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[原油外盘开户公司]美国通胀

作者:yx1898发布时间:2022-06-20分类:场外个股期权浏览:388


导读:加密货币市场以剧烈波动而闻名,周末更是如此,因为在周末里波动可以被放大。在刚刚过去的周末里,加密货币再度上演大暴动。北京时间6月18日,比特币自2020年12月以来首次跌破2000...

加密货币市场以剧烈波动而闻名,周末更是如此,因为在周末里波动可以被放大。在刚刚过去的周末里,加密货币再度上演大暴动

北京时间6月18日,比特币自2020年12月以来首次跌破20000美元的关键门槛,该关口此前被视为“价值技术”支撑线,也被视为投资者的“心理”支撑线。

接着,6月19日午后,比特币再下破至18000美元关口,最低跌至约17597美元。在此期间,以太坊日内一度下跌19%,至881美元/枚,为2021年1月以来的最低水平。

截止发稿,比特币与其他加密货币有所反弹,结束了连续12天的下跌态势。比特币周日早些时候一度上涨12%,收复了周六的大部分失地,目前回到20000美元关口上方。以太坊日内一度暴涨15%,报1147美元/枚。

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专注于加密货币的对冲基金Pantera Capital的合伙人Paul Veradittakit表示:

“我认为我们开始触及机构投资者看到买入机会的底部附近的水平。”

根据CoinGecko的数据,在刚刚过去的周末里,交易量比平时要大,截至纽约时间周日中午的24小时内,比特币交易量接近400亿美元。相比之下,上周六和周日,交易量分别为256亿美元和225亿美元。

不过,即使周日反弹,比特币本月仍下跌了近40%,较11月创下的历史高点下跌了70%以上。今年以来加密货币市场价值缩水超过1万亿美元,一些较小的代币已经下跌了90%。最近一轮的压力自算法稳定币TerrUSD(即UST)与美元的脱锚开始发酵并继续。随后,加密货币贷款机构Celsius决定停止取款。加密货币对冲基金Three Arrows Capital蒙受巨额损失,并表示正在考虑出售资产或进行救助,而另一家贷方Babel Finance上周五紧随Celsius的脚步。

第八期海外论文双周报围绕“美国通胀严峻形势”这一主题展开,共选择三篇论文。第一篇是NBER工作论文(作者包括美国前财政部长萨默斯),核心结论是:当前美国的通胀水平比官方数据显示的更接近上世纪70年代末的水平,要使当下的核心CPI同比回到2%,几乎需要与沃尔克时期相似的政策力度;第二篇是BIS工作论文,核心结论是:迄今为止表明大多数发达经济体正在陷入工资-价格螺旋的证据不足,但不应低估这种风险。第三篇是PIIE的报告,核心结论是:如果取消中美两国之间关税、取消对所有国家的钢铝和加拿大软木木材的关税,美国的CPI通胀将较基准水平下降1.3个百分点。

1、比较过去和现在的通胀
19803月,美国CPI同比峰值达到14.8%,在沃尔克大幅收紧货币政策之后,19837CPI同比回落到了2.5%,这被认为是鹰派货币政策的力量。美国一些评论人士认为,1980年代相比,目前要回到趋势水平,需要的CPI下降幅度要小得多,因此,政策制定者或许可以在避免产生严重宏观经济后果的前提下,把通胀降到正常水平
但作者认为:1)由于美国消费支出份额变化和住房统计方法差异,直接利用官方数据进行通胀的跨期对比,得出的结论并不稳健。2)使用重估后的CPI数据表明,当前的通胀水平比官方数据显示的更接近上世纪70年代末的水平。3)沃尔克时期的政策紧缩,降低的核心通胀幅度仅有5个百分点,要远小于官方数据显示的11个百分点。换而言之,要使当下的核心CPI同比回到2%,几乎需要与沃尔克时期相似的政策力度。
2、发达国家是否处于工资-价格螺旋的边缘?
本文讨论了去年以来市场非常关注的发达经济体工资-价格螺旋问题,主要结论是:1)迄今为止,表明大多数发达经济体正在陷入工资-价格螺旋的证据不足2)但是目前不应低估出现工资-价格螺旋的风险,一些国家的工资增长明显加快,即使在工资增长低于价格的地方,如果企业在制定价格时考虑到更高的通胀和竞争对手的行为,通胀也可能上行,并可能带来更高的工资增长。3)政策制定者应该适应通胀预期的变化、正视劳动力市场机制(工资指数化、COLA条款等)变化的潜在压,这些机制在过去曾使发达经济体更容易出现工资-价格螺旋。
3、贸易自由化能否降低美国CPI通胀?
随着美国通胀迭创新高,美国国内关于通过取消关税、实行贸易自由化来降低通胀的讨论也越来越多。观点主要分为两类:一种是降低关税有利于减轻通胀,美国应该取消特朗普时期以来实行的关税措施;另一种观点认为,降低关税无益于通胀下行,这类观点要么认为关税降低只能减轻很少部分的通胀压力,要么认为关税与通胀无关,并且考虑到美国供应链安全,取消关税是不明智的。
我们选取一篇今年3月美国PIIE发布的报告,这也是近期支持关税能够降低通胀时引用较多的一篇报告该报告认为1)如果中美两国取消关税、美国取消对所有国家的钢铝和加拿大软木木材的关税,美国的CPI通胀将较基础水平下降1.3个百分点。2价格变化将是一次性事件,取消关税只会在取消的那一年降低价格。3)尽管取消关税不会解决与持续或加速过剩需求相关的宏观经济问题,但它可能会对价格造成暂时的下行冲击,这可能有助于抑制通胀预期。