权财富基金——公共投资基金(Public Investment Fund,简称PIF),传出耗资10亿美元抄底欧洲主要石油公司的股票:
知情人士称,PIF最近几周在公开市场买入了挪威石油公司(Equinor ASA)、荷兰皇家壳牌集团(Royal Dutch Shell PLC)、法国的道达尔集团(Total SA)和意大利的埃尼公司(Eni SpA)的股份。

该基金买入了约2亿美元的Equinor股票,但对其它三家公司的具体买入份额尚未公布。数据显示,挪威Equinor ASA股价已从2018年9月高位跌超40%,属于历史底部区域位置。
本来基金大扫货也无可厚非,但就这件事而言,有四个细节值得注意:
①和其他个体或机构交易员不同,PIF具有国家性质,其盈利影响国家财政收入。此举正值欧佩克+紧急会议之前,抄底油企股或意味着沙特对将要达成的减产协议十分有信心,认为油价将会回升。

②尽管上周四欧佩克+紧急会议未能遂愿,拖到上周末协议的最终版本才敲定,但在协议签订后的第一和第二个交易日(周一欧洲休市),皇家壳牌公司和法国道达尔公司的股价均大幅上涨,涨约5%。

③为沙特王储王储经营PIF的是Yasir Al-Rumayyan,他的另一个身份是沙特阿美公司的董事长。在担任这两个角色时,他难免会有所冲突:因为一方面他拥有基金运营的高级内幕信息,但另一方面他需要为王储提供关于沙特阿美运营上的建议,而王储又有能力在全球范围内影响油价。

④抄底油企股的除了沙特,还有俄罗斯。据莫斯科和欧洲金融中心的消息来源报道,跟俄罗斯内部人士有联系的离岸公司也发起一笔和沙特类似的大规模交易。
SEC将如何回应?

这一举动也引起了美国证券交易委员会(SEC)的关注,因为这些油企股都注册为美国存托凭证(ADR)或美国存托股份(ADS),因此毫无疑问,其买卖交易归属SEC的监管之内(ADR股票或ADS是允许美国投资者在美国交易所交易其股票的外国股票)。

这意味着,如果证明PIF的操作违法,涉及的人员可能会受到SEC和司法部的严厉处罚。

哥伦比亚大学法学院讲师,著名作家兼律师斯科特·霍顿(Scott Horton)表示,关于石油和天然气市场的内幕交易指控并不是新鲜事了,但这个案例显然比其他的案子复杂:
“由于涉嫌内幕交易的基金带有政治性质,而非严格意义上的公司性质,因此SEC需要了解更多详细信息,以得出是否有起诉依据。

SEC当然有可能不去调查和揭露事实,也不会采取行动,这完全取决于案件对美国有多少利益相关,以及如何影响美国的国际利益。”
另一位在华盛顿特区执业的知名律师则表示,SEC亟需进行调查:
“关键问题有几个:谁在做交易?如何获得内幕信息?非公开信息会自动构成内部信息吗?有人付了钱来获得所说的信息吗?

毫无疑问,在美国市场上买卖ADR或股票的公司在美国管辖范围之内……这绝对是共识。SEC手上可能有其他案子,但它绝对可以同时应付这个案子。"
值得注意的是,该律师拥有丰富的检察经验,并且在处理美国政府在俄罗斯方面的案子有多年经验。因其律师事务所的政策,该律师要求匿名。

当前,判断PIF的操作是否非法还为时过早,但在欧佩克+协议达成之前,石油公司购买股票的时机确实令人生疑。

接下来的几周,无论是对石油生产商还是其他跨国性机构来说都是一场考验,因为这将证明,所谓的“自由市场”和“透明运营”原则,是否仅仅是一句空话。

【全球速览】

1 加央行开始收购债券

这段时间,各国央行的经济保卫战是仍在继续,昨天加拿大央行行长波洛兹表示,将加拿大的基准利率维持在0.25%的较低基础。同时,加央行也准备施展撒钱大法,公布了新的收购省政府债券和企业债券的计划。将在公开市场上收购总额为600亿加元的债券。

2 美政府开始发放支票

不过美国的撒钱计划是抢先一步了,在2万亿的财政刺激计划获批后,美国政府对美国中低收入人群发放的支票原定在本周寄出。但美国总统特朗普貌似并不着急,临时要求在支票的备注栏上印上自己的签名,这也导致支票的寄出时间推迟到了下周。不知道急需这笔钱的人会不会着急坏了啊。

3 美国零售业遭受严重冲击

像是美国大型商品和药店零售商,彭尼百货最近因客流量及销售额下滑等问题,已经考虑申请破产了。不过这也反映出了美国零售业的惨状,由于卫生事件导致美国3月的零售额出现了有史以来的最大月度降幅,诸如梅西百货、迪拉德等零售商的评级都被相关机构下调至了“垃圾级”,也许这些“堕落天使”们只能等待美联储的拯救了。

【行情回顾】

美指一度触及100关口。首先来看看美元指数。昨天,美元再度受宠,美指一度触及100关口的高位。美国3月零售销售月率录得-8.7%,为创纪录最差表现,2月商业库存月率、3月工业产出月率、以及4月纽约联储制造业指数都录得多年甚至历史新低,而美联储褐皮书也显示,随着新冠疫情席卷全美,美国经济进入萎缩状态。尽管美国经济数据表现欠佳,但是各国报告新冠疫情导致经济活动急剧下滑,对企业盈利和债务水平的担忧,推动美指强势上涨。美国方面,首批拨款3500亿美元的小企业贷款计划资金即将耗尽。美国国会两党都希望增资2500亿美元,但是在是否对资金增加限制的问题上已争论数日。而美国总统特朗普仍在争取各州重启经济活动的机会。不过,商界领袖认为当前美国的检测水平不足以有效重启经济。

金价一度下破1710关口。接着来关注一下黄金。早些时候,金价主要在1720-1730美元区间震荡,午后在1个多小时之内跌近20美元,录得日内低点1707.05美元每盎司,之后继续震荡,波幅主要控制在20美元以内,最终收跌0.74%。美元走强,且投资者急于从最近升至七年高点的涨势中获利回吐,金价一度承压。不过,对全球经济衰退的担忧,给金价带来了底部支撑。

白银跌超1%。和黄金一样,白银午间开始明显承压,跌幅一度扩大到2%,随后有所反弹,但很快又回落至15.25美元每盎司的低位,最终日内跌幅超过1%。

欧元大幅承压。非美货币方面。欧元兑美元一度大跌120点至1.0856。美指强势上扬,此外,德国经济部表示工业活动可能在3月和第二季度崩溃,拖累了欧元。道明证券预计,全球经济增长将进一步下滑,将限制欧元的涨势,并在短期内支撑美元,下个季度欧元兑美元可能跌回1.05,但可能标志着未来再次触底。

FXSTREET观点:欧元兑美元下看1.0830。那欧元短期会怎么运行呢?FXSTREET指出,在4小时图中,技术指标已经从每日低点回升,并且在中线附近持平。目前欧元兑美元在无方向的20日和100日移动均线附近,并且低于200日移动均线,如果跌破1.0830,则可能会出现更大幅度的下跌。如果迎来反弹,可以关注1.0950、1.0990和1.1025。 

英镑先跌后涨。英镑的走势和欧元有点类似,也是先跌后涨。从盘面上可以看到,此前,英镑兑美元一度下跌接近200点,随后有所回暖,但最终并未完全收复失地。美指大幅走高,美元现金备受青睐,非美货币纷纷暴跌,英镑当然也不例外。除此之外,英国预算办公室发布报告称,如果英国实施封锁措施三个月,该国经济第二季度可能萎缩35%,失业人数将增加200万,失业率将升至10%。这也拖累了英镑。值得注意的是,英国首相发言人表示,英国的立场没有变,不会延长脱欧过渡期。如果英国脱欧顺利展开,或许会给英镑带来一丝安慰。

加元遭受重挫。再来看看加元。强势美元,也使得加元大幅承压。而昨天加拿大央行维持基准利率在0.25%不变,也只是给加元短暂的喘息机会。美元兑加元整体维持震荡上行的走势,最高触及1.4136。

日元两度大跌。和加元的单边上涨行情不太一样,日元的走势则大起大落。早些时候,美元兑日元维持窄幅震荡,随后该货币对强势拉升至107.87,之后回吐此前的涨幅,但在今早美元兑日元又拉涨到之前的高位附近。在疫情担忧情绪再起的背景之下,美元荒或将卷土重来,投资者开始转向美元。不过,相较于其他非美货币,日元因自身的避险属性,跌幅相对有限。

美油一度下破20美元关口。最后来关注一下油市。IEA在月报中指出,预计2020年石油日需求较上年减少930万桶,随着需求下降超过欧佩克+的减产量,石油储备可能会出现饱和。IEA也表示,欧佩克+从5月开始的减产行动将在未来几周缓解供应过剩的问题,降低库存累积的峰值。然而,美国公布的EIA原油库存录得增加1924.8万桶,续刷纪录新高,这让外界对原油库存状况感到担忧。美油跌幅也一度扩大至4.8%。不过,油市仍有可能迎来利好消息。沙特能源大臣阿齐兹表示,产油国通过的历史性减产协议将使全球日产量降低2000万桶,远远高于市场报道的970万桶。阿齐兹直言,如果市场状况有这个要求,并且其他国家愿意配合的话,沙特可以将原油日产量削减至850万桶下方。另一方面,为了让生产商自愿减产,美国考虑为钻井公司提供资金。这也有望削减全球原油供应。

▼ 股市方面

隔夜,美股收盘一片飘绿,标普500指数下跌了2.2%,纳斯达克指数的跌幅为1.44%,道琼斯指数下跌了1.86%;到了今天早上,中国股市开盘集体下跌,上证综指下跌了0.45%、创业板指数的跌幅为0.34%,香港恒生指数下跌了0.5%。

▼ 内盘期货方面

黑色系和有色金属一片飘绿,沪铜下跌了0.55%,螺纹钢跌幅为0.59%,焦炭下跌了1.31%,能源化工板块集体上涨,甲醇上涨了0.9%,燃油涨幅为0.7%,沥青上涨了1.94%,农产品方面一片飘绿,棕榈油下跌了0.38%,豆粕跌幅为0.04%,白糖下跌了0.32%。

【风险预警】

欧镑 ▎英镑或成黑马  欧镑恐跌至0.80

标准银行预计,欧元兑英镑可能跌至0.80,创下2016年脱欧公投以来的最低水平。疫情大流行意味着,今年达成脱欧贸易协议的最后截止日可能被推迟,也就是说英镑面临的风险被推后。法国兴业银行则认为,欧盟的财政援助措施不足以支持做多欧元。标准银行表示,欧元区方面的弊端,只会因为疫情危机而加剧;长期以来,该机构一直预期未来一年欧元兑英镑将跌至0.80,但是现在开始认为这种预测可能有点保守。

澳元 ▎经济数据颓靡  澳元恐承压

昨天公布的澳大利亚西太平洋银行的消费者信心指数创下47年以来单月最大跌幅。不过,西太平洋银行首席经济学家指出:“迄今为止,澳大利亚的疫情蔓延比国外受灾最严重的地区要小很多。最近的证据表明,随着确诊人数增速放缓,表明政策措施正在遏制蔓延。”他预计,在“连续三个季度出现经济收缩”之后,经济将在第四季度复苏。不过就短期而言,随着澳洲一系列的经济数据公布,疫情对澳洲经济的冲击将会显现,而避险情绪依旧存在,澳元兑美元可能走弱。

日元 ▎流动性释放  美日恐难突破108

昨天,美元兑日元最低触及106.93,这是3月初和4月初密集成交点位,短时间是一个较强的支撑。如果失守意味着美元兑日元将有进一步下行的空间。尽管避险需求仍使得部分资金流入美元,但是随着巨量的流动性释放,市场对于美元的追捧实际上已经有所缓解,这使得日元相比于美元可能短时间更具优势。大华银行认为,除非美元兑日元突破108-108.20,否则美元兑日元将很难回归上涨区间。如果突破则需要留意该货币对持续走强。

【重点前瞻】

待定  G7集团或再推刺激措施

G7集团领导人将在今天召开视频会议,美国、法国、德国、加拿大、日本、意大利和英国这七个国家的领导人将会讨论协调抗疫措施。白宫方面表示,G7集团正在包括卫生、金融、人道主义援助和科学技术等多个领域展开合作,共同应对此次危机。

市场最关注的是,G7领导人会否出台更多经济刺激措施,以及加强多边合作,共同应对疫情带来的冲击。市场消息指出,在领导人召开视频会议之前,G7财长和央行行长已经达成基本共识,同意共同应对疫情,密切监控经济和金融状况。

此外,G7财长还表示,准备好使用所有的政策工具以确保经济增长,并支持IMF继续为新兴市场提供信贷额度。世界银行官员表示,截至目前,G20和G7国家基本上都支持债务减免计划,这对于新兴经济体来说是一个天大的好消息。

值得一提的是,周三结束的G20财长和央行行长会议上,各位财长和央行行长在声明中表示,G20集团将拨款2000多亿美元,援助最脆弱国家抗击新冠疫情,为全球共同抗疫事务开了一个好头。

待定  欧佩克恐担忧石油储备达到峰值

接着,来关注欧佩克将会公布月度原油市场报告。因为3月份OPEC+并未谈成减产协议,沙特似乎有了增持的迹象,有数据显示,3月原油产量增加29万桶每天达到1003万桶。稍早前,能源咨询机构JBC预计,欧佩克3月原油产量增加17万桶每天,达到2792万桶。因为3月份继续减产谈判破裂,4月份欧佩克的产量可能持续增加。沙特能源大臣就透露,4月沙特原油产量均值将为1230万桶每天。

不过这种情况不会持续下去。本月,OPEC+达成历史性减产,5到6月减产970万桶每天,7月到年底,减产800万桶每天;从明年1月起减产600万桶到2022年4月。随着减产的推进,供应端的风险将会减弱。

需求端方面,欧佩克+早前预计,2020年第二季度全球原油需求下降1200万桶每天,全年需求萎缩680万桶。昨天IEA月报预计,今年第二季度石油需求将减少2310万桶每天,2020年石油需求比上年减少930万桶,随着需求下降超过欧佩克+的减产量,石油储备可能会出现饱和。基于此,我们认为,OPEC月报也可能强调,需求降幅超过减产速度,石油储备将达到峰值。

就基本面而言,供过于求的风险仍未解除,这将持续拖累原油
2020年4月16日 15:55
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