三大指数全线杀跌 冬天来了A股的春天还远吗?

周二(10月16日)午间,A股三大指数全线杀跌。截至发稿,创业板指跌逾3%,创2013年12月以来新低;深成指跌逾2%,均续创逾4年新低;沪指跌穿前期低位,续创逾四年新低,跌幅1.21%。国内商品期货也多数飘绿,苹果、郑醇期货均跌逾4%,焦炭跌3.03%,PVC跌近3%。

早盘大盘一度出现超跌反抽,以修复超卖状态,但随后再现回落走势。首创证券高级投顾张彦芸指出:

“现在大盘比较弱,信心又不足,所以大盘回升遇到短期均线压力就会再次回落。”

对于A股后市走向,值得注意的是,近日利好消息频频传来。上周末,有报道称深圳市已安排数百亿专项资金,帮助深圳A股上市公司降低股票质押风险。受此政策影响,虽然上证指数、深证成指和创业板指均跌逾1%,但深圳本地股周一全天表现强势,板块内20股涨停。

最新公布的中国9月CPI和PPI增速也均符合预期。CPI同比增长2.5%,高于前值 2.3%,连续三个月处于“2时代”。PPI涨幅比上月回落0.5个百分点,创下5个月新低。

周一还有报道称,证监会14日召开投资者交流会,主席刘士余在会上向市场释放了一定信号,明确表态要稳信心和提振信心。他还表示,现在股市的感觉像是在冬天,既然冬天已经来了,春天也就不远了

天风证券认为,2月至今,A股已经历9个月的“绝望周期”。从A股历史上的几次“绝望周期”持续的时间来看,普遍在8-13个月左右。结合历史规律,A股目前可能已处于“绝望周期”的尾声,或正在向“希望周期”过渡的阶段。此外,从当前估值、成交量,还是个股涨跌比例等指标变化看,A股市场见底特征正逐步清晰

首先,自今年3月份后,A股日均成交额逐月萎缩。8月、9月、10月两市日均成交量基本维持在2700亿左右,仅为年初的一半;而2015年上证5000点时,两市成交量最多达到2.2万亿元,相当于全市场平均换手率达到5%。

从市场整体换手率看,年初至今,全部A股日均换手率为2.6%,略高于2012年的2.37%和2013年的2.49%,其中深圳市场的日均换手率为近5年新低。

投资者的市场情绪看,当前A股市场的市盈率水平已处于历史底部,呈现的是普遍性的低估。

Wind数据显示,从9月28日到10月15日,万得全部A股整体市盈率从14.96倍下降至13.55倍,估值已低于2005年上证指数998点时期,接近2008年底部的13.47倍;不过还明显高于2012年~2014长达三年的低估区域。

此外,近期A股破净股数量迭创历史新高。Wind数据显示,截止10月15日收盘,A股已经有449只个股的最新股价跌破净资产,数量远超A股历次大底之时。

高盛的研究框架将一个完整的股市周期划分为“绝望→希望→增长→乐观”四个阶段。而目前A股或正向“希望周期”过渡。


2018年10月16日 15:49
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