[文华财经免费版]流动性恶化

据路透社周一报道，德国与卡塔尔的液化天然气采购协议谈判在许多关键条款上存在分歧，与此同时，德国也已经开始为俄罗斯突然中断供气着手准备。

知情人士透露，对于德国大规模采购液化天然气的需求，全球最大LNG供应国卡塔尔方面提出至少要签订二十年长约，同时该国也必须是这批能源的最终目的地国，即不得转售给其他欧洲国家。

对于这两个条件，德国方面由于减排方面的承诺对于签订长约感到犹豫，同时欧盟方面也明确反对该国签订“不得转售”条款。

但对于德国来说，目前仍处于“形势不等人”的状态。该国每年需要消耗大约1000亿立方米的天然气，其中有55%来自俄罗斯的管道供应。为了尽快从中东、美国进口液化天然气，该国已经启动建设两个液化天然气接收站，并租用四个浮动储存和再气化装置（FSRU）作为权宜之计。

能源情报公司Vortexa天然气部门主管Felix Booth表示，在天然气定价方面，卡塔尔坚持天然气价格与油价绑定的立场，而德国更希望与欧洲TTF基准绑定。为了确保供应，预期德国团队可能会接受这一立场，并承担更大的财务风险。

当然，德国手里也并非无牌可打。卡塔尔的埃米尔预期将在五月中下旬访问德国，并签订两国之间的合作协议。虽然协议本身相对务虚，但德国希望在购买天然气的同时，与该国达成更深入的合作，推动西门子能源等公司帮助中东国家展开能源转型。在这个问题上，天然气将是一系列合作的“第一步”。

做好两手准备

虽然德国也在加急采购美国、中东的天然气，但该国也承认，想要完全摆脱对俄罗斯天然气的依赖可能要等到2024年中旬。

在这样的背景下，俄罗斯突然切断供应就成了德国经济和能源部门必须考虑的问题。使得情况更加复杂的是，随着欧东形势持续恶化，德国也不能排除欧盟自己提出俄罗斯天然气禁运的可能性。

此外，作为欧盟的“老大哥”，面对俄罗斯要求用卢布结算天然气的选项，德国也很难轻易点头。上个月，俄罗斯已经因为拒绝接受卢布机制，停止向波兰和保加利亚供气。

美联储周一发布的半年度《金融稳定报告》警告称，由于俄乌战争、货币紧缩和高通胀带来的风险上升，主要金融市场的流动性状况已经恶化。报告表示：

“根据一些指标，新发美国现货国债市场和股指期货市场的流动性自2021年末以来已经下降。虽然近期流动性恶化程度没有过去某些时期极端，但突然大幅恶化的风险似乎高于正常水平。此外，自俄罗斯对乌克兰开展军事活动以来，石油期货市场的流动性有时有些紧张，而其他一些受影响大宗商品的市场则出现明显的功能失调。”

美联储理事布雷纳德在随同报告发布的新闻稿中表示，战争“引发大宗商品市场的价格大起大落和追加保证金通知，并强调了大型金融机构可能受到传染的潜在渠道”。布雷纳德说：

“从金融稳定的角度来看，由于大多数参与者通过属于相关清算所会员的大银行或经纪交易商进入大宗商品期货市场，因此当客户面临异常高的追加保证金要求时，这些清算所会员将面临风险。美联储正在与国内外监管机构合作，以更好地了解大宗商品市场参与者的风险敞口及其与核心金融体系的联系。”

美国股市标普500指数周一跌至一年多以来的最低水平，目前比1月3日的创纪录高位低了近17%。资产价格下跌之际，包括美联储在内的全球央行正在急剧收紧货币政策来应对持续的通胀压力。报告称：

“美国通胀高企和利率上升可能对国内经济活动、资产价格、信贷质量和金融状况产生更广泛的负面影响。”