[恒生指数期货行情]美联储会议纪要

博斯蒂克昨日表示，可能会在9月推迟加息，但具体要看经济情况。而金融博客零对冲指出，要回答这个问题，应该考虑三个不同的事情。

首先，也是最简单的，美联储看跌期权的执行价格究竟是多少？

答案可能是不稳定的，根据美国银行的基金经理调查，美联储看跌期权在年初已从3月的3700降至4月的3529。

而根据摩根士丹利策略师Michael Wilson的说法，执行价格甚至更低，大约在3400左右。

二是心理时刻。

正如美国银行经济学家Ethan Harris写道，随着美股继续抛售，投资者在问：这对经济意味着什么，经济需要多糟糕才会让美联储需要暂停紧缩步伐？对此，Harris称，下图可以说明一切。

Harris表示，股市参与者对标普500指数自去年年底以来下跌了17%感到不满是可以理解的，投资者对标普500指数的看法与美联储是不同的。

在没有无序崩溃的情况下，美联储可能更关注股市仍比危机前峰值高15%的事实。自作为一种典型的消费模式，家庭对三年左右的价格持续变化做出反应，美联储相信财富效应仍然是积极的，因此可以承受更多的损失。

北京时间周四凌晨2点，美联储FOMC公布5月货币政策会议纪要。大多数美联储官员支持在接下来的几次会议上加息50个基点，他们认为大幅加息将为今年晚些时候提供政策灵活性，所有官员都支持要开始缩表计划。

此次纪要被认为符合市场预期，同时暗示后续加息有灵活性，因官员们上调了今年上半年和明年PCE通胀预期，评论称这暗示美联储再进行三次50个基点的加息就会结束“收水”。 

以下是纪要中的重点内容：

Q2经济将“稳健”增长，暗示更强加息路径

所有与会者都同意美国经济“非常强劲/劳动力市场非常紧张”，并且通货膨胀率非常高。

官员们认为乌克兰冲突以及亚洲国家疫情封锁构成了更高的风险，给保持强劲就业的同时恢复物价稳定带来了特殊挑战。与会者表示，2022年第一季度GDP下降包含“关于后续增长的小信号”。他们预计第二季度实际GDP将“稳健”增长，并接近或高于全年趋势。

以下这段话引发了市场的高度关注：

与会官员一致同意经济前景的高度不确定性，政策决定应当依赖数据，并聚焦于如何将通胀降至美联储2%的目标，同时维持强劲的劳动力市场环境。在当下，与会者认为将货币政策立场迅速转向中性非常重要。他们还指出，根据不断变化的经济前景和风险，采取限制性的政策立场很可能变得合适。

这可能表明美联储有意进行更加强力的加息。

考虑出售MBS是合适的

所有与会官员都支持缩减美联储资产负债表规模的计划。部分与会者表示，一旦缩债顺利进行，考虑出售抵押贷款支持证券（MBS）是合适的，以此让系统公开市场账户（SOMA）的投资组合长期内主要由美国国债构成。任何抛售机构MBS的计划都将提前公布。

目前的缩表计划显示，美联储并未选择主动抛售进行缩表，而是通过调整SOMA所持证券的到期本金再投资规模来进行。