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[黄金原油最新操作建议]央妈降准A股后市怎么走

作者:yx1898发布时间:2021-12-07分类:股票配资平台浏览:360


导读:11月30日,鲍威尔在国会的银行委员听证会上表示,目前继续使用“暂时性”来形容通胀可能不合时宜,并且提出在12月份的议息会议上加快缩减购债的可能性。鲍威尔的突然转鹰或许暗示美联储内...

11月30日,鲍威尔在国会的银行委员听证会上表示,目前继续使用“暂时性”来形容通胀可能不合时宜,并且提出在12月份的议息会议上加快缩减购债的可能性。

鲍威尔的突然转鹰或许暗示美联储内部对于通胀的态度已经发生了根本的转变:(1)民主党中期选举不具备优势,通胀已经开始动摇选举基础;(2)本届美联储多位官员离任后,随着委员会的换届,2022年美联储的底子本身就更显“鹰派”。

目前来看,除非Omicron的传染性和毒性特别强,不然,即使就业市场恢复不及预期,美联储加息的关键变量最后还将是落在“通胀”上。

2022年美国通胀难以快速消退,鲍威尔提出通胀“暂时论”的“五大支柱”均有所动摇,主要原因有二:(1)“薪酬物价”的螺旋上升;(2)房租价格的持续上涨。

目前,资本市场预期美联储在2022年底前将会有1-2次可能的加息。如果美联储因为通胀问题提前加息,短期内,央行将以观望为主。然而,即使央行不跟也难以继续宽松,如此一来将进一步压缩央行货币政策的宽松窗口期。

风险提示:美联储宽松超预期,Omicron毒株传播。

1、美联储“悄悄”开启鹰派模式


鲍威尔在国会的银行委员听证会上承认,目前继续使用“暂时性”来形容通胀可能不合时宜,并且提出在12月份的议息会议上加快缩减购债的可能性。

该言论引发资本市场不禁纷纷猜想美国加息节奏可能比预想得会更快,消息一出,10年减2年美债利差迅速走平,与此同时美国三大股指均有所下挫。那么,鲍威尔为何一改“鸽派面目”,美联储加息节奏又是否将前置?

1.1

民主党“四面楚歌”的中期选举

鲍威尔的突然转鹰可谓是意料之外,但又是情理之中。一切还要从拜登提名鲍威尔连任美联储主席开始说起。

在经历了阿富汗撤军事件后,拜登的支持率一路走低,目前,在美国历届总统中,拜登支持率仅高于特朗普,民主党在中期选举中并不具备优势。与此同时,历史上,中期选举对总统所在执政党都十分不友好。经统计,历任美国总统所在政党在“中期选举年”的支持率要么被另一政党反超,要么持续低于另一政党。唯一的例外仅存在于2002年小布什执政时期,“911事件”后,美国两党一致对外,使得共和党的支持率一举反超。本届中期选举,民主党开了一个并不好的头,即将背水一战。

12月6日收盘后,降准的消息落地:央行宣布,自2021年12月15日下调存款准备金率0.5个百分点,释放资金约1.2万亿人民币。这是继7月份宣布全面降准后,央行再度开启大降准大动作。

对于盘后立即宣布降准,也有不少人觉得有一种“火线降准”的味道。那么这一波降准的长期逻辑是什么?对2022年的市场与我们的投资会带来什么影响?公募基金将如何应对?

对此多家基金公司也在第一时间进行了解读。公募人士普遍认为,全面降准符合市场主体所需,2022年货币政策和财政政策都有发力空间,无论是消费需求还是基建投资都有望反弹。A股跨年行情正在展开,高景气成长赛道仍是中期重要配置方向。

此次降准在预期内

稳增长信号更强

公募比较一致性地认为,本次货币边际宽松已经有一定预期。对于本次降准的目的,央行明确表示是为加强跨周期调节,优化金融机构的资金结构,更好支持实体经济。

受访公募表示此次降准是为表达稳增长意图,也是对前期已释放出“适时降准”信号的落地执行。

汇丰晋信宏观策略分析师沈超点评称,降准已经在市场预期之内。实际上降准已经成为提高货币乘数的常态化数量型货币工具,近年来央行对基础货币的扩张较为克制,广义货币的扩张主要依靠货币乘数扩张。

“时间点上考虑到12月份和1月份MLF到期量较大,此时降准可以置换MLF,降低银行负债成本。但降准可能不代表货币政策改变,整体仍将维持稳健的货币政策,流动性保持合理充裕。”沈超分析。

农银汇理基金表示,继周末李克强总理提及“适时降准”后,今日央行及时落地全面降准,政治局会议亦明确提及“着力稳定宏观经济大盘”。政策已经明确转向稳增长,后续宽信用是稳增长重要抓手。

华泰柏瑞市场点评称,全面降准符合市场主体所需。对于12月6日的市场表现,华泰柏瑞基金表示,行业方面,降准预期带动金融板块跑赢。一方面,降准预期有助于市场稳定宽货币预期;另一方面,高度分化格局下,低估值也为金融板块提供一定安全垫。

广发基金宏观策略部分析指出,此次央行降准为全面降准,以置换MLF为主,符合预期。当前全球疫情走势和经济形势趋于复杂,我国经济社会发展环境稳定安全,但也存在一定的挑战,本次降准有望提振市场主体需求,加大对实体经济的支持力度,同时也可释放部分流动性避免房地产风险蔓延。

广发基金宏观策略部认为,本次降准不会形成大量的流动性投放,但对稳增长与支持中小微企业的信号意义更强。

一方面,在央行的货币政策工具里面,降准目前越来越像常规的公开市场操作,以量的释放为主,对市场利率中枢的影响相对有限。从7月的降准效果来看,市场利率中枢也并未出现明显中枢下移,DR007长时间维持在2.2%的政策利率附近。

另一方面,降准降低了一部分银行的负债成本,因此可以让利实体,特别是中小微企业。从央行的态度来看,稳健货币政策取向没有改变。央行更加重视货币政策对于实体经济,特别是中小微企业的支持力度。

在万家基金策略分析师钱海看来,稳健货币政策取向没有改变。“此次降准是货币政策常规操作,释放的一部分资金将被金融机构用于归还到期的中期借贷便利(MLF),其中12月预计到期的MLF为9500亿元,另外还有一部分被金融机构用于补充长期资金,更好满足市场主体需求。”他说道。

财通基金进一步点评指出,央行在11月19日公布的三季度货政报告中,对货币政策表述删除了“管好货币总闸门”,删除“坚决不搞大水漫灌”;报告两次提到“增强信贷总量增长的稳定性”。

该说法最早出现在央行货币政策委员会召开的第三季度例会当中,整体来看,稳增长的信号在不断增强。

诺德基金基金经理谢屹则点评称,整体上本次政策出台的效率还是略超预期的。“降准表达了政府支持经济复苏的决心,在力度上大概率将使得国内经济提前触底反弹,走出复苏的态势。同时,这也有利于对冲明年海外经济可能的下行,尤其在海外再次遭受疫情打击的情况下。” 谢屹分析称。