原油产量节节攀升，原油行业是否欣欣向荣

市场数据以及众多分析报告均给出原油产量创下新高的说明，比如美国石油钻井总数增加，创2015年以来新高。而且，油价却并没有因为产量的提升而明显下降，反而依然处于高价位。这本该使得原油产业一片繁荣，然而却依然不景气。难道原油产业已经出现问题？ 上周五油价因全球第二大石油用户中国需求激增的迹象而走高，但由于对中美贸易战的担忧，价格将连续第二周下跌限制整体经济活动。 美国西德克萨斯中质原油（WTI）原油期货价格上涨19美分，或0.3％，至每桶68.84美元。本周，布伦特原油价格下跌1.1％，而WTI期货价格下跌3.5％，这使得两者均连续第二周下跌。 中国是全球第二大石油进口国，炼油厂吞吐量在9月升至创纪录的1249万桶/日，因为一些独立工厂在夏季长期停产后重新开始运营以增加库存，周五政府数据显示。 由于一些国有的中国炼油厂在维修后恢复服务，炼油厂的消费量可能会在第四季度上升。鉴于强劲的炼油厂数据，中国周五报告了其自2009年第三季度以来最疲弱的经济增长，国内生产总值仅增长6.5％，低于预期。 疲软的经济数据引发了对中国与美国的贸易战开始对增长产生影响的担忧，这可能会限制中国的石油需求。贸易战的担忧加上周四公布的美国石油库存飙升，限制了当天的价格上涨。 近来油价虽然有所下跌，但仍接近多年高位，这本应促进页岩行业蓬勃发展。然而，现状却是，大量美国页岩公司还在挣扎着扭亏为盈。能源经济与金融分析研究所（IEEFA）和视线研究所（Sightline Institute）的一份新报告详述了页岩行业“令人震惊的亏损”。 该报告指出，尽管这两年半来油价不断上涨，且财务业绩越来越被看好，但对33家公开交易的石油和天然气水力压裂公司的审查显示，截至2018年，这些公司一直在亏损。33家公司中只有7家在今年上半年有正现金流，整个行业上半年共花费了50亿美元的现金储备，负现金流总额为39亿美元。 在此之前，页岩行业多年来债务和负现金流一直不断增加。据EIA统计，2010年至2014年，美国页岩行业产生的累积负自由现金流超过2000亿美元。但由于预计在经过2014年开始的油市低迷期后，那些效率低下的公司应该已经被淘汰掉了，现在整个页岩行业应该更加健康高效，EIA认为2018年将是该行业最终走出困境的一年，因此在7月的报告中写道： “目前的趋势表明，虽然下行风险仍然存在，但油价上涨和运营状况的改善使美国页岩行业有望在2018年首次实现正自由现金流。在油价远低于目前水平时，多家公司就已经预计将会盈利。更别提第一季度的财务业绩大振人心，债券市场和银行对页岩行业的态度都明显有了积极的转变。” 但如今IEEFA的最新报告显示EIA的愿景或将落空。此外，华尔街日报8月就曾报道，第二季度页岩行业的表现令人失望。该日报对50家公司进行了调查分析，发现第二季度这些公司的总支出比总收入多出了20亿美元。 值得注意的是，在页岩行业公司财务业绩一片惨淡之际，页岩油产量却不断创新高。近期美国原油产量一直在增加，不断打破生产纪录，达到1100万桶/日，有望在不久的将来成为世界上最大的石油生产国。虽然分析师在页岩油产量增速方面有不同看法，但没有人怀疑页岩油产量将不断增加。在这种情况下，页岩行业无法盈利更令人费解了。 此外，长期无法盈利还引发了投资者对该行业长期发展的质疑。人们开始想，如果该行业在经历了十年的钻探、运营状况改善、油价大幅反弹之后都没有盈利，那么，它要什么时候才会盈利呢？是不是该行业存在着无法解决的根本性问题，需要不断的支出和钻探来挽回其在短时间内遭受的大幅下挫？ 原油产业的前景似乎并不被看好。但究竟是何原因导致目前这种情况，还需要各大经济学者研究分析，我们广大投资者可暂时观望。