[期货交易系统哪个好]美联储加息“杀”科技股

大量资金投入美国短期固定利率市场，因为交易员认为美联储在3月货币政策会议上加息的可能性很大。

在此之前，包括高盛在内的一些银行策略师调整了预测，预计美联储今年会加息四次。

交易员正在追随这些预期，涌入2月交割的联邦基金利率期货，未平仓合约因此激增。截至上周五收盘，该合约的未平仓头寸数量超过20万份，名义价值超过1万亿美元。这在截至2023年6月的所有期限中是最多的。

该合约将于2月28日到期，之所以引起人们的兴趣，是因为它是美联储3月16日利率决策前到期的最后一个联邦基金利率期货合约。

周一纽约市场早盘，卖盘再度显现，其中一笔成交量为15588份，名义价值780亿美元。上周大部分卖盘出现在周三和周四，因掉期合约重新定价，认为3月会议加息可能性达到80%。

截至纽约时间10点，市场对3月加息的预期概率为86%。尽管近期出现了抛售潮，但如果投资者对3月首次加息的信念进一步增强，那么2月联邦基金利率期货合约仍有更多下行空间。

美联储今年收紧货币政策成为市场的一致性预期，“紧缩无牛市”，即在紧缩周期开始时大多数板块都开始下跌。但是，通过分析可以发现，科技股的跌幅并不是最高的，在加息后6个月里，市场似乎就会消化紧缩消息，科技股率先反攻。

美国劳工部7日公布的数据显示，2021年12月非农部门新增就业岗位19.9万个，显著低于市场预期的40万个。数据还显示，2021年12月美国失业率从11月的4.2%降至3.9%，同样低于市场预期的4.1%。当月平均时薪环比涨幅为0.6%，显著高于市场预期的0.3%。

尽管12月份美国新增非农就业岗位低于预期，但市场倾向于认为美国正在达到充分就业目标，就业岗位继续增加的潜力已较为有限，这进一步强化对美联储加息的预期。

高盛首席经济学家Jan Hatzius认为，美国就业市场取得的快速进展，及其在12月会议纪要中传出的鹰派信号，暗示美国经济将加快货币政策正常化。因此，该行将预期缩表时间从12月提前至7月，风险倾向于更早缩表。

在通胀可能仍远高于目标水平的情况下，高盛不再认为开始缩表会取代季度性加息，并继续认为美联储将于3月、6月和9月加息，且增加12月加息这一可能选项，预计最终的联邦基金利率将维持在2.5%-2.75%不变。

美国银行全球研究部表示，2021年12月非农就业报告整体强劲。虽然新增非农就业岗位低于预期，但过去两个月修正后非农就业岗位有所上调，美联储正在达到其充分就业的目标，非农就业数据增加了美联储在3月份加息的理由。

现在市场普遍预期今年3月美联储开始加息，目前美股“高低”切换已经非常明显，成长股开始让位于价值股。

下表统计了1994、1999、2004和2015年期间美联储紧缩时期市场的表现。由表可知，美联储第一次加息之前3个月和6个月内标普500指数所有板块都实现上涨，其中前3个月材料板块涨幅最高（期间收益9.3%），医疗保健几乎持平；前6个月内，科技股表现最好（期间收益10.4%），公用事业表现几乎持平。通常在美联储收紧之前，市场情绪高度乐观，成长股表现明显好于价值股。