美国页岩油企破产，逼特朗普召油企大佬开会，油价能否企稳回升？

都说4月份的油市会更危险，这似乎并不是随便说说的，4月份的第一天，美国页岩油生产商就开始出现破产了。 01油价战中最先受伤的是美国油企 沙特和俄罗斯的石油价格战持续了快一个月，如今两者仍在僵持不下，第一个倒下的却是美国油企。 美国页岩油企业Whiting Petroleum在周三（4月1日）宣布，它已经向法院申请破产，成为首家因为油价战申请破产的企业。 在截至周二（3月31日）的过去三个月里，该公司股价下跌了91%。美股周三开盘后，该公司的股价再度崩跌44％，仅剩下0.37美元。 Whiting Petroleum在一份声明中表示，董事会已得出结论，鉴于沙特与俄罗斯的油价战以及疫情导致的需求崩溃造成的石油和天然气价格严重下滑，财务重组是石油和天然气企业最好的出路。 Whiting Petroleum还表示，已与部分债权人达成协议，通过削减公司约22亿美元的债务，来交换重整后公司的部份股权，原有股东则将取得3%重整后公司的新股。 不过，申请破产后，该公司仍将继续保持运营，相关供应商、合作伙伴及员工都将不受到破产重整影响，而且该公司预计2020年将生产约4200万桶原油。截至2019年12月31日，该公司估计探明储量为4.854亿桶油当量，其中55%为石油，21%为液化天然气，24%为天然气。 人们担心的是，Whiting Petroleum虽然是第一家申请破产的石油和天然气公司，但肯定不会是最后一家。 02一切只是刚刚开始 Whiting Petroleum申请破产可能只是一个开始，自价格战开始之后，美国页岩油生产商们的日子都不好过。 根据挪威能源业咨询公司Rystad Energy的报道，尽管美国页岩油公司已经能够将其平均生产成本从2012年的每桶82.75美元削减近一半，至每桶43.83美元左右，但只有16家页岩油公司能够在油价低于35美元/桶的情况下赚钱。 只有埃克森美孚（Exxon）、雪佛龙（Chevron）、西方石油公司（Occidental）、Crownquest和New Mexico这五家公司还能在31美元/桶的油价下赚钱。对于其他开采商来说，开采新井基本上就是采油越多越赔钱。 Rystad Energy还警告，30美元/桶的油价几乎让美国页岩油开采商“全军覆没”。而油价早就已经跌至20美元/桶附近。 美国油企的生存情况有多艰难？许多石油巨头都已经在“断臂求生”了，开始削减支出，甚至减产。 石油巨头埃克森美孚公司（Exxon Mobil Corp.）在新墨西哥油田的盈亏平衡点为每桶26.90美元，约占其二叠纪盆地产量的四分之一。尽管该公司尚未减产，但它已关闭了路易斯安那州巴吞鲁日炼油厂的一个原油蒸馏装置，理由是需求低迷。该炼油厂日产量为502.5万桶。 雪佛龙公司最近宣布将其2020财年的有机资本和勘探支出削减20%，从200亿美元降至160亿美元，并暂停其40亿美元的股票回购计划，这是对油价暴跌的有力回应。大部分资本支出削减将发生在二叠纪盆地——这是雪佛龙产量增长的关键引擎。雪佛龙预计将该盆地的产量削减20%，相当于每天减少12.5万桶油当量，相当于该盆地当前总产量的2.5%。 这些国际石油巨头都已经在削减支出，更不用说小型的生产商了。如果油价长期低迷，只有那些资金充足，效率最高的页岩油企业才有可能生存下来，美国页岩油行业将进行一次大洗牌，行业集中度将更高。 业内专家们已经警告过，今年将出现新一轮违约潮和破产潮，油田服务公司可能首当其冲。数十家页岩油公司已开始在二叠纪盆地闲置钻井平台，同时数十家公司宣布大幅削减股东计划，包括股票回购和股息。 03如果美国页岩油行业破产，会发生什么？ 有了第一家油企倒下之后，就会有第二家，甚至更多。或许有许多小型生产商已经破产，只是人们不知道而已。这就让许多人心中产生了一个疑问，如果美国页岩产业破产，将会发生什么？ 分析师Haley Zaremba表示，如果美国页岩油行业遭遇“破产潮”，那么受益最大的无疑是沙特，到时候全球油市的控制权又将回到沙特手上。到时，美国国内石油产量将大幅下降，美国石油进口将猛增。然后，沙特将可以自由地再次缩减产量以提高价格。 市场中还流传着一种说法： “如果美国页岩油退出市场，油价将有望回到60美元/桶。” 提出这种说法的是俄罗斯石油公司（Rosneft）的董事长谢钦（Igor Sechin），他表示，一旦美国页岩油退出市场，油价就会反弹，可能达到每桶60美元。 此外，如果美国页岩油企业大范围破产，数以百万计的美国人将失去工作。6年前油价的大幅下跌让20万行业专业人士失去了工作，几乎占了该行业全部劳动力的一半。 据德州石油和天然气监管官员西顿（Ryan Sitton）表示，随着越来越多公司关闭钻探地点和钻井平台，德州各地数以万计的人正面临被解雇，比如在西德克萨斯的二叠纪盆地页岩田等地，裁员的公告开始陆续传来。钻探服务公司Canary LLC上周裁员43人。但迄今为止，最大的一次裁员来自压裂服务提供商哈里伯顿公司（Halliburton Co.）。该公司上周表示将在其休斯顿总部解雇3500名员工。 04特朗普是否还HOLD得住？ 美国在过去油价大跌时也遇过同样的危机，美国页岩油生产商之前通过降低运营成本度过2014-2016年的危机，但这次他们面对的是史上最大的需求暴跌，进一步降低盈亏平衡价格的空间更加有限，因此同样的方法可能不管用。目前每桶20美元左右的价格远低于美国页岩油生产商的盈亏平衡点39美元-48美元。 不过，美国政府不会放任不管，至少不会让美国的那些大型石油公司破产。“大而不倒”这句话在哪个行业都管用，包括能源行业。 据外媒援引知情人士报道，美国总统特朗普定于周五与美国一些最大的石油公司负责人举行会议，讨论政府应采取何种措施帮助该行业度过前所未有的石油危机。 据悉，埃克森美孚公司首席执行官达伦·伍兹（Darren Woods）、雪佛龙公司首席执行官麦克·沃斯（Mike Wirth）、西方石油公司首席执行官维姬·霍鲁布（Vicki Hollub）和大陆资源公司执行主席哈罗德·哈姆（Harold Hamm）都会参加这次会议。 此外，特朗普也正在俄罗斯和沙特之间两边斡旋，希望调解石油价格战。目前来看，似乎已有些许进展，美俄能源部部长仍在继续磋商。沙特方面也有消息传出，沙特将支持产油国之间的合作以稳定油市。 这让美国页岩油生产商在危机真正到来之前看到了一些希望。 周四（4月2日）午后，原油价格扩大涨幅！据路透报价，布伦特原油期货涨幅超12%，WTI原油期货涨逾10%。 商品货币也受到支撑，美元兑加元一度短线走低逾40点。 受油价上涨刺激，港股“三桶油”持续走高，中国石油化工股份涨7.51%，中国海洋石油涨超8%，中国石油股份涨5.7%。 另外，内盘能化期货尾盘持续拉升，燃油涨6.6%，原油涨停，液化石油气期货、沥青期货和PP（聚丙烯）期货主力合约封涨停。据悉，北向资金尾盘净流入超50亿元。 据外媒援引知情人士报道，美国总统特朗普定于周五与美国一些最大的石油公司负责人举行会议，讨论政府应采取何种措施帮助该行业度过前所未有的石油危机。 此外，美国国家安全顾问奥布莱恩表示，美国将和全球最大产油国一起就解决油市波动问题展开工作。 沙特口风也似乎有所松动，消息人士称，沙特将支持产油国之间的合作以稳定油市。 知情人士称，特朗普与油企高管们的会议将在白宫举行，参会的石油大佬包括：埃克森美孚公司首席执行官达伦·伍兹（Darren Woods），雪佛龙公司首席执行官麦克·沃斯（Mike Wirth），西方石油公司首席执行官维姬·霍鲁布（Vicki Hollub）和大陆资源公司执行主席哈罗德·哈姆（Harold Hamm）。 据其中两位知情人士，特朗普和高管们将讨论对石油行业的潜在援助，包括对从沙特阿拉伯进口到美国的石油征收关税，以及放弃一项要求使用美国船只在美国各港口之间运输包括石油在内货物的法律——《琼斯法》。 但据说，石油行业目前对某些措施的支持并不统一。知情人士说，只有哈姆先生支持石油关税。暂时豁免《琼斯法》则被视为折中方案，并得到了其他公司的支持。 豁免《琼斯法》将使美国石油能够从墨西哥湾沿岸的石油化工枢纽运到东海岸和华盛顿州的市场，目前这些市场正充斥着来自沙特阿拉伯的进口原油。美国以前曾在其他紧急情况下准予此类豁免，通常为期约10天。 有趣的是，尽管白宫和美国石油行业看起来如此紧张，但美国产量仍保持在纪录高位。 EIA最新数据显示，美国石油工业现在每天仍在抽取1300万桶原油，仅低于创纪录的最高水平。过去一周，美国也继续向世界市场输送大量石油，每天出口320万桶。同时，需求在减少，美国汽油需求从一周前的880万桶降至670万桶/日。 去年的这个时候，美国司机每天使用大约920万桶汽油。美国的汽油需求相当于全球石油需求的10%。加拿大皇家银行（RBC）预计，疫情之下，美国的汽油需求最终可能每天减少620万桶。Again Capital合伙人约翰·基尔达夫（John Kilduff）说： “这就是俄罗斯如此生我们的气的原因。我们已经看到了石油市场的问题......尽管钻机数量减少和需求下降，但桶数依然不变。” 但分析人士说，美国的产量可能会出现滞后效应，最终应该会急剧下降。 在美国，石油产量是由单个公司的经济状况决定的，而不是政府控制的。目前美国产量仍居高不下，是因为石油巨头对价格动荡的耐受力已经有所提高，并且美国技术的进步使页岩油得以在更低的价格下保持生产。 但一些较小的公司处于破产的边缘，也是不争的事实。本周，Whiting石油公司成为最近油价暴跌之下，首家阵亡的美国大型页岩油厂商。该公司周三宣布，已经向法院申请破产。据贝克休斯（Baker Hughes）称，上周美国关闭了44台钻机，运营728台，去年减少了278台。 炼油行业也将感到更加痛苦，并加剧美国需求的下降。为了应对汽油和喷气燃料需求的下降，美国精炼行业估计将产量削减了20%，并且有可能进一步削减。根据加拿大皇家银行的数据，美国炼油厂的日产量可能会下降400至800万桶，但为了降低市场结构性平衡，美国要求将其下调幅度控制在50%至65%之间。 这种情况之下，也有人质疑，是否可能要求美国工业遏制生产，以防止该产业遭受更大的损失。 先锋自然资源公司和欧芹能源公司（Parsley Energy）要求德克萨斯州铁路委员会考虑减少德州的原油产量。欧佩克已邀请该委员会参加其6月的会议。 此事已引起广泛的辩论，但在华盛顿可能被视作无用之举，因为一些官员担心反托拉斯和其他监管美国产业的考虑。 相比之下，美国更倾向于从沙特身上找办法。 金十数据此前报道，美国石油行业领导人、贸易团体和一些共和党参议员已向特朗普政府施压，要求与沙特寻求外交解决方案。上周，六名参议员敦促国务卿蓬佩奥（Michael Pompeo）对沙特采取更强硬的立场，同时强调包括制裁、关税和其他贸易限制在内的几种“强大的工具可供我们使用”。 OilPrice分析师Robert Rapier撰文称，沙特依然是推动石油市场的真正力量。沙特为打击页岩油在2014年发起了价格战，将油价推低到20美元，但页岩行业最终熬了过来。而这次，沙特可能会吸取2014年失败的教训，他们选择在需求非常脆弱的时期打击油价。石油需求的暴跌、股市的整体下跌、最后最重要的是俄罗斯和沙特发动的价格战，已经压垮了美国能源行业。 而让美国页岩产业失败的真正后果是，将全球对石油生产的控制权交还给沙特。数以百万计的美国人将失去工作，美国石油产量将下降、进口将猛增。然后，沙特将可以自由地再次减缓生产以提高价格。如果让过多的行业倒闭，多米诺骨牌将开始倒塌，这将对美国经济和国家安全产生巨大影响。 Rapier最后的结论是，美国经济依靠能源，能源行业关系到国家安全，美国不能放弃对沙特阿拉伯的能源安全控制。 也许正是因为这样，我们才会看到前面所说的，特朗普与石油大佬们的讨论都是从沙特下手。