[期货开户云]美国财政部长耶伦

过去的24小时里，债券市场上硝烟四起。昨天（10月28日）加拿大和澳大利亚央行突然转“鹰派”，澳大利亚两年期债券收益率上涨，短期利率领域成重灾区，大批债券惨遭抛售。

对于债券收益率的大涨，野村证券（Nomura）分析师查理·麦克埃利戈特（Charlie McElligott）指出：

“一夜之间大型对冲基金的在险价值（VaR：某一金融资产或证券组合价值在未来特定时期内的最大可能损失）增大，因为交易者对全球央行“转鹰”感到担忧，客户的不良头寸被套，交易商在很大程度上无法提供流动性，且还要处理事件风险（比如欧洲央行）和VaR限制，这进一步加剧了投资者对债券的抛售，也让美元和欧元出现空头的止损。” 

各大央行对抗通胀、结束量化宽松，接连转鹰，因此仍在抛售短期债券。麦克埃利戈特还指出了长期市场更为不祥的走势，全球10年期债券持续出现了多日的轧空反弹，这是过去24小时大量收益率曲线趋平的原因。

再者，考虑到最近低迷的经济状况，交易员现在只想知道这样的困境究竟结束了没有。

麦克埃利戈特此前提及的CTA（商品交易顾问）空头回补已经进一步影响到全球债券组合。仅在周三（10月27日）回补规模就达到560亿美元，与一周前相比总回补规模增加了809亿美元。

但更值得注意的是：在CTA趋势模型中，G10债券总体仓位的美元净空头敞口仍相当大，达到961亿美元。根据麦克埃利戈特的理论，从历史上看，10年期美债的“极端空头”仅为4.8%（高于2年期的0.4%），因此，正如野村分析师警告的那样，有更多的挤压潜力，比如，由于欧洲央行推出了“意外的鸽派”那样的前瞻性指导。

然而无论现今情况怎么样，CTA的仓位仍然存在巨大的利率“被砍”的风险，因为如下图所示，许多仓位现在再次接近“卖空”水平，而不是进一步“回补”。

美国财政部长耶伦正在罗马参加20国集团（G20）全球领导人会议。她在罗马接受美国全国广播公司财经频道（CNBC）采访时重申了她对支出计划的支持。

耶伦表示：

“我认为这些投资根本不会推高通胀。”

在物价涨速接近30年来最快水平之际，增加支出引发了人们对通胀的担忧，耶伦表示：

“支出计划将提高经济的增长潜力和供应潜力，这往往会抑制通胀，而不是推高。对许多正在遭受通胀困扰的美国家庭来说，这一揽子计划将降低一些最重要的生活成本，比如他们支付的医保和儿童保育费用。从这个角度来看，支出计划是反通胀的。”

支出计划的核心是为了改善美国的基础设施，不仅包含对道路和桥梁的投资，还包含早期儿童保育等一系列社会项目。值得注意的是，在与国会的谈判中，支出计划已经被大幅削减至1.75万亿美元。

目前，美国经济正处于脆弱时期。不仅通胀上升，经济增长也放缓。美国第三季度GDP增速放缓至2%，在很大程度上是由供应问题导致的。

耶伦预计，供应链问题“将在中期内得到解决”。她说，白宫的《重建更好的法案框架》（Build Back Better）在解决美国寻求经济复苏的问题是具有“转型”意义。她坚称，这些支出计划的资金是由针对高收入者和企业的税收提案“全额支付”的。

耶伦表示，她仍然认为高通胀是“暂时的”，并会随着时间的推移回到美联储设定的长期平均水平2%左右。