是什么支撑美联储如期加息

在美国经济增长速度放缓，财政赤字，特朗普声嘶力竭的阻止中，美联储依然按部就班的加息了，此消息一出，市场普遍持悲观态度。此前鲍威尔讲话一度呈鸽派趋势，是什么原因让鲍威尔顶着巨大的压力加息呢。 北京时间周四（12月20日）凌晨3:00，美联储公布12月利率决议。美联储宣布将美国联邦基金利率调升25个基点至2.25%-2.5%区间，实现年内第四次加息，符合市场预期。美联储将明年的加息次数预期从9月的三次调整为两次，9月会议时为三次。 美联储如预期加息25个基点，但市场仍十分失望。 在美联储12月利率决议公布之前，市场预期加息25个基点，联邦基金利率升至2.25 - 2.5%区间，美联储暗示明年将加息两次，而非9月份预期的三次。这正是美联储所做的，也是今年第四次加息25个基点，也是自2015年12月以来加息周期中的第九次加息。 尽管美联储的语气明显更为鸽派，但在决议公布后，美元指数短线上扬30余点，现货黄金短线下挫近7美元，非美货币普遍重挫。随后美联储主席杰罗姆•鲍威尔(Jerome Powell)召开新闻发布会后，美股大幅下跌。 美联储的措辞并没有想象中的那么鸽派。随后在新闻发布会中美联储主席鲍威尔也表示，经济在过去一年以强劲速度增长，许多FOMC委员认为2019年经济将表现良好，总体而言对明年有一个强劲的预期。略微下调通胀预估是因为金融环境收紧、海外经济增长的放缓。 市场中的一些人认为，美联储将更加关注近几个月市场的动荡。自10月初以来，中国股市已下跌约13%，信贷息差扩大，债券收益率下滑，美元走强，投资者明显转向安全资产。 投资者或许还预计，美国总统唐纳德•特朗普(Donald Trump)在会议前发布的一连串推文，可能会迫使美联储暂停收紧货币政策。 特朗普曾表示，对美联储加息形容为“疯狂”和“愚蠢”，“美联储应感受市场，而非不只是无意义的数字。 尽管美联储说它“判断”(此前的声明说“预计”)进一步逐步提高基准利率,将符合会议的目标物价稳定和健康的就业。明年加息两次而非三次的信号是对市场担忧全球经济增长的唯一让步。 不过鲍威尔也指出，看到经济发展出现一些疲软的信号，通胀在年底前比预期更加受抑，已经到达预计的中性利率区间的底部，加息路径不确定性相对较高，加息速度和目标都没有提前决定。金融环境已经收紧，金融市场的波动性增加，将会观察数据是否与预期相符。 美联储对美国经济前景的看法相对乐观，这也意味着它将把“定量紧缩”——即在后危机时期为向美国金融体系注入流动性而购入的4.5万亿美元债券和抵押贷款——留在“自动试点”阶段。 我们也应该看到，财政赤字的扩大对于美国的债券市场来说是一个重要的影响因素。由于企业减税是永久性的（除非民主党重新控制参众两院以及总统职位从而修改税法），税收减少的直接后果是即便政府支出维持不变的情况下，在未来的几年内也必须依靠更多的国债发型来进行融资。 对于债市来说，将承受极大的下跌压力。特别是长期国债，是财政部用来填补赤字的主要发行工具，可以预见在目前货币政策延续的情况下，长期国债的收益率会大概率再次回升。 短期利率主要取决于美联储的政策动向。尽管鲍威尔在11月末的讲话中，对于加息态度发生重要变化，由偏鹰转向偏鸽，但从泰勒规则和惰性泰勒规则来看，美联储当前政策利率距离中性利率仍有一段空间，2019年上半年加息2次是有必要的。 短期内伴随美联储继续加息，预计短端利率相应回升，2019年下半年加息暂停后，短端利率也将迎来顶部。 综上所述，我们也看到了短期内美联储加息的必要性，是有利于美国经济复苏的。同时，此次加息也充分证明了美联储的独立性，不是总统能够干预的。由于美联储加息的影响，美元上升，黄金受压下跌，目前看来黄金下压和上行的空间都不大，处于震荡阶段，可短线操作。 本文由运兴财富网www.yx1898.com原创或整理发布，转载请注明出处。