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金银深度回调,金银币比隐忧大,wti原油持续震荡

现货黄金在周二再创历史新高,但随后进行深度回调,回调幅度近80美金。亚盘开盘,黄金高开高走,上破1980美元关口后转跌,欧盘下探至日内最低点1906.70美元/盎司,随后有所回升,美盘期间回升至1950美元/盎司上方,较日低回升逾40美元,最终收涨0.85%,报1958.04美元/盎司。周三早盘金价一度短线急挫逾8美元,目前运行在1950关口附近。

此外,明日凌晨01:30 COMEX黄金7月期货将进行移仓换月,完成场内最后交易,凌晨5:00完成电子盘最后交易,投资者需留意交易所到期换月公告,控制风险。

现货白银走势与黄金大致相同,日内一度涨超8%,上破26美元关口,随后受金价深度回调影响,日内转跌,一度下探至22.26美元。欧盘、美盘期间有所回升,较日低回升逾2美元。截至收盘,现货白银收跌0.57%,报24.39美元/盎司。

原油方面,油价盘初小涨后整体下行,WTI原油一度较日高41.9美元/桶跌超1美元,隔夜有所回升,但升幅不大,WTI原油最终收跌1.28%,报41.13美元/桶。布伦特原油收跌0.44%。

汇市方面,受美国刺激法案的乐观情绪以及黄金深度回调的支撑,美指有所反弹,日内一度上触94关口,但未能站稳。美日在美盘期间跌破105关口,一度下挫至104.96。隔夜重回105关口上方。

加密货币方面,在金银齐头并进之际,比特币也在暗自发力。据比特币交易平台Bitstamp报价显示,比特币昨日再度重上11000美元/枚,较日低回升逾400美元。

国内期货波动较大且涨跌不一。周二沪银一度涨停,夜盘开跌2.08%,随后沪银期货主力合约转涨。尿素期货主力合约午后跌停,跌幅4.05%。 





创新高后,金价迎来深度回调

在过去8个交易日中,黄金从1800美元一路飙升至1980美元。昨日现货黄金终于迎来第一次深度回调,日内回调幅度近80美元。

因黄金日内波动较大,上金所发出警告:
“受国际因素影响,近期金银价格波动较大,持仓水平较高,市场风险明显加剧。请各会员单位做好风险应急预案,提示投资者做好风险防范工作,提高风险意识,合理控制仓位,理性投资。”
短期来看黄金似乎已经准备好迎接一段获利回吐期。黄金在8个交易日内涨了10%,以任何标准衡量都处于超买状态。而此次回调的原因主要是美元的反弹,财经网站Fxstreet表示:
“美元从两年低位反弹,这往往会削弱对以美元计价的大宗商品需求。对政策制定者已接近就美国下一份刺激方案达成一致的预期,为美元提供了一些支持。然而,有关美联储将提供更为温和的前瞻性指引的预测有望限制金价跌势。“
尤其部分ETF投资者可能短期内会想要获利了结,这些投资者早在金价低于目前高点500美元的时候,就在买入了。每个月都在建立头寸。Forexlive分析师Justin Low指出,目前金价跌破1900美元并不是完全没有可能的。若持续下挫,多头料将在接近1850美元时重新买入。

从长期来讲看涨金属的理由仍未改变美元贬值、激进的货币政策和财政刺激、超低利率、以及美国实际收益率跌至负值等,都为金价提供了支撑。高盛周二就将12个月黄金价格预期从先前的2000美元/盎司上调到2300美元/盎司。该行分析师表示:
“投资者开始真正担忧美元作为储备货币的地位。黄金是最后的货币,尤其是在当前这样的环境下——各国政府正在降低法定货币的汇率,并将实际利率推至历史低点。”
②美联储利率决议即将来袭,有何看点?

周四凌晨2:00美联储公布将利率决议,随后2:30美联储主席鲍威尔将召开新闻发布会。当前市场的普遍预期是,美联储将维持鸽派倾向,无任何重大申明。高盛高级经济学家JanHatzius就指出:
“当前金融市场环境仍然相对强劲,美联储已经暗示本周将不会公布任何重大申明。这将使其有更多时间更准确地掌握数据,并就下一步的行动达成内部共识。许多美联储观察家押注,至少美联储在9月会议前不会出现政策上的转变。”
至于美联储为何会按兵不动,有何考量?瑞银指出,美联储官员正在等待更多有关疫情使经济陷入困境的信息。前美联储官员Randall Kroszner也表示,美联储尚未准备好采取行动的原因之一在于需要更多的空间来弄清自己的目标。特别是对于新冠病毒,以及无论是财政或是卫生方面应对疫情采取的行动都存在大量的不确定性,对经济造成的后果也存在大量不确定性。

周二美联储宣布将所有紧急贷款工具时间从9月末延长至今年年底,表明美联储担忧经济危机可能深化,金融市场面临的压力或再次回归。

③API库存录得大减,EIA库存呢?

今日凌晨4:30公布的API数据录得减少682.9万桶,数据公布后,WTI原油小幅走高后回落。由于市场对美国经济刺激计划的希望逐渐消退,且两党在经济问题上存在巨大分歧,加上美国职业棒球大联盟(MLB)的“暂停”减缓了需求的反弹力度,周二石油价格下跌。

金融博客零对冲指出,尽管API数据显示美国原油库存降幅大于市场预期,但考虑到上周数据录得意外大幅增加,且汽油的消费需求亦存疑,WTI原油价格在数据公布后触及41美元/桶后有所回落,市场情绪喜忧参半。

今晚22:30即将公布美国至7月24日当周EIA原油库存,从API数据来看,预计EIA库存降幅可能会大于预期,给油价带来利好。但投资者还需关注EIA库存报告中透露的需求面情况。

油价的复苏将面临双重打击。一方面,原油供应量开始增加欧佩克+将从8月初开始将减产规模缩减至每天770万桶,这将使日产量增加近200万桶。另一方面,原油需求开始疲软,美国新冠病例激增,使得原本是原油消耗旺季的夏天燃料消耗也受阻了。

目前,金银比约为80:1,较今年3月份疫情期间129.6:1的历史高位大幅回落。

周二,高盛已经将12月黄金价格预期从2000美元上调至2300美元,而其他分析师也指出黄金牛市才刚刚起步,黄金后市可期。然而,在此之际,有人依然相信,白银未来的光芒将盖过黄金。

分析师奥斯特利卜(Austrolib)指出,金银比的下行趋势才刚刚开启,未来存在一种可能,白银的货币需求会回归,金银比会暴跌至15:1。


白银需求:货币需求缺失

查看2018年白银的用途可以发现,它多数用于满足工业、珠宝制造业等需求。



但分析师奥斯特利卜(Austrolib)表示,有一种白银需求没有被列出来,它曾经存在但目前并不存在,那就是对白银的货币需求。奥斯特利卜提醒投资者注意,不是投资需求,而是货币需求,这有很大的不同:
投资需求是对白银的投机性需求,其最终目的是增加货币储备,即美元。而白银的货币需求是指对直接用于货币交易以换取商品和服务的白银需求。
由于格雷欣法则盛行,白银的货币需求目前已经不存在了。格雷欣法则指出,劣币将驱逐良币,被高估的货币将把被低估的货币驱逐出流通领域。因此,近150年来,纸币美元已几乎消除人们对白银的货币需求。

货币需求有多大,白银价值几何

自1964年白银去货币化属性以来,对白银的货币需求基本上为零。但值得注意的是,货币需求是所有需求中最强劲的,因为每笔交易都离不开货币充当媒介。

目前,法定货币几乎满足了100%的货币需求,白银几乎不再充当货币。

各国央行目前也没有大量持有白银作为货币储备。自1968年以来,美联储就不再持有大量的白银作为货币储备。



奥斯特利卜指出,各国央行根本不持有白银,因此白银的货币价值就是尚不可知的。

从1693年到1873年,至少三百年时间,白银都是一种货币形式,直到《1873铸币法案》禁止民众将银锭送至美国铸币局,以打造成拥有完全法定货币地位的标准银币。由此,美国的金银复本位画上句点,进入金本位时代,白银去货币化。在此期间,金银比稳定在14:1到16:1之间。


货币需求回归的前提:恶性通胀、美元崩溃

目前流通中的货币大多是各国的法定货币,比如美元。白银的货币需求要回归,就需要美元让出位置。而这确实是可能的。

事实上,美元不是货币,只是货币替代品。它之所有具有价值,是因为美元现在仍然可以买到一些真实的货币,比如说黄金。

奥斯特利卜强调,在商品交易中,人们交换的并不是美元,而是黄金,因为美元只是黄金的替代品,且美元的价值不断被稀释。奥斯特利卜指出,如果美元无法再购买黄金,那么美元的价值就会跌到零,随之而来的是恶性通胀。

恶性通胀是公众对持有现金的需求降至零的结果。

如果美元计价的黄金价值接近无穷大,或者相反美元计价的黄金价值接近于零,则有两种可能的结果:
第一种可能是美联储完全停止印刷美元,动用诺克斯堡的金库储备,重新允许美元和黄金可直接兑换。

第二种可能,美联储或财政部出售所有黄金,以稳定美元兑黄金的汇率,但结果仍然会是美元变得完全失去价值。
实践来说,很难直接建立起黄金与其它商品和服务之间的稳定兑换体系。第一,大多数人根本不持有黄金,无从兑换;第二,黄金的价值太高,无法在零售层面进行交易。

奥斯特利卜补充,自由市场有可能创建一种有黄金支持的货币体系,如果美元崩溃,这种货币就可以代为流通,从而能够在零售层面上与黄金进行交易。但如果是这样的话,也可以建立一种由白银支持的货币体系。
2020年7月29日 10:27
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