[苏州期货开户]结构转型

在前15条用以支持内需的政策中，绝大多数都是结构性政策，以再贷款工具和信贷指导为抓手，引导银行加大普惠性质的贷款投放，着力加强对受疫情冲击较大主体的资金支持，向实体经济让利，带有准财政性质。此外，央行进一步明确上缴利润的数额以及进程，是货币配合财政的“协同式”宽松，其效果要比降准更强[2]。具体来看：

►结存利润上缴数额进一步精确，上缴进程已经过半。央行进一步明确利润上缴数额，从上次发布的“1万亿元以上”进一步明确为“11000多亿元”。截至4月中旬央行已上缴6000亿元，主要用于留抵退税和向地方政府转移支付，相当于投放基础货币6000亿元，和全面降准0.25个百分点基本相当。这也在某种程度上解释了为何上周的降准幅度较为克制[3]：由于已经有较多渠道投放流动性，大幅降准的紧迫性并不强。其中“协同式”宽松投放基础货币会直接改善私人部门的资产负债表，比降准对经济的提振效果更强。此外，央行在文中明确强调要完善退税工作机制，确保市场主体尽早享受到政策红利。

►从重点行业与重点群体两个角度出发，全面落实资金支持政策。央行提出，要加大对受疫情较大主体的金融支持力度，既要落实对住宿餐饮、批发零售、文化旅游等行业企业的金融支持，也要加大对出租车司机、网店店主、货车司机等重点群体的经营性贷款支持力度，同时对受疫情影响较大的隔离观察人员和暂时失去收入人群的房贷等贷款合理延后还款时间或者采取其他方式调整还款计划。

►以结构性货币政策工具为抓手，保障供应链稳定。央行明确提出，要用好支农再贷款、再贴现工具，适时增加再贷款额度，引导地方法人金融机构加大对涉农主体的支持力度，保障好春耕与粮食流通。加大对物流航运、供应链核心企业的支持，加快1000亿元再贷款投放交通物流领域。

俄罗斯中央银行行长埃尔薇拉·纳比乌琳娜18日说，俄央行可能进一步下调基准利率，俄经济今年第二和第三季度将主动进入“结构转型”时期。

纳比乌琳娜在国家杜马（议会下院）说，俄央行必须有更快降低基准利率的可能性，“我们必须创造条件，增加经济中信贷的可获得性”。

2月24日俄罗斯在乌克兰发起特别军事行动后，俄罗斯卢布开始出现快速贬值迹象。俄方随即采取一系列措施，包括将基准利率从9.5%大幅上调至20%，以应对西方制裁、稳定金融市场、提振市场信心。

4月上旬，卢布汇率已回升至俄乌冲突前水平。俄罗斯央行8日宣布，将基准利率下调300个基点至17%。

纳比乌琳娜18日说，俄罗斯经济“不可能永远依赖储备生存”，“第二和第三季度，我们将主动进入（经济）结构转型时期，将寻找新的商业模式”。

她强调，西方对俄制裁迄今主要影响金融市场，“但从现在开始对实体经济的影响将越来越大”。在她看来，“主要问题与限制进口和外贸物流有关”，今后还会出现与限制出口有关的问题。

纳比乌琳娜呼吁俄罗斯企业适应最新形势，“俄罗斯生产商需要寻找新的伙伴、物流”。

她在讲话中说，经济结构转型将伴随着某些商品价格飞涨，因此通货膨胀将高于目标，但这是由低供给而非高需求造成，“因此我们不会以任何手段降低（通胀），这样做将阻碍企业适应（新形势）”。

但是，“通胀增长不应该无法控制”，她补充说，俄央行的货币政策将使通胀率在2024年降至4%的目标。

今年以来俄罗斯通胀水平逐步升高，1月通胀率为8.73%，2月达到9.15%。3月通胀率攀升至16.7%，创2015年3月以来新高。