小散户的弱者投资体系和股票研究的断舍离

弱体系统是什么 弱系统就是假设自己在信息获取、理解深度、时间精力、情绪控制、人脉资源等方面都处于这个市场的最低点，所能依赖的只有时间、概率和常识，我的整个投资架构都是基于这个基本假设而建立的。 笔者将市场划分为可见与不可见两种，强者为深入研究，让盲区消失，一切可见，弱者为不可见，只要不出现就不可见。 投资性 本人的投资风格是不择时、不对冲、不使用杠杆、不做空、不做复杂的衍生产品，始终维持高仓位单边做多，赔率优先的分散潜伏策略，以及在概率和赔率一致的情况下重点突破。逆势为主，但不需要频繁集中投资，因为我是一个赔率优先的系统，必须分散介入。 股票数量也很多，首先要符合高仓位原则，所以在低概率的情况下，我会对很多赔率高的股票进行分散投资，当确定性好的时候，再提高换手率，所以称之为“重点突破”应该比较合适。 购买的东西 良好的商业模式同时也满足了可预期、可展望、可想象这三个要求，可预期是指在1年内的业绩和估值情况，可展望是指在3年内能大致感觉到企业的发展方向，可预见是指能对10年后的未来有所期待，可以很模糊，但要有思想。头两条决定了企业的业绩和可持续性，最后一条决定了能否在估值提高时表现出来。 偏爱高度集中的低购买力的，估值容易上升；偏爱高度集中的，或者销售集中的，估值有下降压力；偏爱高度集中的，或者销售集中的，估值低但上升缓慢；高度集中的，或者销售集中的，估值不容易有大的变化。 那什么是关注和购买程度呢？关注度可从报道和交流热度中得知，通过雪球、东方财富股吧或大众传媒都可感觉到；买盘可从图形阶段和筹码结构中得知。大多数成交和K线都是中性的，没有任何解读的意义，只有决定方向的部分和酝酿变化的部分才值得关注，因此，我们需要对所有的新概念进行筛选，过滤掉无用的噪音，它就是“新”字，新方向，新价格，新幅度，新速度，新节奏，新成交量，所有的一切都是新的，就像新的高点和低点一样，只是我将其缩小到最小的维度，作为市场的延续和变化之机。 购买的条件是什么 一类：正面投资： 你们要弄清楚，虽然涨了那么多，涨了那么久，但实际上还是很便宜的。你们要看清未来三个月的情况，你们要把账算出来，所以高位买进是一种权宜之计，要能看清未来的细节。 二是反向投资： 我们将股价下跌分为价值，业绩和逻辑三个部分。杀价最好，因为跌落后导致其下跌的因素被消除；业绩杀价最差，但只要投资于其运营节奏和变化也是一个很好的机会；最需要注意的是杀价逻辑，这一点一般不建议参与，而且很难抄对。抄书是为了弥补研究能力的不足，所以要在最不利的情况下进场。但是，抄底必须站在最强逻辑之上，把最悲观的逻辑列出来，当感到最悲观的逻辑成立而不怕时，才能抄底。 何时售出？ 出售条件分为两类，一类是梦想破灭时出逃，另一类是达到预定目标后退出。前一种方法比较简单，什么时候发现就离开，不需要太多的考虑价格和时间，因为没有什么损失会比把自己困在失去其他机会中来得更大。 关于后者，老巴有一句话，最好的投资永远不用卖，这个比较容易误导人，其实就是指那些一直让你找不到卖出理由的投资，因为有些企业可能会在你的整个投资生涯中持续地成长，当然，这样最后的结果是世界级的大企业，只是这一般都是事后总结而不是事先判断，所以我们只能祈祷它是一个永远不用卖的家伙，然后经常检查它现在是否是该卖的，在它发展的每个关键阶段都要不断地跟进，以修正自己的理解和阶段预期。 头寸控制 良好的投资机会有限，投资者的精力和能力也有限，真正的风险控制在于有效、充分、深入的思考，所以我更倾向于做全盘投资，这是我主要的风格选择。 短线，中线，长线的认识 一般而言，大家对短线、中线、长线的定义都是按时长划分，三五天走的是短线，抱牢的股票放几年就成了长线。这样的分类是正确的，但是没有意义，也不利于操作。 以下要用到的分类法并不是按时间来划分的，而是通过它的操作内涵来体现的，也就是说，我所定义的短线可以做几个月也叫短线，中线可以做几天也叫中线，这是为什么？这样做的目的是帮助每个人了解各种操作，从而选择适合自己能力的策略，并改正那些与策略不符的错误。 短线是什么？短期看，就是尊重市场，顺势而为，它没有太多的标的选择限制，只注重高买高卖，对利润不设要求，但对亏损严格禁止，有超过3点盈利把握即可入场。这并不要求你熟悉公司的基本情况，而是要求你有很好的市场嗅觉和严格的纪律。它的要害在于顺势，也就是说，如果势道没有改变，你可以一直持有，就像过去科技股牛市时，通常一涨就是几个月，这段时间你虽然会做短线，但千万不要过早退出，因为利润会超出想象，时间会超出预期。因此说，敢赢、敢输才是短线操作的本质！ 与中线不同，中线则需要充分把握基本面，并对价格估值体系有很好的理解，其标的应是经营相对稳定、无重大波动的企业，当市场低估时买入，高估时卖出，讲究的是低买高卖，预期利润目标在20%以上才能入市，同时设置8%的止损位。这需要你是一个价格发现者，有勇气去做大多数人不敢做的事情，需要你了解市场，但不能完全跟随市场。 长线怎么办？许多人认为这是最容易做的事，只要买了就好，其实这完全是一种误解。对长线的最高要求是所有的操作策略。对企业有极其深刻的理解，对自己有更强的控制力，他懂得积淀与成长的非凡力量，清楚把握企业未来几年的发展趋势，以投资心态分享企业的成长。 其标的物千奇百怪，对利润的要求高达十分之一，在这样的机遇面前，它不会畏惧任何损失，也不会设置除基本面之外的任何止损指标，因为在十倍速股票面前，即使损失超过50%也是微不足道的，对于它来说，买入和卖出是最好的策略，而自信，尊重客观价值，敢于与市场抗衡，是必备的投资品质，每天20%、30%的波动率是不应该被考虑的，不要放弃大牛股的部分，不做大牛股的空头是永远要记住的规矩。唯有如此，股票才能改变人的一生。 最终我们可以看出，仅仅把时间作为区分策略的标准是很容易走进误区的。只有股票的差异和投资者自己的品质才能决定投资策略，在这个做长线的股票上做中短线，在那个做短线的股票上做中长线，就会后悔一辈子。 股市研究中的分离论 边际效益问题的研究，要找出效益大的地方投入，不同阶段有不同的研究要求，多数时候只要对市场同步理解就可以，但被市场多频率演绎之后，必须在市场认识的基础上进行超越，要和市场比深度与远度，极端共识区域必须尽量找出市场认识的相反点，要和市场比角度，这几个层次的难度是递进的，所以要有阶段认识能力相辅助才容易。 完美的制度是无法长久存在的，而放弃效率和短期安全的制度则往往是长期安全和可重复的，这不太符合人性，而且还能保证制度的独特性和有效性，而且有利于把精力集中在长远因素和战略性问题上。运兴财富网国际期货开户www.yx1898.com 此项研究有三个重点：产品研究(有助于理解商业模式和估值模式)、格局研究(有助于理解发展路径和可把握性)、股价阶段分析(有助于解决观点的力度，有助于理解预期的程度) 阶段性分析可以解决概率分布问题，基本面研究可以解决空间、方向和信心问题，阶段性认识是相对次要的辅助手段，不可夸大也不可忽略。 守正求变，研究中的“正”是逻辑风格，这一点要稳，不能功利化，要变通，但视角要灵活，这是“奇”，要不断转换视角看问题。还有就是要有挖掘变化的能力，这就是超额收益的来源。 寻求虚实结合的主题，实为脚踏实地，决不能出错；虚实是前景，是幻想，也是大利润的源泉，上边所说的求变就是这个意思，既然是变通那自然不能过于追求准确，有个大概就可以了，对了就是命好，错了就拉回来，所以要认真活泼地做研究，严谨地求准，也要敢于不那么严谨地拥抱不确定，冲它而来，但不要过度付出。 大起大落都能使人坚定的才是好标的，大起大落使人更加坚定，因为价格便宜，大起大落使虚处显得确实，因为市场的确认与支持，这就是虚实结合的效果，如果上涨几十点就让人有想卖的感觉，那说明虚处不足，就不太可能是好的选择，最终可能连那几十点都不容易赚到。反过来说，跌破后不敢再加一次说明实处不够，要多检讨自己把握确定性的能力。一般而言，长牛票就是那种能够持之以恒地虚为实，以实为实并不断地良性循环的票。 在研究的时候，首先要确定一个前提，是战略性的还是战术性的选择，如果是战略性的，那就不要管价格有没有预期差，如果是战术性的行动，就应该对市场进行分析，重点了解市场。策略策略一致的机会实现起来要容易得多。策略决策阶段应优先于公司品质，而非策略决策阶段则应优先于市场期望包含的程度。 最好的方法就是在下跌时研究，即使上涨时也尽量选择回调时做研究，不是从操作角度，而是从研究的冷静客观和耐心出发，消极情绪下的乐观判断要比积极情绪下的乐观判断更容易精确和谨慎。 资讯的价值与被市场推演的频率负相关，但不能以市场是否都知道它为衡量标准，只要它没有经过适当的推演，它是否被广泛宣传并不重要，毕竟有许多因素会抑制市场对它的体现和理解。相反，即使是市场完全未知的信息，如果股价已被推高，仍然需要相应地给出相应的折扣。 顶底两端是最重要的范畴，这个清楚了才会有方向感，所以要在各个重要阶段的顶底上标出，找出当时对应的基本面和估值体系，然后把它与当下比较，找出不同和相同之处，建立起基本面坐标系统，这样可以有参照，容易有方向感，这需要对基本面和整个估值体系、逻辑和市场心理有一个全面的了解。顶部是一个范围，可以非常宽泛，不能用一个数来定义，关键要看你的逻辑风格是否可逆。 对不同投资周期的研究要求也有差异，长线落脚点是事实和可能，中线落脚点是预期和市场匹配，短线落脚点是情绪和信息干扰，这三点往往不统一，但有时却相通，只是表现方式不同。 市场经济是不断变化的，企业也是不断变化的，变化是常态，所以任何时候都要多方向的反复审视，对世界有敬畏心，这种敬畏就是要认识到事物总是不断变化的，而且会发生意想不到的变化，所以要尽量使自己处于有保护的状态，在极端情况下尽量保持可靠性。 本文由运兴财富网www.yx1898.com原创或整理发布，转载请注明出处