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且慢指数估值怎么看(且慢估值表)1592

作者:yx1898发布时间:2021-06-24分类:场外个股期权浏览:175


导读:1、上证指数合理估值究竟在什么范围啊?三年以上炒股经验的进~说实话,您问的这个问题不合适。无语,估计很多人无法回答。另外,炒股不能以股龄来看的。再...

1、上证指数合理估值究竟在什么范围啊?三年以上炒股经验的进~

说实话,您问的这个问题不合适。无语,估计很多人无法回答。另外,炒股不能以股龄来看的。

再看看别人怎么说的。说实话,您问的这个问题不合适。无语,估计很多人无法回答。

另外,炒股不能以股龄来看的。再看看别人怎么说的。

且慢指数估值怎么看(且慢估值表)1592  场外个股期权  第1张

2、且慢底估值怎么在支付宝基金内找不到

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3、什么是PE值,市盈率,怎么判断价值低估高估

比如煤炭板块的股票有一个行业平均市盈率,如果你买的煤炭股票的市盈率低于行业平均值,这一般表示估值低了。但也不是一定如此,如果煤炭板块整体市盈率偏高,业绩下滑。比如煤炭板块的股票有一个行业平均市盈率,如果你买的煤炭股票的市盈率低于行业平均值,这一般表示估值低了。但也不是一定如此,如果煤炭板块整体市盈率偏高,业绩下滑。

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4、低估值的指数基金能买吗?

上次给大家推荐了且慢的指数每日估值,将各个主要指数的PE(市盈率)值,给予了估值高低的分类。有不少朋友就在后台问,那些低估值的指数,现在可以买他们的相关基金吗?因为指数都是由股票组成的,在回答这个问题之前,我们7afe59b9ee7ad先从股票价格的几个相关知识出发,搞清楚指数估值是怎么来的,有什么意义。股价和市盈率假设一家上市公司A,目前股价是10元/股,总共发行了1亿股,第二年赚了5个亿,每张股票就相当于赚了5元钱。

那么根据市盈率的公式“市盈率=股价/每股收益”,就可以计算出A公司的市盈率=10/5=2倍。也就是说,你按10元/股买A公司股票,每张股票每年分到利润5元,理论上2年就可以收回投资本金了,这个时候A公司的估值是偏低的。所以,像A公司这种赚钱能力强,估值偏低的公司,会非常受投资者青睐,吸引到很多资金买它的股票。

投资者买的越多,A公司股票价格就涨得越多,如果公司的盈利能力没有太大变化,也就是说每股收益保持不变的话,股价上涨,市盈率也会随之上涨。假设A公司股价涨到100元/股,那么PE=100/5=20倍。原本理论上2年收回本金的时间变成了20年,因此A公司的股票变得不那么吸引人了,说明它的估值变高了。

所以,在一定程度上,我们可以根据PE的高低来判断一只股票的估值高低,而由一系列股票组成的指数也可以根据指数PE来确定指数估值的高低。影响股价的因素上面那个公式,变形一下得到:股价=市盈率*每股收益影响股价的因素主要有两个:市盈率和每股收益。市盈率,其实是反映了投资者对上市公司的认可度,我觉得你公司好,20倍PE没问题啊,我愿意买,30倍PE我都能接受。所以市盈率也可以看做是投资者的情绪,或者叫市场情绪。

我们看到大牛市的时候,上证指数经常能涨到5000多点,6000多点,PE也达到了30多,50多。就是由于投资者热情高涨,市场情绪非常乐观,使得很多烂公司的股价都飞上天了。公式中的每股收益则反映了上市公司的真正盈利能力。我们发现上证指数的相对低点,由20多年前的300多点,到10几年前的1000多点,到几年前的2000点,这个过程也是反映了上市公司整体的盈利能力是在不断提升的,也就是说股市中有越来越多的好企业,这是有业绩支撑的。

所以,如果不出现重大的经济上的危机,股市是不太可能跌回1000多点的,300点就更不可能了。综上所述,我们可以看到,股价牛哄哄的股票,不光自己有不错的盈利能力(每股收益),投资者对它也抱有很大的兴趣,很乐观的情绪(市盈率)。在这两方面的作用下,股价迅速飙升,这种现象有一个专业名词解释,叫“戴维斯双击”。

近两年表现很牛的贵州茅台、中国平安、格力电器、伊利股份??等等,包括很多白马股,其实都是在“戴维斯双击”效应的加持下,走出了牛市行情。低估值的指数能买吗我们回到一开头的问题,指数都是由股票组成,同理可以应用到指数上。对于行业来讲,有些行业当今很火热,有些行业又不那么热;还有些周期性行业,有时候很赚钱,有时候不那么赚钱。

相应地,投资者会在一段时间内对某些行业热情扎堆,某些行业又备受冷落;行业赚钱时,投资者情绪也高,关注也多,行业不赚钱时,投资者关注就少。正是因为投资者的这种情绪扎堆的现象,就造成了不少受冷落的指数估值偏低。但估值偏低只是投资者暂时对该指数没有太大热情,随着时间的推移,当估值高的指数赚钱空间越来越小的时候,投资者就会注意到估值偏低的指数,然后开始转移投资热情,被低估的指数也会涨起来。

所以,某只指数的估值不会永远低估,总会有高潮的一天(有可能3年,有可能5年)。但是,如果你看完这篇文章后,马上去买某只低估值指数基金的话,先要想好了,你能忍受这只指数走出低谷的这段时间吗?万一市场的情绪并没有被你买的这只指数吸引呢?它就有可能继续在低谷徘徊好几年,一直到把你对他的热情耗尽,然后有一天你看到别的指数涨得飞起来,你忍不住抛弃它的时候,它又悄悄地开始涨了??我们应该怎么买我们具体情况具体分析,我这里搜集了一些指数的估值情况,看下表:表中我用黄色底纹标记的5只指数,其中中证白酒、中证消费、基本面50,是近两年表现相当强劲的几个指数,对应的基金,相信大家都有买,并且都赚了不少。我们看到这三个指数在5年内的百分点位,都到了90%比较高的位置,也就是说估值是近5年中的偏高位置,有点靠近天花板了。

那是不是已经不能买了呢?其实上文中提到“戴维斯双击”,决定股价的,一个是市场情绪,一个是公司业绩。近几年的消费类行业里的个股、基本面50里的个股,都是业绩非常漂亮的上市公司,有很不错的业绩做支撑。再加上中国经济近几年一直呈现“稳中向好”的局面,因此我们不能简单地判断说PE处在历史较高位置,就说明上涨空间很小了。因为很可能随着经济的向好,企业业绩的增长,原来PE的天花板在今天已经变得更高了。

当然,这天花板到底有没有变高,变了多高,谁都不敢下定论,只有事后再看的时候,才会发现,哦,原来当时是在这么个位置。既然低估值的指数有可能会继续在低位盘旋,而高估值的指数还有可能涨更高,那我建议大家在配置基金的时候,把这两种类型的基金都考虑上。涨得好的指数不用说了,大家都知道是哪些,而低估值的指数,建议大家关注一下:中证环保,因为18+1的会议上,明确表示了未来要大力发展生态环境,建设“美丽中国”,这是政策导向。

而随着一大批优秀的中小企业的崛起,我认为目前被低估的中证500也同样值得大家关注。最后总结一下:对于大多数投资者来说,如果我们不是投资指数基金的话,其实是不用太关注指数的高低估值,因为基金经理会帮你从中挑选出低估值的优秀企业的股票。如果是投资指数基金的话,就可以参考一下估值的高低。低估值的指数,就像遗忘的价值洼地,从长远来看,还是很有投资价值的。

但是对于大多数投资者来说,一方面不知道该挑选哪些低估值指数,另外一方面在持有过程中,看到别的指数在大涨,又很难保持初心不动摇。所以,最合适的方法还是适当配置一些受政策关注的低估值指数,长期持有,这样当大家把目光又重新转移到低估值指数的时候,你就能享受到提前潜伏带来的额外收益了。上次给大家推荐了且慢的指数每日估值,将各个主要指数的PE(市盈率)值,给予了估值高低的分类。

有不少朋友就在后台问,那些低估值的指数,现在可以买他们的相关基金吗?因为指数都是由股票组成的,在回答这个问题之前,我们7afe59b9ee7ad先从股票价格的几个相关知识出发,搞清楚指数估值是怎么来的,有什么意义。股价和市盈率假设一家上市公司A,目前股价是10元/股,总共发行了1亿股,第二年赚了5个亿,每张股票就相当于赚了5元钱。那么根据市盈率的公式“市盈率=股价/每股收益”,就可以计算出A公司的市盈率=10/5=2倍。

也就是说,你按10元/股买A公司股票,每张股票每年分到利润5元,理论上2年就可以收回投资本金了,这个时候A公司的估值是偏低的。所以,像A公司这种赚钱能力强,估值偏低的公司,会非常受投资者青睐,吸引到很多资金买它的股票。投资者买的越多,A公司股票价格就涨得越多,如果公司的盈利能力没有太大变化,也就是说每股收益保持不变的话,股价上涨,市盈率也会随之上涨。

假设A公司股价涨到100元/股,那么PE=100/5=20倍。原本理论上2年收回本金的时间变成了20年,因此A公司的股票变得不那么吸引人了,说明它的估值变高了。所以,在一定程度上,我们可以根据PE的高低来判断一只股票的估值高低,而由一系列股票组成的指数也可以根据指数PE来确定指数估值的高低。影响股价的因素上面那个公式,变形一下得到:股价=市盈率*每股收益影响股价的因素主要有两个:市盈率和每股收益。

市盈率,其实是反映了投资者对上市公司的认可度,我觉得你公司好,20倍PE没问题啊,我愿意买,30倍PE我都能接受。所以市盈率也可以看做是投资者的情绪,或者叫市场情绪。我们看到大牛市的时候,上证指数经常能涨到5000多点,6000多点,PE也达到了30多,50多。就是由于投资者热情高涨,市场情绪非常乐观,使得很多烂公司的股价都飞上天了。

公式中的每股收益则反映了上市公司的真正盈利能力。我们发现上证指数的相对低点,由20多年前的300多点,到10几年前的1000多点,到几年前的2000点,这个过程也是反映了上市公司整体的盈利能力是在不断提升的,也就是说股市中有越来越多的好企业,这是有业绩支撑的。所以,如果不出现重大的经济上的危机,股市是不太可能跌回1000多点的,300点就更不可能了。

综上所述,我们可以看到,股价牛哄哄的股票,不光自己有不错的盈利能力(每股收益),投资者对它也抱有很大的兴趣,很乐观的情绪(市盈率)。在这两方面的作用下,股价迅速飙升,这种现象有一个专业名词解释,叫“戴维斯双击”。近两年表现很牛的贵州茅台、中国平安、格力电器、伊利股份??等等,包括很多白马股,其实都是在“戴维斯双击”效应的加持下,走出了牛市行情。低估值的指数能买吗我们回到一开头的问题,指数都是由股票组成,同理可以应用到指数上。

对于行业来讲,有些行业当今很火热,有些行业又不那么热;还有些周期性行业,有时候很赚钱,有时候不那么赚钱。相应地,投资者会在一段时间内对某些行业热情扎堆,某些行业又备受冷落;行业赚钱时,投资者情绪也高,关注也多,行业不赚钱时,投资者关注就少。正是因为投资者的这种情绪扎堆的现象,就造成了不少受冷落的指数估值偏低。

但估值偏低只是投资者暂时对该指数没有太大热情,随着时间的推移,当估值高的指数赚钱空间越来越小的时候,投资者就会注意到估值偏低的指数,然后开始转移投资热情,被低估的指数也会涨起来。所以,某只指数的估值不会永远低估,总会有高潮的一天(有可能3年,有可能5年)。但是,如果你看完这篇文章后,马上去买某只低估值指数基金的话,先要想好了,你能忍受这只指数走出低谷的这段时间吗?万一市场的情绪并没有被你买的这只指数吸引呢?它就有可能继续在低谷徘徊好几年,一直到把你对他的热情耗尽,然后有一天你看到别的指数涨得飞起来,你忍不住抛弃它的时候,它又悄悄地开始涨了??我们应该怎么买我们具体情况具体分析,我这里搜集了一些指数的估值情况,看下表:表中我用黄色底纹标记的5只指数,其中中证白酒、中证消费、基本面50,是近两年表现相当强劲的几个指数,对应的基金,相信大家都有买,并且都赚了不少。我们看到这三个指数在5年内的百分点位,都到了90%比较高的位置,也就是说估值是近5年中的偏高位置,有点靠近天花板了。

那是不是已经不能买了呢?其实上文中提到“戴维斯双击”,决定股价的,一个是市场情绪,一个是公司业绩。近几年的消费类行业里的个股、基本面50里的个股,都是业绩非常漂亮的上市公司,有很不错的业绩做支撑。再加上中国经济近几年一直呈现“稳中向好”的局面,因此我们不能简单地判断说PE处在历史较高位置,就说明上涨空间很小了。

因为很可能随着经济的向好,企业业绩的增长,原来PE的天花板在今天已经变得更高了。当然,这天花板到底有没有变高,变了多高,谁都不敢下定论,只有事后再看的时候,才会发现,哦,原来当时是在这么个位置。既然低估值的指数有可能会继续在低位盘旋,而高估值的指数还有可能涨更高,那我建议大家在配置基金的时候,把这两种类型的基金都考虑上。涨得好的指数不用说了,大家都知道是哪些,而低估值的指数,建议大家关注一下:中证环保,因为18+1的会议上,明确表示了未来要大力发展生态环境,建设“美丽中国”,这是政策导向。

而随着一大批优秀的中小企业的崛起,我认为目前被低估的中证500也同样值得大家关注。最后总结一下:对于大多数投资者来说,如果我们不是投资指数基金的话,其实是不用太关注指数的高低估值,因为基金经理会帮你从中挑选出低估值的优秀企业的股票。如果是投资指数基金的话,就可以参考一下估值的高低。低估值的指数,就像遗忘的价值洼地,从长远来看,还是很有投资价值的。

但是对于大多数投资者来说,一方面不知道该挑选哪些低估值指数,另外一方面在持有过程中,看到别的指数在大涨,又很难保持初心不动摇。所以,最合适的方法还是适当配置一些受政策关注的低估值指数,长期持有,这样当大家把目光又重新转移到低估值指数的时候,你就能享受到提前潜伏带来的额外收益了。

5、低估值蓝筹的 估值怎么分析

可以从沪深300指数股进行分析:低估值仍然是大盘蓝筹的代名词,特别是以此为代表的沪深300的最新平均市盈率只有15.88倍,这个整体估值水平甚至低于道琼斯这样发达资本市场的蓝筹股平均水平,况且这些公司很多还属于高速增长的成长性公司。数据显示,代表A股市场一、二线蓝筹的沪深300只成份股的平均市盈率为15.88倍、市净率为2.54倍,其与2006年7月以来的历史均值为24.1倍、3.68倍相比也普遍偏低,惟代表中小盘和深圳本地股的深证成指目前的市盈率为21.88倍、市净率3.69倍,与其2003年以来的历史均值市盈率24.22倍、市净率4.15倍相比而言,差距不大。而成立已经一年有余的创业板平均估值仍然大大高于主板市场和中小板,虽然较之2009年成立之初和2010年的火热炒作后有所下降,但截止4月8日,创业板201只股票的平均市盈率仍然高达56.49倍!数据显示目前A股绝大多数板块估值水平低于自2003年以来的行业平均估值水平,仅有电子元器件、公用事业、黑色金属、信息服务、有色金属5个行业的估值高于平均水平。

自1月25日至4月6日的反弹来看,在上证综指上涨9.31%的情况下,申万一级行业23个分类中有11个行业涨幅超过大盘,其中表现最好的是家用电器、综合类、纺织服装、机械设备、有色金属等行业。出现高估的行业中,除有色因周期性特点出现上涨外,余下都排在板块涨跌后列。英大证券研究所所长李大霄(专栏)告诉记者:“大盘股就是一只慢吞吞的牛,这头牛膘肥体壮,就是走的稍微慢了一点。

现在小盘股资金流出明显,你是愿意买这只走的慢一点但是很保险的牛呢,还是愿意去买风险系数很大的中小盘股呢?在我看来,大盘股现在是很值得一买的,因为很多票价格很低,估值也很低,并且从2010年的业绩来看都还不错,虽然星期四、星期五部分银行股出现了调整,但完全不用担心,在调整中资金还在净流入,后面还会有行情的。其他的比如钢铁、地产和资源股,估值相对于中小板也都很低,现在投资正是时候。”而湘财证券首席策略分析师徐广福认为,近日水泥、煤炭、化工、家电、汽车和工程机械的部分个股继续保持强势,除与这些行业整体估值偏低有关外,与其景气度和利润率的上升有关。

如水泥、煤炭以及化工品的价格今年以来不断提高,而家电、汽车和工程机械的销量也保持高增长态势,在强劲业绩增长下,部分周期性板块走出了估值修复行情。他表示,“大盘股去年一年几乎没怎么表现,而中小板、创业板个股去年疯狂的表现是有目共睹的,现在年报发布了这么多,一季报也开始发布预告了,低估值蓝筹普遍业绩都不错,今年会不会是修正估值,带动指数的行情现在我们还很不好说,但就从价值投资的角度来看,大盘股的投资价值明显要大于中小板和创业板的投资价值。而且,大盘股本身启动就很不容易,一旦启动将会有惯性的上涨。”银行:成长性依旧股价被严重压制工商银行、农业银行、中国银行、建设银行和交通银行5家国有控股上市银行的2010年年报已全部披露完毕。

据统计,这5家大行2010年总共实现净利润5394亿元,比2009年的4121亿元增加了1273亿元,增长31%。可以说,2010年在国际国内经济形势复杂多变的形势下,国有控股上市银行巩固了应对国际金融危机影响的成果,保持了持续稳定增长的良好格局,再次交出了漂亮的成绩单。除了银行业绩的稳定增长外,推动银行股估值修复的源动力,当然还是银行股的绝对低估值。

当前银行股的估值水平,无论是横向与A股其他板块和国际市场银行股比较,还是纵向与其自身的历史水平相比,都处于绝对低位。横向来看,就国际市场银行股的估值水平而言,除去次贷危机和亚洲金融危机时期,美国银行业的市净率多数时间都处于2-3倍之间,市盈率则在15-20倍左右;日本银行市净率的波动区间也在1-2.5倍之间,市盈率自2005年至今也基本稳定在15倍左右。当前我国银行股对应的2011年市净率在1.6倍附近,对应的2011年市盈率也在8倍左右。

无论是从股息收益率的角度,还是从A股市场H股市场的银行股长期折价水平角度而言,A股银行股估值都具备安全边际。纵向来看,目前银行股的市净率及市盈率水平均处于1998年以来的最低位。因而,从估值的角度来看,银行股的估值修复在情理之中。

息差扩大利好优质银行西南证券金融业分析师付立春认为,在短期来看,影响息差的因素就是未来加息及具体加息的方式。由于目前贷款已经明显高于法定最低利率,加息对于存款利率的影响会高于贷款,因此,加息不一定会扩大银行的息差。如果未来进行较大幅度的非对称加息,则会明显降低息差扩大的速度,但目前来看可能性不大。对于利率市场化的趋势,目前的环境和政策风向都不支持推出快速的利率市场化,因此分析未列入这一因素。

他同时指出,当前不对称的利率市场化是造成息差大幅快速上升主要原因。现在的情况是债券和同业的利率已市场化,贷款上浮程度很大,已经脱离了法定利率的约束,也基本市场化了。目前法定利率仅仅压制存款,严重负利率对于储户利益的剥夺,带来息差的大幅上升。中信证券在本周的行业报告中认为,业绩表现优异催化估值修复,关注息差反弹强劲、盈利能力优异的招商银行、南京银行、民生银行、华夏银行和农业银行。

由于上半年通胀仍然是政策调控的主要目标,央行可能持续运用数量型工具管理流动性、运用利率工具以管理通胀预期。银行即将公布的财报业绩有望超预期,带动极低估值修复。但值得注意的是,近期,发行次级债券成为上市银行补充附属资本的重要途径。中小银行潜力大银行净息差的提升在今年一季度有望超预期。

在接连上调存款准备金率之后,流动性趋紧使得近期市场利率一路走高。“银行年报业绩稳健的增长,会为银行股估值修复构成有力支撑。年初以来受益于2010年4季度两次加息的正面效应开始显现,以及信贷供求偏紧环境下银行议价能力大幅提高,净息差已实现较快回升,我们判断,息差上行很可能贡献收入增长的超预期,从而推动1季报业绩超预期。”国泰君安金融业分析师伍永刚表示。

他还表示,预期通胀压力将使得货币政策持续偏紧,这会使息差呈上升趋势,成为推动全年业绩较高增长的最主要因素。申银万国证券在日前发布的《金融房地产行业月度观点》中表示,申银万国认为在一季度信贷紧缩和实体经济需求旺盛的背景下,银行业息差扩张将超市场预期,银行板块具备跑赢大盘的能力。在具体的个股上,申银万国给予招行、民生、兴业、深发展“买入”评级,同时建议关注小企业贷款占比较高的宁波银行。

国泰君安重点推荐招商银行、南京银行、兴业银行、民生银行和浦发银行等。国信证券则重点推荐招商银行、民生银行和建设银行。房地产:利空“压不死”需求“吹又生”万科A无疑是最近最吸引眼球的地产股之一。

该股十个交易日内涨幅超过10%,截止周四收盘价为9.15元,以此计算该股市净率为2.1676倍,其静态市盈率仅仅为13.67倍,排名房地产股第8位。其实,低估值的万科A从上周开始就受到资金关注,几乎每个交易日均有主力资金进场吸货,强势特征明显。年报显示,万科2010全年实现销售面积897.7万平方米,销售金额1081.6亿元,分别同比增长35.3%和70.5%。公司销售额占全国商品房成交额的比例为2.1%,在深圳、东莞等城市市场占有率第一,在珠海、福州、上海等城市占有率第二。

不仅仅是万科,从上周开始,以中天城投、招商地产、保利地产为代表的房地产个股开始积极表现,有业内人士表示,房地产板块当前估值充分地反映了行业较为悲观的预期,按照去年的业绩计算,一线地产股2010年对应市盈率仅12倍左右,考虑2011年的业绩预期情况,其动态市盈率则为10倍左右,这决定了房地产股估值下跌的空间不大。保障房建设将成未来重点平安证券地产业分析师王韧认为,制定房价控制目标也是国务院新国八条政策中的一项重要内容。目前来看,包括限购、限贷等措施在内的新国八条已经在全国35个大中城市基本得到了全面落实,而房价控制目标可以在此基础上进一步确保房价增长得到有效的控制。对于地方政府能够完成房价控制目标并不怀疑,因为在市场成交清淡、开发商资金链持续吃紧的情况下,房价出现回落的可能性很大。

即使房价出现反弹,地方政府也可以采取限制高价楼开盘、限制高价地入市等措施确保房价总体稳定。但是被暂时压抑的市场需求总需要一个纾解的途径,保障房就成为了中低收入群体购买商品房的重要替代品,因此保障房建设的成败将决定我国房地产市场调控的最终效果。国信证券建议加仓前期涨幅不大、但财务稳、估值低、业绩增长锁定好的全国及区域龙头。

并认为,下一阶段政府遏制房价过快上涨的目标不会变,另一方面也要保持经济良性循环:宏观方面要避免滞胀的发生,微观方面要防止商品房需求堰塞湖的形成和低收入人群居住成本的上升,在调控具体措施上会进行科学、合理的调整,若此,将有利于地产股更好的展开上升行情,由于目前地产股在A股的标配比例已降至较低水平,吸纳资金的能力已大不如2009年时,若待反弹催化剂显著出现后再加仓将带来较高的冲击成本,因此建议现阶段趁低买入。低估值蓝筹的作估值分析其实没有什么意义;作为撒户资金量不大,在中国股市搞估值分析?作投资赢的机会很小。如果现在利用A股与H股的价位差,买入A股低估值蓝筹(10倍以下市盈率);后市大盘上涨投资有盈利,如果不涨这类公司有分红,也不错。可以从沪深300指数股进行分析:低估值仍然是大盘蓝筹的代名词,特别是以此为代表的沪深300的最新平均市盈率只有15.88倍,这个整体估值水平甚至低于道琼斯这样发达资本市场的蓝筹股平均水平,况且这些公司很多还属于高速增长的成长性公司。

数据显示,代表A股市场一、二线蓝筹的沪深300只成份股的平均市盈率为15.88倍、市净率为2.54倍,其与2006年7月以来的历史均值为24.1倍、3.68倍相比也普遍偏低,惟代表中小盘和深圳本地股的深证成指目前的市盈率为21.88倍、市净率3.69倍,与其2003年以来的历史均值市盈率24.22倍、市净率4.15倍相比而言,差距不大。而成立已经一年有余的创业板平均估值仍然大大高于主板市场和中小板,虽然较之2009年成立之初和2010年的火热炒作后有所下降,但截止4月8日,创业板201只股票的平均市盈率仍然高达56.49倍!数据显示目前A股绝大多数板块估值水平低于自2003年以来的行业平均估值水平,仅有电子元器件、公用事业、黑色金属、信息服务、有色金属5个行业的估值高于平均水平。自1月25日至4月6日的反弹来看,在上证综指上涨9.31%的情况下,申万一级行业23个分类中有11个行业涨幅超过大盘,其中表现最好的是家用电器、综合类、纺织服装、机械设备、有色金属等行业。

出现高估的行业中,除有色因周期性特点出现上涨外,余下都排在板块涨跌后列。英大证券研究所所长李大霄(专栏)告诉记者:“大盘股就是一只慢吞吞的牛,这头牛膘肥体壮,就是走的稍微慢了一点。现在小盘股资金流出明显,你是愿意买这只走的慢一点但是很保险的牛呢,还是愿意去买风险系数很大的中小盘股呢?在我看来,大盘股现在是很值得一买的,因为很多票价格很低,估值也很低,并且从2010年的业绩来看都还不错,虽然星期四、星期五部分银行股出现了调整,但完全不用担心,在调整中资金还在净流入,后面还会有行情的。

其他的比如钢铁、地产和资源股,估值相对于中小板也都很低,现在投资正是时候。”而湘财证券首席策略分析师徐广福认为,近日水泥、煤炭、化工、家电、汽车和工程机械的部分个股继续保持强势,除与这些行业整体估值偏低有关外,与其景气度和利润率的上升有关。如水泥、煤炭以及化工品的价格今年以来不断提高,而家电、汽车和工程机械的销量也保持高增长态势,在强劲业绩增长下,部分周期性板块走出了估值修复行情。他表示,“大盘股去年一年几乎没怎么表现,而中小板、创业板个股去年疯狂的表现是有目共睹的,现在年报发布了这么多,一季报也开始发布预告了,低估值蓝筹普遍业绩都不错,今年会不会是修正估值,带动指数的行情现在我们还很不好说,但就从价值投资的角度来看,大盘股的投资价值明显要大于中小板和创业板的投资价值。

而且,大盘股本身启动就很不容易,一旦启动将会有惯性的上涨。”银行:成长性依旧股价被严重压制工商银行、农业银行、中国银行、建设银行和交通银行5家国有控股上市银行的2010年年报已全部披露完毕。据统计,这5家大行2010年总共实现净利润5394亿元,比2009年的4121亿元增加了1273亿元,增长31%。可以说,2010年在国际国内经济形势复杂多变的形势下,国有控股上市银行巩固了应对国际金融危机影响的成果,保持了持续稳定增长的良好格局,再次交出了漂亮的成绩单。

除了银行业绩的稳定增长外,推动银行股估值修复的源动力,当然还是银行股的绝对低估值。当前银行股的估值水平,无论是横向与A股其他板块和国际市场银行股比较,还是纵向与其自身的历史水平相比,都处于绝对低位。横向来看,就国际市场银行股的估值水平而言,除去次贷危机和亚洲金融危机时期,美国银行业的市净率多数时间都处于2-3倍之间,市盈率则在15-20倍左右;日本银行市净率的波动区间也在1-2.5倍之间,市盈率自2005年至今也基本稳定在15倍左右。

当前我国银行股对应的2011年市净率在1.6倍附近,对应的2011年市盈率也在8倍左右。无论是从股息收益率的角度,还是从A股市场H股市场的银行股长期折价水平角度而言,A股银行股估值都具备安全边际。纵向来看,目前银行股的市净率及市盈率水平均处于1998年以来的最低位。

因而,从估值的角度来看,银行股的估值修复在情理之中。息差扩大利好优质银行西南证券金融业分析师付立春认为,在短期来看,影响息差的因素就是未来加息及具体加息的方式。由于目前贷款已经明显高于法定最低利率,加息对于存款利率的影响会高于贷款,因此,加息不一定会扩大银行的息差。

如果未来进行较大幅度的非对称加息,则会明显降低息差扩大的速度,但目前来看可能性不大。对于利率市场化的趋势,目前的环境和政策风向都不支持推出快速的利率市场化,因此分析未列入这一因素。他同时指出,当前不对称的利率市场化是造成息差大幅快速上升主要原因。

现在的情况是债券和同业的利率已市场化,贷款上浮程度很大,已经脱离了法定利率的约束,也基本市场化了。目前法定利率仅仅压制存款,严重负利率对于储户利益的剥夺,带来息差的大幅上升。中信证券在本周的行业报告中认为,业绩表现优异催化估值修复,关注息差反弹强劲、盈利能力优异的招商银行、南京银行、民生银行、华夏银行和农业银行。由于上半年通胀仍然是政策调控的主要目标,央行可能持续运用数量型工具管理流动性、运用利率工具以管理通胀预期。

银行即将公布的财报业绩有望超预期,带动极低估值修复。但值得注意的是,近期,发行次级债券成为上市银行补充附属资本的重要途径。中小银行潜力大银行净息差的提升在今年一季度有望超预期。在接连上调存款准备金率之后,流动性趋紧使得近期市场利率一路走高。

“银行年报业绩稳健的增长,会为银行股估值修复构成有力支撑。年初以来受益于2010年4季度两次加息的正面效应开始显现,以及信贷供求偏紧环境下银行议价能力大幅提高,净息差已实现较快回升,我们判断,息差上行很可能贡献收入增长的超预期,从而推动1季报业绩超预期。”国泰君安金融业分析师伍永刚表示。

他还表示,预期通胀压力将使得货币政策持续偏紧,这会使息差呈上升趋势,成为推动全年业绩较高增长的最主要因素。申银万国证券在日前发布的《金融房地产行业月度观点》中表示,申银万国认为在一季度信贷紧缩和实体经济需求旺盛的背景下,银行业息差扩张将超市场预期,银行板块具备跑赢大盘的能力。在具体的个股上,申银万国给予招行、民生、兴业、深发展“买入”评级,同时建议关注小企业贷款占比较高的宁波银行。国泰君安重点推荐招商银行、南京银行、兴业银行、民生银行和浦发银行等。

国信证券则重点推荐招商银行、民生银行和建设银行。房地产:利空“压不死”需求“吹又生”万科A无疑是最近最吸引眼球的地产股之一。该股十个交易日内涨幅超过10%,截止周四收盘价为9.15元,以此计算该股市净率为2.1676倍,其静态市盈率仅仅为13.67倍,排名房地产股第8位。其实,低估值的万科A从上周开始就受到资金关注,几乎每个交易日均有主力资金进场吸货,强势特征明显。

年报显示,万科2010全年实现销售面积897.7万平方米,销售金额1081.6亿元,分别同比增长35.3%和70.5%。公司销售额占全国商品房成交额的比例为2.1%,在深圳、东莞等城市市场占有率第一,在珠海、福州、上海等城市占有率第二。不仅仅是万科,从上周开始,以中天城投、招商地产、保利地产为代表的房地产个股开始积极表现,有业内人士表示,房地产板块当前估值充分地反映了行业较为悲观的预期,按照去年的业绩计算,一线地产股2010年对应市盈率仅12倍左右,考虑2011年的业绩预期情况,其动态市盈率则为10倍左右,这决定了房地产股估值下跌的空间不大。

保障房建设将成未来重点平安证券地产业分析师王韧认为,制定房价控制目标也是国务院新国八条政策中的一项重要内容。目前来看,包括限购、限贷等措施在内的新国八条已经在全国35个大中城市基本得到了全面落实,而房价控制目标可以在此基础上进一步确保房价增长得到有效的控制。对于地方政府能够完成房价控制目标并不怀疑,因为在市场成交清淡、开发商资金链持续吃紧的情况下,房价出现回落的可能性很大。即使房价出现反弹,地方政府也可以采取限制高价楼开盘、限制高价地入市等措施确保房价总体稳定。

但是被暂时压抑的市场需求总需要一个纾解的途径,保障房就成为了中低收入群体购买商品房的重要替代品,因此保障房建设的成败将决定我国房地产市场调控的最终效果。国信证券建议加仓前期涨幅不大、但财务稳、估值低、业绩增长锁定好的全国及区域龙头。并认为,下一阶段政府遏制房价过快上涨的目标不会变,另一方面也要保持经济良性循环:宏观方面要避免滞胀的发生,微观方面要防止商品房需求堰塞湖的形成和低收入人群居住成本的上升,在调控具体措施上会进行科学、合理的调整,若此,将有利于地产股更好的展开上升行情,由于目前地产股在A股的标配比例已降至较低水平,吸纳资金的能力已大不如2009年时,若待反弹催化剂显著出现后再加仓将带来较高的冲击成本,因此建议现阶段趁低买入。

低估值蓝筹的作估值分析其实没有什么意义;作为撒户资金量不大,在中国股市搞估值分析?作投资赢的机会很小。如果现在利用A股与H股的价位差,买入A股低估值蓝筹(10倍以下市盈率);后市大盘上涨投资有盈利,如果不涨这类公司有分红,也不错。