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中东地缘局势助涨原油,库存高企下这些利好能否支撑油价

上周,美国总统特朗普再度挑起中东地缘风波,与伊朗互放狠话,促使油价从21年低位回升。昨日,叙利亚突发油罐爆炸事件,再度令油价逃出生天,WTI原油期货一夜暴涨超35%。

这些事件看似突然,但今日,这两个国家再被爆出不同寻常的关系。

油价崩塌之下,各国都在想尽办法摆脱困境,中东会不会再生事端,已经很值得关注。

据油轮跟踪网站Tanker Trackers透露,伊朗近日设法突破了美国的长期封锁,向叙利亚出口了大量石油,已经有几艘油轮抵达叙利亚最大的油港——巴尼亚斯港(Port of Baniyas)。据了解,这次伊朗向叙利亚出口的石油是正常出口量的三倍以上,从去年开始叙利亚就严重依赖从伊朗进口的石油。

为何叙利亚会大幅增加石油进口量呢?

据美国政府资助的法达广播电台(Radio Farda)的报道,可能有两种因素促成了这种情况。其一是因为石油库存过剩迫使伊朗往一个友好国家运送和储存石油。
 “自从2019年5月美国对伊朗实施全面制裁以来,叙利亚平均每月从伊朗进口约200万桶原油,而现在交易量一次性就达到了三倍以上。随着这批石油抵达叙利亚,叙利亚已成为伊朗最大的石油进口国。”
法达广播电台报道进一步指出:
“另一个原因是,巴沙尔·阿萨德(Bashar Assad)领导的叙利亚政府和黎巴嫩真主党可能在黑市上出售从伊朗进口的石油。”
但是,零对冲表示,叙利亚大量进口石油并非是出于出售的目的,更主要是因为政府想为人民提供救济。毕竟目前叙利亚的大型油田都被美国占领了,政府被迫寻找替代品来满足民众对石油的需求。油价如此之低,趁机多进口也无可厚非。

对于严重依赖石油收入的中东各国,眼下的日子必然不好过,只是伊朗和叙利亚因为地缘政治的关系,处境尤其困难。但他们绝不是唯一,下一场惊扰市场的动荡可能会在哪里发生,我们有必要了解一下。

分析师弗雷德·卡普兰(Fred Kaplan)推测,石油市场的崩溃可能在未来几个月内在世界某些地区释放出更为严重和持久的影响:社会经济崩溃、政治动荡和权力平衡的转移都可能是潜在后果。

对于最依赖石油来实现国内生产总值的国家而言,其后果也将是最严重的,对沙特阿拉伯、俄罗斯、阿塞拜疆、伊朗、伊拉克、卡塔尔和科威特的预测尤其严峻。如果石油失去影响力,他们的政府也将难以保持自己的权力。

沙特阿拉伯GDP的60%直接来自石油收入。石油部门的收入占政府总预算的60%以上,几乎占全国出口的75%。令人难以置信的是,伊朗、伊拉克、卡塔尔和科威特对石油的依赖性更大。相比之下,俄罗斯GDP的三分之一、预算的一半以及该国出口的三分之二直接来自石油收入。石油仅占美国GDP的8%。

卡普兰称,石油收入锐减之下,可能导致严重的动荡和地缘政治紧张局势,特别是在中东。他说:
“由于针对冠状病毒的封锁措施导致对石油的需求急剧减少,这些国家中的许多国家将无法支付账单,或向其人民提供基本的社会服务。” 
尽管俄罗斯和沙特阿拉伯都有大量的主权财富基金(俄罗斯的总额为1500亿美元,沙特的总额是这一数字的两倍多),可以一定程度上帮助他们度过短期的石油价格危机,但长期来看,也可能会导致严重的后果,甚至造成冲突。

还有一些国家根本没有经济缓冲可以依靠,例如委内瑞拉。该国已经遭受了现代历史上最严重的经济危机之一,几乎100%依赖石油来赚钱。但由于低油价、美国制裁及新冠疫情隔离措施影响,委内瑞拉的处境现在十分艰辛。

据两位知情消息人士,委内瑞拉已要求英国央行出售委内瑞拉在英国金库中持有的部分黄金储备,并将出售所得交给联合国,以帮助该国对抗新冠疫情。但自2018年以来,英国央行一直拒绝将31吨黄金转交给马杜罗政府,因为马杜罗在2018年有争议的选举中连任后,英国拒绝承认马杜罗是该国的合法领导人。

委内瑞拉的这一举动表明,马杜罗正不顾一切在全球寻求财政资源,以求度过难关。按照当前市价,委内瑞拉存放英国央行的黄金价值约17亿美元。据悉,委内瑞拉正与联合国开发计划署接触,希望能利用委央行在外国金融机构中持有的现有资源。

伊拉克,看守政府面临着严重的财政困境:其石油收入(占预算收入的90%)在3月份暴跌了46%,这甚至是发生在冠状病毒对石油的全面影响尚未显现之前。这次财政崩溃对伊拉克抵抗邻国干扰的能力以及为满足国内需求的努力产生了可怕影响。

尼日利亚的经济同样陷入困境,它在采取严格的大流行遏制措施之前才刚刚开始摆脱衰退。这将破坏尼日利亚与该国东北部的一个伊斯兰叛乱分子进行斗争的合法性和有效性,在整个本已脆弱的地区产生连锁反应。

不管这场危机的结果怎么样,这些国家都不得不采取行动使经济多样化。随着全球转向可再生能源替代品,石油行业的衰落是不可避免的,甚至沙特阿美公司也承认他们预计到本世纪中叶石油需求将达到峰值。只是,他们很多人都没想到,一夜之间,曾经富到流油的自己也会轰然倒塌。

正如彭博专栏作家Meghan L. O’Sullivan指出,石油的崩溃是变相的地缘政治重置。

周四,国际油价延续了周三的涨势,美、布两油开盘后继续上涨,截至11:27,WTI原油期货涨幅扩大至17美元/桶上方,日内涨近13%,刷新近一周以来新高。布伦特原油期货涨幅扩大至7%,站上26美元/桶。

截至11:58,布伦特原油期货涨幅扩大至10%,现报26.65美元/桶。 WTI原油期货涨幅也一度扩大至15%,报17.19美元/桶。




最近几天油价的上涨受益于近期市场情绪的改善,基本面也出现了一些稍微乐观的迹象。

美国原油库存增速放缓

首先,美国原油库存的增速有所放缓,周三公布的API和EIA原油库存虽然继续录得增加,但是增幅均有所回落。美国至4月24日当周EIA原油库存增加了899.1万桶,低于分析师预期的1062万桶,汽油库存从上周的历史高位意外下降了367万桶。

瑞穗银行期货业务主管Bob Yawger表示,原油库存增幅依然很大,但跟过去三周相比有所回落。美国原油库存增长放缓,推后了储油设施被填满的时间,他表示,完全进入危机模式的时间已经被推迟了。

减产前景提振油价

此外,减产前景也提振了油价。

欧佩克+减产协议将在明日(5月1日)开始正式实施。随着正式减产日期的临近,各产油国近期也都纷纷表态:
西欧最大的石油生产国挪威加入减产的行列,在油价跌至新的低点后,这是近20年来该国首次采取措施限制石油供应。挪威石油和能源部周三晚间表示,该国将在6月每日减产25万桶,并在下半年每日减产13.4万桶。这是根据每日186万桶的参考产量计算的,高于3月份168万桶的产量。

周三(4月29日)下午,俄罗斯能源部长诺瓦克也表示,俄罗斯将在五月完全遵守欧佩克+的减产协议。俄罗斯油企原油产量较2月将减少19%,预计俄罗斯2020年石油产量将下跌10%。

阿曼计划将国内最大的六个石油产区的产量从2018年10月的基准水平88.3万桶/日削减23%,以遵守将于5月和6月生效的欧佩克+减产协议,这一降幅相当于阿曼在两个月内减产20.1万桶/日。

消息人士称,阿联酋阿布扎比国家石油公司ADNOC告知买家,在欧佩克+减产协议下,将于5月份减少穆尔班原油和Upper Zakum原油15%的供应,减少Das原油和Umm Lulu原油5%的供应。

哈萨克斯坦两处油田将从5月起减产22%,为欧佩克+减产协议做贡献。
交易者接下来仍需关注产油国的表态,特别是美国。美国最大的石油生产州德克萨斯州的监管机构将于5月5日对是否实施减产进行投票,北达科他州和俄克拉荷马州的官员们也在研究合法减产的方法。

交易者押注欧美国家复工预期 

与此同时,一些国家和美国部分地区已经开始计划重启经济和取消旅行限制。从上周末开始,包括阿拉斯加州、得克萨斯州、密歇根州、肯塔基州、密西西比州在内超过10个州已经宣布各自的“有限制”商业重启计划。

虽然在目前这个时候取消旅行限制不利于防止疫情继续蔓延,但市场参与者认为这些决定将在一定程度上提振石油需求。

Rystad Energy石油市场主管Bjornar Tonhaugen在一份声明中称,这确实可能会带动部分石油需求,但对受冲击最严重的公路燃料需求不会有太大提振,因为出行限制依然存在。

不过,Tonhaugen提醒到,这目前只是交易者的预期,并不意味着需求真的开始回升,但这也足以让部分交易者开始行动,因为市场参与者不想错过潜在的上涨机会。

IEA呼吁欧佩克+进一步减产

尽管油市终于出现了一些利好消息,但后市依旧存在继续暴跌的风险

国际能源署(IEA)署长比罗尔周四再次表达了他的担忧,他表示,2020年全球能源需求可能下降6%,这将是有记录以来最大幅度的收缩。

他认为,主要产油国本月达成的一项史无前例的减产协议可能无法解决库存空间即将用完的问题。他表示,以目前的速度,全球石油存储设施可能在6月中旬装满,而北美地区的情况最为严重,因此他呼吁欧佩克+国家考虑进一步减产。

分析师们的悲观预期也依然没有改变。

OANDA高级市场分析师Craig Erlam称表示,只要市场仍然处于如此令人难以置信的失衡状态,“屠杀”就会存在,原油储存空间即将耗尽。

摩根士丹利警告称,由于各国只能逐渐摆脱封锁和经济衰退的影响,2021年第四季度之前全球的石油需求都不会回到2019年的水平。
2020年4月30日 15:12
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