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[今日黄金期货价格]美元的升值周期

作者:yx1898发布时间:2022-05-16分类:场外个股期权浏览:393


导读:当地时间周五(5月13日),资本大鳄索罗斯旗下的索罗斯基金管理公司(SorosFundManagement)公布了2022年第一季度的13F持仓报告。报告显示,索罗斯基金管理公...

当地时间周五(5月13日),资本大鳄索罗斯旗下的索罗斯基金管理公司(Soros Fund Management)公布了2022年第一季度的13F持仓报告。

报告显示,索罗斯基金管理公司第一季度持仓总市值为65.74亿美元,较上一季度的73.08亿美元环比减少约10%。前十大持仓的集中度为48.93%,较上一季度的61.69%明显下降。

该基金在第一季度的持仓组合中总共增持31个标的、减持24个标的、新进53个标的、清仓59个标的。

以下是索罗斯基金管理公司Q1持仓前十大的重仓标的:

[今日黄金期货价格]美元的升值周期  场外个股期权  第1张

其中,去年四季度索罗斯耗费约20亿美元大举扫货的Rivian,仍然是该基金的头号重仓股——一季度该基金持有的Rivian股份没有任何变化,依然为19835761股。索罗斯基金管理公司甚至还新进建仓了大量的Rivian看涨期权

而这无疑也意味着索罗斯年内在Rivian上的损失可能不小:Rivian股价在一季度遭遇了“腰斩”,自第一季度末以来该股又暴跌了47%,今年以来的累计跌幅已达到74%。

从持仓比例变化来看,索罗斯基金管理公司Q1的前五大买入标的分别为:Rivian看涨期权、SNAC项目收益票据、塞纳公司、Zynga以及纳指100ETF看跌期权。

如果我们把资产分为两类:价格可伸缩资产和价格不可伸缩资产,那么,价格可伸缩资产的市值可以分解为两个因子:

1、流动性偏好;2、价格不可伸缩资产的数量;

对于任意一种价格可伸缩的资产,如果持有者意图持有更高比例的该类资产,那么,该资产的价格会提高;相反,价格会降低。

因此,遏制通胀的最主要的靶点就是流动性偏好——提高流动性偏好,增加持币意愿,避免居民用货币追逐生活物品。

然而,操作流动性偏好的最主要工具就是央行的货币政策。

[今日黄金期货价格]美元的升值周期  场外个股期权  第2张

如上图所示,央行的货币政策有两大类:一类是价格政策,最主要是加息,它的特点是只影响流动性偏好;另一类是数量型政策,最主要是缩表,既影响流动性偏好,又影响不可伸缩资产的数量。不难发现,后者的紧缩力量更加强悍。

由于二者的紧缩机制和紧缩力度均不相同。为了避免紧缩过快所造成的系统性金融风险,货币当局要控制好流动性偏好变化的路径


[今日黄金期货价格]美元的升值周期  场外个股期权  第3张

如上图所示,货币当局需要摆布好各种工具的使用节点和配合节奏

首先,货币当局需要用加息预期缓慢推升流动性偏好;

其次,加息落地,流动性偏好进一步抬升;

再次,引入缩表预期,叠加加息的作用,流动性偏好会快速抬升,这个阶段是金融系统最危险的时候;

最后,流动性偏好钝化,缩表作用占主导地位,用这个工具收尾。因此,美联储并不是无厘头地一顿乱加,也不是看着经济或就业搞,真实的跟踪点是流动性偏好

实际上,美元指数是一个很好的观察流动性偏好变化的工具。

最近一段时间,美元指数狂拉。我们很容易知道我们已经进展到了哪里。加息和缩表预期叠加,已经推动我们进入了流动性偏好快速抬升的区域。