A股春节日历效应及其思考

新年日历效应A股
小贴士:从今年2月11日开始,牛年春节假期即将到来,现在离春节假期还有20个交易日。
这一年,二月十二日,二月十一日,除夕,法定春节假期从二月十一日开始。春节前还有20个交易日,从明天开始算起。
受到宏观流动性、政策等因素的影响,A股长假的节日效应一直比较明显,近期也有粉丝留言让做春节效应的一期介绍,所以今天文章就带大家来聊聊春节效应。
第一,从近十年的市场表现数据来看,A股的春节效应比较明显:春节红包行情主要集中在春节前倒数5天至10天之间。(仅统计历史数据)

我们可以通过近十年的统计数字看出:
一、节前行情越往后走越“香”,春节前20天或15天内买入并持有到节前最后一个交易日,收益或亏损一半;等到节前10天或5天内买入并持有到节前最后一个交易日,获利的概率高达七成以上(这里指整体指数)。
二、节后行情普遍偏好,且以创业板为代表的成长股节后行情明显更优。
这些股票中,创业板股票在节后第一天买进,并在节后5或10个交易日内持有,赚钱的概率高达9成,而且在节后收益率大幅跑赢主板上证指数。
总而言之,从历年数据来看,保守性较强的春节红包行情主要集中在春节前的第五个交易日到节后的第十个交易日。这一年,二月初至二月末,正好是二月的全年。
接着我们统计了过去十年中,从每年春节前倒数5天到节后10天的具体板块表现:电子,计算机,通讯,农业等板块表现较好。
对今年春节影响的思考
第一,历年春节行情的共同驱动力是什么?这里有三个要点。
一、货币政策(流动性)宽松是春节期间市场走势的核心驱动因素。
首先,每年春节临近,中央银行都会增加资金投放以配合春节期间的资金需求。例如,2018年至2020年,央行将连续三年实施降准,释放春节流动性,保持春节流动性合理充裕,从而营造出一种货币宽松的市场氛围,在这种市场氛围下,市场风险偏好将明显提升,从而推动国际期货市场走高。
而另一方面,在12月经济工作会议确定基调后,下一次货币政策基调微调则要等到4月政治局会议才能进行,因此,在这段时间内,货币政策将保持较好的连续性,而不必担心突然大幅转向。
增量资金大量流入是每轮春节市场行情的直接驱动因素。
在过去的几年中,北向资金在每年的11月至2月间都呈现出持续流入的态势;基金公司也开始了新一轮的布局建仓,机构资金大幅流入;居民资金的释放、投资需求的增加等等。
三是节后两会预期支撑市场情绪。
今年三月召开了两会,大约在春季之后的一个月,两会的政策预期将进一步支持市场的风险偏好。
第二,今年春节市场有哪些值得关注的热点?
一、央行今年维持春节流动性的方式会有所不同,前三年都有降准,释放了大量流动性,但今年降准的概率很低,最乐观的情况是实施 CRA (临时降准),央行大概率将采取逆回购+ MLF替代降准,保证市场流动性合理充裕。
因此,接下来的货币政策观察窗口包括:
一月十四号,观察中央银行是否会推出28天期逆回购及其投放力度;
一月十五日,观察中央银行是否会超额续作 MLF,及其操作力度;
一月二十八日,观察中央银行是否会推出为期14天的逆回购,及其推出的力度。
二是机构资金方面,去年底规模约6000亿元的基金已募集完毕,这些基金将为春节市场带来可观的增量资金。
三、暴发对春节行情的影响也不容忽视,去年春节行情就是被国内暴发打断的,中间曾有过大幅调整。而且目前海外疫情形势依然严峻,国内也有一些地区出现密集确诊病例,因此要继续密切关注疫情的后续进展。
四、再往前看,今年是“十四五”开局之年,两会更值得关注,包括十四五规划的具体政策。
五、海外市场方面,需关注美联储利率上调预期及美股涨跌。
非散户化,实质上是要淘汰以往分散、落后的炒股思路,要与时俱进地沿着机构的思路进行投资,毕竟随着外资的不断涌入,机构在市场上的话语权越来越大。

 

2021年1月14日 15:37
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