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[黄金期货交易]11月FOMC

作者:yx1898发布时间:2021-11-04分类:股票配资平台浏览:554


导读:周四早盘现货黄金较开盘走高约10美元,当前在转折点1764之上看涨。现货白银继昨晚跌至23关口后反弹,现已站上23.60关口,或挑战第一阻力23.88。美元指数承压下跌,凌晨2点跌...

周四早盘现货黄金较开盘走高约10美元,当前在转折点1764之上看涨。现货白银继昨晚跌至23关口后反弹,现已站上23.60关口,或挑战第一阻力23.88。美元指数承压下跌,凌晨2点跌破94关口,目前在93.90下方震荡。非美货币在FOMC决议后集体走高,英镑兑美元当前在1.3650之上看涨,上行第一目标为1.3720。欧元兑美元或挑战第一阻力1.1630。

消息面上,周四凌晨2点美联储公布11月FOMC决议,维持政策利率在0%-0.25%不变,并正式启动Taper,将每月减少150亿美元的购债。美联储表示,后续将根据经济前景对购债速度进行调整。FOMC决议公布后,美国联邦基金利率期货显示,美联储在2022年7月加息的可能性为90%。交易员预计美联储2022年12月前将加息两次。

富国银行策略师Erik Nelson表示,美联储给自己留出了调整减码速度的空间,这应该会限制对美元的冲击。如果有必要,美联储可能会加速减码,这可能会导致预期加息放缓的鸽派重新定价,并使美元在后期得到支撑。

北京时间今天凌晨,美联储11月FOMC会议落下帷幕。在此次会议上,美联储如市场所广泛预期的那样,宣布将削减其自2020年3月疫情以来开始实施的无限量QE的购买规模。不过对于通胀的判断、以及对于加息问题的担忧都好于此前预期,可以说是一个相对“温和或者鸽派”的退出。


因此,市场对此反应积极,美股特别是成长股为代表的纳斯达克指数在议息决议公布后大涨。此外,10年美债利率走高5bp至1.6%,美元走弱,黄金大跌,虽然几类资产的表现中略微有些分歧,不过整体还是积极的。这也再次说明,单纯的货币政策操作本身并非影响市场走势的决定性变量,毕竟过去一段时间以来已经被市场充分讨论且预期,关键看是否是超出预期,而这恰恰是此次会议对市场相对“友善”的地方。

 

针对此次会议的主要内容和潜在影响,我们点评如下,供投资者参考。

 


一、QE减量开启,速度基本符合预期

 

此次会议上,美联储宣布,将从11月晚些时候将当前每个月1200亿美元的资产购买(国债800亿、MBS 400亿)规模削减150亿至1050亿(国债700亿、MBS 350亿)。然后12月开始,再削减150亿(国债600亿、MBS 300亿),以后每个月可能按照类似的步伐削减购买。

 

这一速度,如果按照每个日历月“自动巡航”式的削减的话(不排除后续会议会做出调整),那么将到明年6月正式结束次轮QE。而如果按照每次会议来单独宣布的话,由于2、4、5月都没有FOMC会议,那么减量的时间就要拖到明年9月会议才能结束。

 

从本次宣布的方式(宣布11月和12月两个月规模,并预计未来每个月类似的步伐),那么对应的更多是前者,因此QE最终结束的时间大概率在明年6~9月之间。由于上次会议时,美联储已经暗示将于2022年中结束QE,因此这一速度基本符合预期(《9月FOMC:减量可能很快开启》)。我们之前提示,相比减量,对于市场影响更关键的在与速度是否超预期,因为超预期的减量速度只会让市场担心是否美联储急于加息。因此,从这个角度看,这一担忧明显缓解。

 

 


 

二、对通胀维持是暂时性的判断,缓解市场担忧

 

通胀问题,尤其是过去一个多月时间内,是市场关注的焦点、但同时也是分歧最多的地方,对于通胀压力和持续性的判断,将直接影响后续政策节奏的预期和资产配置的方向。

 

从此次会议来看,美联储对于通胀的看法整体上还是维持暂时性的观点(Inflation is elevated, largely reflecting factors that are expectedto be transitory),这一点是好于预期。主要体现在几点:1)鲍威尔虽然承认通胀比原先预想的要高,但声明中表示更多是此前并没有完全预料到的由于夏天(7~8月)疫情持续升级导致的供应链再度紧张所致,换言之,如果没有疫情的冲击,通胀和供应链的压力(如二手车)已经出现边际缓解;2)供应链的缓解有望逐步改善当前价格紧张的局面,虽然时间存在相当不确定性;3)鲍威尔在新闻发表会上表示,并不认为通胀是由于过紧的劳动力市场所致,同时并不认为已经出现了工资向上的螺旋。