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[恒指开户需要多少钱]饱和的美国市场

作者:yx1898发布时间:2021-11-30分类:股票配资平台浏览:317


导读:差不多在一年前,GME、AMC等meme股出现了大规模空头挤压,短短几周的时间里,大量散户涌进日内交易市场。零对冲指出,当市场出现这种疯狂的时候,最佳的超额收益投资策略就是买入那些...

差不多在一年前,GME、AMC等meme股出现了大规模空头挤压,短短几周的时间里,大量散户涌进日内交易市场。零对冲指出,当市场出现这种疯狂的时候,最佳的超额收益投资策略就是买入那些做空程度最高的股票。

根据零对冲的梳理,这一策略在过去的十年里几乎没有任何失误。可以看到,做多高盛或者是华尔街共识最为看空的股票的策略在2020年跑赢了标普500指数。可以说是“投行反着买,别墅真靠海。”

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更重要的是,这个和华尔街对着干的策略不仅是过去十年里盈利最好的,而且还是最成功的策略。美银2019年8月的数据显示,在过去这些年里,除了2017年以外,卖出主动型基金最为超配的10只股票、买入最为低配的10只股票,能够获得超额收益。

近期货币市场的最新动向显示,越来越多的欧洲闲置资金似乎正在蔓延到美国,而后者本就在焦头烂额地处理自身的现金过剩问题,这进一步扭曲了利率市场上的借贷成本。

分析人士指出,这很可能将会进一步增加隔夜利率的下行压力,并增加对美联储隔夜逆回购(RRP)工具等“安全阀”的需求。目前,美联储隔夜逆回购工具每日的使用量依然持续超过1万亿美元!

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由于欧洲央行天量的债券购买计划和超低利率贷款,欧洲经济中的过剩现金本月早些时候升至了4.5万亿欧元(约合5万亿美元),再加上欧洲各银行正努力使其资产负债表在年底前做好审计准备,这引发了对德国国库券等短期流动性安全工具的抢购

然而眼下的问题是,此类安全资产的数量远远不够,这已推高了这些资产的价格,并在上周导致欧元区短期融资成本降至了历史新低。

这也令一些欧洲市场人士争先恐后地将现金存放在其他市场,特别是美国。使用三个月期交叉货币基差互换(cross-currency basis swaps)将欧元资产转换为美元的成本,目前已达到了2020年12月以来的最高水平。

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过去,该基差互换出现此类走势,通常预示着美国货币市场紧张导致美元短缺,尤其是在年底临近之际。

但眼下,美国市场的低利率和美联储逆回购工具创纪录的使用规模,显然表明情况并非如此。此外,眼下上述基差互换的变动似乎也主要局限于与欧元有关的市场,而在美元-日元基差互换合约方面则没有出现类似的现象,这表明问题的根源很大程度上集中在欧洲

全球央行在疫情爆发阶段祭出的大规模刺激举措,向金融体系注入了大量现金储备,同时导致市场上的抵押品供不应求。在美国,大部分的过剩现金目前正由美联储的逆回购工具进行回收,但这也并不能解决所有问题。尤其是美国政府近几个月试图通过减少票据发行来维持法定债务上限,已进一步加剧了市场失衡。

欧洲的情况显然更糟,当地政府根本没有足够多的可发行债券,也没有真正相当于美联储隔夜逆回购之类的工具,而且随着银行急于在年底前收缩资产负债表,市场失衡的问题变得更加明显

从最近市场的表现来看,这一策略似乎真的是个不错的选择。就在上周,高盛的对冲基金VIP指数(该指数由50只被最多对冲基金列为前10大重仓股票构成)创下了自金融危机以来最大的6个月跌幅。