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[原油外盘期货通]美元与美债收益率

作者:yx1898发布时间:2022-01-12分类:国际外盘期货浏览:1376


导读:随着美联储走上一条扼杀债券回报率的紧缩之路,摩根大通资产管理公司固定收益业务主管BobMichele正在囤积现金。小摩资管公司首席投资官Michele表示,随着美联储削减在疫情期...

随着美联储走上一条扼杀债券回报率的紧缩之路,摩根大通资产管理公司固定收益业务主管Bob Michele正在囤积现金。

小摩资管公司首席投资官Michele表示,随着美联储削减在疫情期间为资产价格提供担保的刺激措施,货币市场基金和美国国债等流动性最好的资产选择中较好的投资选择。

在Michele与同事Kelsey Berro一起列出了五个的“现实的意外预测”中,Michele表示,10年期美国国债收益率今年可能会从目前的1.766%升至3%;基础情况的10年期美债收益率区间为1.875%-2.375%。摩根大通团队还预计,从今年3月开始,美联储将在2022年四次加息。

Michele和Berro写道:

“在没有美联储购买资产,以及现金收益率为正的情况下,让我们看看投资者在实际收益率显著为负的情况下,有多大意愿继续购买长期美债。”

其次,Michele还警告称,看多股市的人可能高估了“鲍威尔看跌期权”(Powell Put), 鲍威尔看跌期权即美联储愿意为市场下跌设定政策底线。Michele指出:

“我们认为如果美联储的主要关注点是对抗通胀,他们会让市场进一步下跌。任何看跌期权的执行价可能为股票下跌15%-30%,而不是只下跌2%-3%。”

据了解,经通胀调整后,美债收益率料为负。过去一周,美债收益率再度上升,美债新年艰难开局。投资者一直在抛售长期债券,每周以2020年3月以来最快的速度从iShares 20+ Year Treasury Bond ETF中撤资。

美元开始与去年紧密联动的美债收益率脱钩,进一步显示出美元因为收益率上升而大幅上涨的时代已一去不返。

[原油外盘期货通]美元与美债收益率  国际外盘期货  第1张

美国两年期国债收益率周二升破0.94%,触及疫情爆发前水平,货币市场转向预测美联储今年加息四次。然而,彭博美元即期指数未能较2021年底触及的六周低点明显上升。

这种对比证实了投资者的观点,即虽然美元今年仍有上涨空间,但之前美元已经因为交易员的升息预期而显著获益。

2021年最后几个月交易员开始预测美联储将转向鹰派,彭博美元即期指数全年上涨接近5%,创2015年以来最大升幅。而一旦美联储上调利率并实施缩表,交易员们普遍预计美元涨势将在今年下半年放缓。

法国农业信贷银行G-10外汇策略主管Valentin Marinov表示:

“美元疲软的部分原因是,交易员认为其他央行更早加息,这削弱了美元在利率方面的相对优势。要让美元上涨,我们需要市场对2023年、2024年的利率预期更接近12月点阵图所暗示的水平。”

他表示,对美元落后于收益率的另一个解释是,美元的多头仓位已经很高。做多美元一直是进入新年时最受欢迎的外汇交易之一,杠杆基金的美元净多头头寸处于2019年5月以来的最高水平。

定于周三公布的美国通胀数据可能是影响美元短期走势的关键。