[正规的期货交易平台]资金流向

周二（4月19日），IMF下调全球经济增长预期以及较早前美联储布拉德关于75个基点加息的言论引发全球市场剧烈波动。

美国10年期通胀保值债券（TIPS）收益率周二涨破负值，为2020年3月以来首次，当时美联储宣布了前所未有的刺激措施，以应对新冠疫情。通胀保值债券收益率为正值意味着，计入预期通胀因素后，投资者10年后在美债上仍能实现收支平衡。投资者预计美联储将继续收紧政策，这些预期将美国国债收益率推至3年高点。

美国30年期国债收益率自2019年初以来首次升至3%。美国10年期国债收益率最高升至2.948%的新高，为2018年末以来的最高水平。美国2年期和5年期国债收益率均飙升，曲线趋平。

现货黄金在美股尾盘跌破1950美元/盎司关口，较日高跌超30美元，创1周新低。

一季度社融创新高，结构特征、资金流向、以及会带来怎样经济效应？供参考。

一季度融资结构特征？政府债券发行前置，企业端结构待改善，居民需求弱

一季度社融创新高，政府债券、人民币贷款等为主要贡献项。一季度新增社融达12万亿元、同比增长16.8%，创新高。分项中，政府债券同比多增9215亿元、贡献新增社融同比增量的53%，人民币贷款和企业债券同比增量居次，分别为4292亿元和4020亿元，共同带动社融存量增速较去年底企稳回升至10.6%。

结构来看，政府债券发行前置，企业贷款创新高、结构尚待改善，居民长短贷纷纷走弱。一季度政府债券融资1.58万亿元、远高于2021年同期的0.66万亿元，主因专项债发行前置。贷款分项中，一季度企业贷款近7万亿元、主因短期贷款和票据融资冲量，而中长贷同比减少5200亿元左右；居民端贷款明显回落，中长贷、短贷同比纷纷减少，或与购房行为、消费活动走弱等因素有关。

一季度的“钱”主要流向？基建链融资较集中，部分此前较弱行业融资改善

债券融资向基建链倾斜，专项债对社会事业支持也在加大，信用债中地产、商贸等融资改善。专项新券投向基建占比自1月的38%抬升至2月的54%、3月维持53%的高位，投向社会事业占比逐月抬升、3月达20.6%。信用债中，建筑装饰、交通运输和公用事业等基建链融资居前，合计超5600亿元、占比近55%；地产、商贸、钢铁等行业信用债融资明显回暖、而2021年一季度融资均为负。

贷款分行业中，基础设施一季度需求超季节性高增，制造业贷款需求延续改善。一季度制造业、基础设施贷款需求指数回升，尤其是基础设施环比抬升6.5个百分点、高于近3年同期的4.1个百分点。存量增速中，一季度基础设施和制造业中长贷增速虽较2021年底回落，但仍维持近年高位，分别为13.2%和29.5%。

融资特征，带来的经济效应？为稳增长提供资金支持的同时，引导产业转型

稳增长加码下，资金向基建等领域倾斜、为相关项目提供配套支持。新的下行压力加大下，稳增长诉求进一步升温，不断夯实政策底。地方债发行前置，信用债融资向基建等领域倾斜等，为稳增长提供资金支持。资金支持下，以重大项目为代表的基建、产业等项目，加快开工和施工，例如，前两个月，我们统计的近四千个专项债项目显示，新开工项目占比为38.4%、较去年底抬升8.4个百分点。