[上海黄金交易所交易品种]现货黄金跌破

很明显，科技股是今年股市表现最差的板块，表现最好的是传统的大宗商品，如金属和能源。许多人将此归因于利率上升。

由于担心乌克兰战争会扰乱供应，导致通胀持续飙升，利率上升的可能性正在增加。而利率上升往往会施压科技股等成长型股，并提振大宗商品等价值型股。

但是，早在俄罗斯进军基辅之前，一些更本质的迹象就已经出现了。历史上，科技股和大宗商品之间就有此消彼长的关系。当其中一个板块迎来繁荣之时，另一个板块就会萎靡不振。上一次板块轮动发生在2001年，而现在市场可能正处于另一次交替之中。

上世纪20年代的数据显示，大宗商品股票的市值在上世纪50年代和70年代占据市场主导地位，并在1980年达到峰值，占美股总市值的60%左右，当时科技股占美股总市值的比例约为20%。到2000年，科技及相关行业的市场份额飙升至50%，而大宗商品的市场份额则暴跌至仅10%。

在去年互联网泡沫破灭之后，科技股的份额回升至40%，但现在看来，被过度炒作和高估的股价正准备再次迎接崩盘。而包括能源和原材料在内的大宗商品似乎即将迎来又一轮强劲上涨，其市场份额刚刚从创纪录低点（仅占美国市值的5%）恢复。

科技狂热退潮 商品重获青睐

早在疫情引发投资者对所有数字化和虚拟事物的兴趣之前，以传统制造业与房地产基建投资为主导的旧经济已日渐势微，而以科技创新、信息技术、服务业为主导的新经济日益壮大。然而，去年市场对新经济的投资首次超过了对旧经济的投资，前者目前约占总资本支出的52%。

当对科技股情有独钟的投资者意识到，他们一直在把钱投入越来越匪夷所思、越来越无利可图的创意时，他们往往就会失去动力。在美国，不盈利公司的市值目前达到了2.6万亿美元，其中85%为科技公司。

去年，一种关于下一个互联网形态是三维“元宇宙”的设想从科幻小说的领域跳出来，登上新闻头条。而现在这股热潮已经开始有了过火的迹象。

现货黄金周一大幅高开，一度冲上1930美元，但美盘时段自高位大幅回落，小幅收跌0.07%；报1909.05美元/盎司；现货白银收跌0.06%，报24.45美元/盎司。原油高开低走，WTI原油收跌0.95%，报97.2美元/桶；布伦特原油开盘时一度站上105美元，随后震荡下行，欧盘明显跳水，收报100.27美元/桶。美元指数大幅高开，日内震荡下行，收于96.74；10年期美债收益率大幅走低，跌至1.82%附近。

隔夜俄乌谈判结束，双方发现了有望达成一致的问题，下一轮会谈将在白俄罗斯与波兰边境举行。俄罗斯总统普京认为解决问题需要达成以下条件，即承认俄罗斯对克里米亚的主权；乌克兰非军事化，去纳粹化；保持乌克兰的中立地位。

作为对欧美制裁措施的报复，俄罗斯总统普京禁止所有俄罗斯居民将硬通货转移到海外，包括用于履行外国贷款合同的款项，这可能使该国4780亿美元外债中的很大一部分面临违约风险。美国和盟国讨论合计释放6000万桶石油储备，白宫表示不会在乌克兰与俄罗斯开战，不排除限制美国购买俄油气。

全球经济方面，高盛上调美国通胀预测，预计2023年加息四次；高盛还重申了其对金价在未来几个月上涨至2150美元的预期，称如果对俄罗斯央行的制裁导致其利用黄金储备来继续对外贸易，黄金作为“最后的货币”的独特作用可能会很明显。美联储博斯蒂克仍支持3月加息25个基点，若通胀持续则考虑支持加息50个基点。

由Cboe的黄金波动率ETF（GVZ）衡量的黄金波动率已升至自2021年3月以来的最高水平，分析师Christopher Vecchio指出，东欧持续的战争继续推高黄金波动率，支撑黄金价格上涨。但他也表示，金价在上周五和周一未能收于1916.62之上，表明市场并不一定认为俄乌紧张局势会持续很久。

截止发稿，现货黄金跌破1905.93支撑，可能下探1893.75；现货白银跌破枢轴点24.41，留意24.33支撑；WTI原油看涨，第一目标看向97.10；欧元/美元跌到枢轴点位置，留意下一步方向选择。