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英国脱欧谈判进入“最后阶段” 投资者们该如何抉择

身为投资者,我们固然明白美元对交易举足轻重的影响,那英镑曾是国际结算业务中的计价结算使用最广泛的货币,现在依旧在外汇交易结算中占有非常重要的地位,目前脱欧谈判进入倒计时阶段,英国能否顺利脱欧将对英镑产生直接性影响,投资者理应对脱欧有基本的了解。

随着欧盟峰会的召开,英国脱欧谈判再次成为市场关注的焦点,自2016年英国脱欧公投以来,脱欧相关新闻就时刻牵动着英国金融市场的神经,造成了英镑的剧烈波动。许多投资者希望最后可以“软脱欧”,但是目前还仍有许多问题没有解决,包括爱尔兰边界问题,最终结果仍充满不确定性。

英国资管大鳄施罗德的英国股票基金经理苏·诺夫克(Sue Noffke)日前发表了一份关于脱欧与金融市场的详细相关见解,他向投资者提出了一些目前来说最紧迫的问题,其中包括接下来一些重要的脱欧日程、脱欧进程对英镑、英国股市及利率的影响等。

你不能错过的脱欧日程表

诺夫克表示,从当前的进程来看,大多数的协议内容都已经敲定,但双方在某些方面依然存在一些分歧,尤其是爱尔兰边境。虽然脱欧谈判的截至日期比较灵活,但包括诺夫克在内的大多数人都认为,脱欧协议最迟需要在今年年底之前达成。因为达成协议后,议会也需要时间去批准。诺夫克表示,他不确定本月的峰会上双方能否达成协议,如果不能,欧盟在11月份将会再次召开一次会议,而12月份的欧盟峰会将是脱欧协议的最后期限。

不过,英国首相府发言人却表示,政府正为在今年秋天达成协议而努力,达成协议的非正式截止日期是11月中旬的紧急峰会,称欧盟方面过于“乐观”,双方诉求仍相距甚远,敦促欧盟必须做出进一步妥协。

本周五晚,除英国外的欧盟27国领导人将开会听取最新谈判进展,英欧双方整个周末将继续磋商,希望最早在下周一取得突破,从而在随后的布鲁塞尔峰会上宣布谈判取得“决定性进展”;11月再次召开峰会,最终敲定一份宣布欧盟未来与英国保持密切关系的声明。

脱欧对英国金融市场的打击 英镑将何去何从?

从日程表看,脱欧进程还将持续好几个月。经历了那么长的谈判,到目前为止,脱欧谈判到底对英国金融市场造成了什么样的影响。在脱欧公投之前,英国经济表现良好,英镑也很强劲,但随后的脱欧阴霾令英国股市大跌,市场担忧脱欧之后英国经济将会严重下滑,再加上英镑的贬值,资金开始转投境外资产。

诺夫克认为,英镑的走势反映了市场对脱欧的信心。最终结果将如何影响英镑走势,下图的调查结果显示,当出现无协议脱欧的情况时,英镑会大幅下跌15%左右,大概跌至1.10附近;在有协议脱欧的情况下,英镑兑美元将上涨至1.40。

欧盟负责脱欧事务谈判的首席代表巴尼耶(Michel Barnier)10月10日下午在布鲁塞尔欧盟执委会总部演讲时称,与英国达成退欧协议“近在咫尺”。他暗示导致近期谈判卡壳的爱尔兰边境问题已取得进展,并表示正尽最大努力就英国有序脱欧达成协议,双方已就相关协议中80%-85%的内容达成一致。

受此消息提振,欧元和英镑汇率齐齐上涨,随着投资者开始出脱英镑空头押注,英镑兑欧元也触及6月来最高水平。

如何左右英国的货币和财政政策?

脱欧的结果还会左右英国的货币和财政政策。诺夫克指出,如果英国和欧盟无法达成协议,考虑到英镑贬值以及通胀压力对经济的负面影响,英央行将不会改变利率。如果最终是硬脱欧,英政府更可能采取财政政策来应对,比如增加市场对企业大幅减税的预期,以鼓励企业的资本投资,或刺激资本对中小企业的投资等。但如果双方最终达成了协议,则英央行加息的可能性会比较大一些。该央行在今年8月加息至0.75%,二季度GDP的亮眼表现也支持英央行再度加息。若最后达成了脱欧协议,英国利率可能会逐步上行。

除此之外,自英国脱欧公投之后,投资者都开始撤离英国股市,股票整体估值处于下降趋势。公投前还有15倍的市盈率,到今天已经只有大概13倍了。如果最后能达成脱欧协议,到时候英镑升值,英国股票估值也会上去

英欧谈判期间,荷兰、德国等国也纷纷修改相关政策,以争取英国企业迁入。

德国政府内阁会议周三通过草案,计划让大约1万家使用欧盟自由权按英国规定登记的小型企业,在英国脱欧后转为德国公司。这些企业当初因英国资本要求较低,选择登记为英国有限公司。按当前监管规定,这些企业若想转变为德国有限责任公司,不得不将股本增至2万5000欧元。但按照新规,这些企业在转注册为德国企业时无需增资。

而与英国一岸之隔的荷兰政府则雄心勃勃,相信在英国脱欧的“双输”局面下,荷兰拥有独特优势,可以吸引因脱欧而离开英国的公司。

脱欧谈判进入最后阶段 投资者待机而动

脱欧谈判已经进入最后阶段,但结局依然不明朗,投资者也不敢轻举妄动,因为不管能否达成协议,英镑都将发生剧烈波动。目前三个月期英镑隐含波动率逼近位于9%上方,达到今年最高水平,远高于日元、欧元甚至部分新兴市场货币的隐含波动率。

同时,看空情绪高涨,期货数据显示,对冲基金做空英镑仓位规模达49.7亿美元,为近17个月高位。

总而言之。目前来看,英国脱欧存在不确定性,英镑极易高涨或低跌,浮动太大,不利于交易。

2018年10月17日 15:12
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