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[国际期货交易软件下载]五大石油巨头

作者:yx1898发布时间:2022-02-14分类:外汇平台开户浏览:1333


导读:美债实际利率自2021年11月9日最低点-1.50%当前已上升79个BP达到-0.71%,而黄金涨幅0.03%几乎未动。从历史来看,两者具有明显负相关性,而出现这样的大偏差极少发生...

美债实际利率自2021年11月9日最低点-1.50%当前已上升79个BP达到-0.71%,而黄金涨幅0.03%几乎未动。从历史来看,两者具有明显负相关性,而出现这样的大偏差极少发生,那么这次到底是黄金的投资者错了还是美债的投资者错了?




核心结论:

1、黄金的逻辑核心在于“一个本质,两个映射,五个因子”,美国经济强弱决定胜率,美债实际利率决定赔率。


2、2021年底美债实际利率处于历史低位,未来加息预期带来的当前实际利率大幅上行理论上利空黄金,但黄金并未下跌,历史极少发生!


3、复盘历史美债实际利率上行而黄金不跌区间,共同特征在于美国经济转弱。虽然由于加息、发债等因素导致实际利率上行,但黄金投资者仍倾向对冲经济风险。


4、当前背离区间同样有美国经济转弱迹象,假设未来美国经济开始衰退,则有两种可能:

       黄金与实际利率之间的背离持续;

       再现“格林斯潘之谜”,加息区间长端利率下行。

无论哪种情况黄金做多的胜率都将提升。

全球的石油巨头们正在剥离出大量现金,就好像原油价格已经达到每桶100美元一样。

英国石油(BP.US)、壳牌(RDS.A.US)、道达尔(TTE.US)、埃克森美孚(XOM.US)和雪佛龙(CVX.US)的自由现金流创下2008年初以来的新高,当时油价首次突破100美元/桶。目前原油价格还没有那么高,但支出却低得多,这意味着这些巨头们有更多的钱可以回报给投资者。

Hargreaves Lansdown股票分析师Laura Hoy表示:“过去10年,油气公司不得不减负。”这些减负的公司从当前这轮油价上涨中获益最多,而“油价涨势看起来会持续下去”。

这五大石油巨头的第四季度业绩大多超出了分析师的预期,自由现金流合计为370亿美元,而当时布伦特原油平均价格接近每桶80美元。相比之下,2008年第一季度这一数字为400亿美元,当时的油价平均水平为96美元。

这些公司调整后的净利润也飙升至310亿美元,是9年多来最高的季度利润。

对于一个在2020年新冠疫情期间承受着债务膨胀和大宗商品价格暴跌的行业来说,这是一个180度大转弯。

2020年年底,五大巨头共亏损近190亿美元。当时他们在2020年的大部分时间里都在积极削减成本,宣布裁员数万人,在某些情况下还削减了股息。这为这些公司在2021年的复苏做好了准备,油价从暴跌转为大幅反弹。

今年的前景看起来也很乐观。道达尔的首席执行官Patrick Pouyanne表示,需求正在增加,但由于多年投资不足,供应仍然相当有限。英国石油首席执行官Bernard Looney表示:

“你可能会看到,由于投资不足,即使能源转型正在加速,油价也会高得多。”