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上周行情回顾及本周展望,冒险追涨VS匆忙退场

黄金周初惊艳亮相一度刷新8年高位,但之后却两度下挫,倒是白银爆发成了热议话题;油市出现多重利好,但反弹之路并非一帆风顺。上周市场都有哪些热点值得复盘,下周又有哪些风险需要提前做好准备,让我们一起梳理一下。
一周回顾

【一周动态盘点】
Top1:黄金一度创8年新高,白银可能爆发?

热度:☆☆☆☆☆ 
黄金周初惊艳亮相,一度上触1765美元,创8年新高,但之后经历两次下挫,本周基本收平。白银也上破17美元关口,最高触及17.60美元/盎司。



本周市场关于白银可能后续发力、逐渐赶超黄金的讨论升温,尤其是,全球最大白银ETF持仓连续多日增持超过200吨,而且金银比也已从此前129的高位大幅回落,一度下破100。


Top2:油市复苏频现“力证”,问题在于能否持续

热度:☆☆☆☆☆ 
本周油市出现多个供需走向平衡的迹象,WTI原油一路从30美元关口下方最高涨至34.61美元/桶,收复沙特开启油价战以来的大部分失地。但周五一度跌逾9%,再度逼近30美元关口,之后反弹回32美元上方。油市复苏之路注定难平坦。

下面我们一起梳理一下本周油市的动态,主要为利好:

美国至5月15日当周EIA原油库存录得减少498.3万桶,库存变化值创20周以来新低,俄克拉荷马州库欣原油库存变化值也创有史以来新低。但其他分项数据却有所分化。


部分油品由折价转为溢价:本周主要面向亚洲市场的俄罗斯ESPO原油的交易价格较迪拜原油基准价高出3.5美元/桶,而上个月的6月装船易手的价格较迪拜原油低4.8美元/桶。

数据显示中国原油需求已恢复至疫情前的1300万桶/日的水平。彭博社上周五援引油轮追踪数据称,当前共有117艘超大型原油运输船前往中国港口,未来三个月预计至少有2.3亿桶原油入境。


印度原油需求恢复则稍慢。印度斯坦石油公司董事长Mukesh Kumar Surana表示,现在印度的石油需求已经恢复到正常水平的60%至70%,但要回到疫情之前的水平还需要一些时间。
Top3:美联储频繁亮相,都讲了啥?

热度:☆☆☆☆☆
本周美联储动态频繁,鲍威尔周一接受美国哥伦比亚广播公司“60分钟”节目的采访,周二和美国财长努钦通过视频出席参议院金融委员会听证会,周五又在“美联储倾听”活动中致开幕词。

此外,周四美联储FOMC公布4月货币政策会议纪要,其他美联储官员本周也都多次发表讲话。


整体来看,美联储对经济前景预期悲观。会议纪要显示,美联储4月FOMC会议对美国经济的预期较3月出现显著下滑,基准预期显示,到年底前可能都不会出现全面复苏。鲍威尔也称,前景面临“全新水平的不确定性”。

但同时也强调“弹药”未尽,有需要的话可能采取更多措施。特朗普也表示美联储和财政部还有很多弹药可以用来帮助经济。
Top4:瑞幸收到摘牌通知,中概股恐掀回港热潮

热度:☆☆☆☆☆
5月19日晚间,瑞幸咖啡收到纳斯达克交易所的摘牌通知。20日19:00,瑞幸咖啡复牌,盘前闪崩50%,开盘跌约40%。目前留给瑞幸的时间不多了,一般情况下,自纳斯达克交易所下发摘牌通知后,上市公司只有两个月时间力挽狂澜。


瑞幸事件也影响到其他中概股。据中证报,本周纳斯达克证实收紧上市规则,部分国家公司上市募资额不低于2500万美元,管理层需满足附加要求。市场关于中概股回港热潮的谈论也愈演愈烈。周四晚间有消息称百度考虑从纳斯达克退市,以提高估值。但随后百度称退市是谣言。


花旗周五发表报告列出潜在来港上市的中概股名单,符合准则包括公司需上市满两年、初创公司市值达400亿港元、或初创公司市值达100亿港元及最近一年收入最少达10亿港元。目前京东、网易、携程和百度均有回港传言。

Top5:市场异动:妖镍跳水,全球最大比特币交易所宕机

热度:☆☆☆☆
周五临近01:00收盘,沪镍期货多个合约突然跳水!其中2006、2007、2011合约跌停,主力合约2007跌8360元,跌幅达8.01%,报96070元/吨。市场猜测此现象或为乌龙指所致,原因尚不明确。


周三早盘,港股仙股金粤控股疑似出现乌龙指,一笔2000手成交将股价拉升逾8倍。不过,其他交易软件上,金粤控股并未显示暴涨8倍,也未发生乌龙指。


北京时间19日晚20点34分,全球最大的比特币期货交易所BitMEX出现宕机约30分钟后官网恢复正常。

有报道称,BitMEX会故意冻结服务器,然后对外宣传交易所出现“系统过载”等问题,导致在动荡的市场条件下接受或拒绝某些特定交易订单,并以此加剧价格波动并最大程度地触发清算,多名投资者猝不及防之下被“爆仓”。

Top6:英国首次以负收益率发行债券

热度:☆☆☆
周三,英国宣布首次以负收益率发行债券。英国债务管理办公室(DMO)发行了37.5亿英镑(46亿美元)2023年到期的债券,收益率为-0.003%。

市场开始定价英国央行实行负利率的可能之际,此举也更加耐人寻味。英国央行副行长拉姆斯登本周表示,对负利率持开放态度是合理的,但这是一个非常复杂的问题。

Top7:委内瑞拉使用法律手段逼迫英国央行交还黄金

热度:☆☆
据报道,根据伦敦一家法院提交的文件,委内瑞拉央行近日提出了一项法律要求,试图迫使英国央行返还31吨,价值9.3亿欧元(约合10.2亿美元)的黄金,以使马杜罗政府能够为其新冠疫情防控工作提供资金。



上周五,现货黄金早盘小幅走高,午后快速拉升,重返1730美元上方,随后维持震荡走势,现货白银则震荡走高。截至收盘,现货黄金涨0.51%,报1734.30美元/盎司;现货白银涨0.61%,报17.18美元/盎司。

在汇市方面,美元指数延续上周四的涨势,在周五稳居99.7上方,最终小幅收涨0.33%,报99.77。欧系货币多头在上周开始有所收获,但随着美指的反弹,欧元和英镑由涨转跌。

油市方面,上周五早盘,美、布两油大幅跳水,WTI原油一度下破32美元/桶,日内跌幅扩大至逾9%,布伦特原油日内跌幅一度扩大至6.5%。晚间开始逐渐回升,收复大部分跌幅。截至收盘,WTI原油跌0.98%,报33.56美元/桶;布伦特原油跌1.84%,报35.28美元/桶。

【本周大事一览】

央行周:央行有多绝望,市场有多“大胆”

本周依旧有大量央行动态大放送。
周二:加拿大央行行长波洛兹发表讲话;
周三:2020年FOMC票委卡什卡利参加线上会议;加拿大央行行长波洛兹和高级副行长威尔金斯在参议院银行委员会发表讲话;欧洲央行行长拉加德发表讲话;
周四:美联储发布经济状况褐皮书;FOMC永久票委威廉姆斯参加关于长岛经济形势和美联储应对新冠疫情行动的直播讨论;
周五:美联储主席鲍威尔通过视频会议讨论经济问题。
由于如今央行的政策已经相当宽松,市场对未来政策的预期也是比较稳定的。此外,虽说央行传递出的信心和刺激决心是支撑市场重要支柱,但过度“消沉”的经济预期容易鼓励市场过分加大宽松押注,例如此前惊现的对美联储和英国央行的负利率押注。

需要特别的是,今年以来公布的美联储褐皮书的措辞发生了急剧的转变,从“尽管美国经济整体温和扩张,但疫情开始影响美国商业情绪”,转变为“美国经济活动都急剧收缩,所有地区报告的商业前景均高度不确定,大多数地区预期情况将在未来几个月内恶化”。并谈到了严重的失业情况。

在上周公布的不少经济数据的萎缩速度放缓,部分甚至出现了明显好转。投资者需关注:
在周四即将发布的褐皮书中,在强调疫情给经济带来高度不确定性的同时,是否会对预期释放更多积极的观点。
周五,鲍威尔在讨论经济问题时,对就业市场,制造业和服务业经济活动以及未来经济政策的观点是否出现改变。
② 创纪录的“飓风季”或现身!当心这些市场受冲击

上周四,美国国家海洋和大气管理局(NOAA)发布警告,今年将有多达19场热带风暴袭击美国,总共可能会形成6到10个飓风,其中3到6个飓风的风速将达到每小时111英里(约合每小时100公里)或更高。

美国国家海洋和大气管理局的气象预报员表示,他们担心今年的飓风季可能堪比2005年,当年发生了创纪录的28场风暴。值得注意的是,飓风的来临会对美国的经济活动产生消极影响,尤其是对于原油产业。

经常受到飓风袭击的美国墨西哥湾北部是美国重要的石油生产基地,也是美国的炼油之都,美国将近一半的炼油产能都分布在这里,该地区也是美国最大的成品油供应来源。 

当飓风来袭时,其对原油市场的影响主要可以从三个方面去把握:1、受影响的海上石油产量;2、炼油厂断电和损坏程度;3、原油进出口是否停滞。

分析表示,若美国墨西哥湾地区的石油基础设施因飓风受损,导致个别炼油厂或其他设施被迫关闭,高企的库存可能会对供应链起到一定的缓冲作用,同时也将导致库存下降。

美国莱斯大学(Rice University)贝克研究所能源研究中心教授兼高级主任肯•梅德洛克(Ken Medlock)表示,目前不确定性还非常大,随着时间推进到6月份,他们将对需求状况和飓风可能对油市造成的影响有更清晰的认识。 


③ 美国旅游季开始!

周一(5月25日)是美国的阵亡将士纪念日以及英国的春季银行假日 ,美股和英股休市一日,CME 和ICE旗下的合约交易也将分别于26日凌晨01:00 和1:30收市,交易者需留意流动性风险。

此外,分析师Benoît PELEGRIN表示,下周一(5月25日)是美国的阵亡将士纪念日国庆节,传统上往往标志着该国旅行和驾驶季节的开始。很明显,今年不会发生这种情况。当现实破灭时,原油和石化产品市场显然存在向下修正的风险。

【热门品种展望】

贵金属:看不清走势也追涨?

对于未来一周的金价,目前市场最关注的影响因素就是地缘政治局势和市场对实物金供应的担忧情绪。
AngloGold Ashanti Ltd.在南非的Mponeng金矿暂时停工,此前这家全球第三大黄金生产商超过164名工人的新冠病毒检测呈阳性。
随着避险情绪升温和供应危机渐显,金银多头也开始进场。从美国商品期货交易委员会5月22日发布的报告来看,投资者看多黄金和白银的意愿升温,截止至5月13日-5月19日当周:
黄金投机性净多头增加8960手合约,至251788手合约;
白银投机性净多头增加5155手合约,至30928手合约;
有趣的是,目前对于地缘政治摩擦会不会提振金价出现了一种新的观点。

道明证券全球策略主管Bart Melek指出,就目前而言,美元的避险价值更高。因此,短期而言,地缘政治紧张局势的加剧实际上可能阻碍金价上涨,长期而言,情况就不同了。

Melek进一步指出,对黄金交易者来说,未来最大的危险在于波动性可能会大幅上升。美元也是影响黄金波动性的最大因素之一。

原油:危险!退场!

对于本周的油市,最好的形容词恐怕就是危机四伏了,首先是来自美国石油基金USO的动态。

消息显示,美国石油基金USO周四收到其唯一期货经纪商加拿大皇家银行的通知,称根据美国、英国和加拿大监管机构相关指令,其不能购买更多期货。美国石油基金正寻求聘用更多的石油期货经纪商。

分析表示,这意味着,USO有可能被迫在下一个移仓换月日(6月1日)之前将其所有持仓抛掉,恐造成油市波动。

其次,美国飓风季的来临,各国陆续解除封锁也给油市带来了更多的不确定性。

高压之下,原油投资者开始退场。

从美国商品期货交易委员会5月22日发布的报告来看,投资者看多原油的意愿升温,但投资者开始退场。截止至5月13日-5月19日当周:
投机者持有的原油投机性净多头增加2584手合约,至543603手合约。值得注意的是,原油的多头和空头持仓合约数都出现了下跌。


Rystad Energy表示,预计油价将稳定在30-35美元之间,40美元的油价或仅在出现在今年下半年。当需求增强并接近恢复至疫情前的水平时,油价才有可能恢复到之前的水平。

外汇:避险依旧是主题

过去一周,避险货币美元和日元谨慎上涨。分析认为,在未来一段时间,市场情绪依旧会趋于避险,汇市将继续受到强美元的支配,美元的波动性和表现将极大影响其他货币的走势。

从美国商品期货交易委员会5月22日发布的报告来看,截止至5月13日-5月19日当周:
欧元投机性净多头减少5578手合约,至72562手合约;
英镑投机性净空头增加5301手合约,至18989手合约;
日元投机性净多头减少467手合约,至27470手合约;
瑞郎投机性净多头增加2080手合约,至8728手合约;
澳元投机性净空头增加4133手合约,至39558手合约;
2020年5月25日 11:04
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