期权卖出保证金计算例子(卖出期货期权保证金)

1、卖出个股期权+需要缴纳保证金吗

卖出开仓，即投资者卖出个股期权。和买入开仓享有权利不同，卖出开仓意味着需要背负相应义务。因此，买入开仓仅需支付期权权利金，而卖出开仓则需要投资者缴纳足额保证金才能开仓。

投资者保证金账户中的保证金可分为两块：交易保证金+结算准备金。交易保证金直接参与仓位头寸的初始建立和维持，结算准备金是除了交易保证金以外的多余资金以备于每日无负债结算。当结算准备金低于0时（即交易保证金不足），投资者将收到保证金催缴电话（margincall），若不能按时补足足额保证金，将会面临现有部分或所有仓位头寸被强行平仓。

投资人衍生品保证金账户当日结算准备金=上一交易日结算准备金+当日入金-当日出金-当日新开合约占用保证金+当日平仓释放的保证金+权利金收入-权利金支出-相关费用。交易所交易系统前端控制将不包括相关费用计算。认购期权初始保证金（initialmargin）＝{前结算价+max（m×合约标的前收盘价-认购期权虚值，n×合约标的前收盘价）}*合约单位；认沽期权初始保证金（initialmargin）＝min{前结算价+max［m×合约标的前收盘价-认沽期权虚值，n×行权价］，行权价}*合约单位。其中，认购期权虚值=max（行权价-合约标的前收盘价，0），认沽期权虚值=max（合约标的前收盘价-行权价，0）。

为了规避期权卖方的违约风险，卖出的头寸在每日收盘后，保证金账户里的资金不得少于维持保证金，维持保证金的计算公式如下：认购期权维持保证金（maintenancemargin）＝{结算价+max（m×合约标的收盘价-认购期权虚值，n×合约标的收盘价）}*合约单位；认沽期权维持保证金（maintenancemargin）＝min{结算价+max［m×合约标的收盘价-认沽期权虚值，n×行权价］，行权价}*合约单位。其中，认购期权虚值=max（行权价-合约标的收盘价，0），认沽期权虚值=max（合约标的收盘价-行权价，0）。根据上交所规定，m=25%、n=10%是最低保证金收取标准，券商会根据自身情况调整这两个参数，但不能低于交易所的收取标准。必须的1卖出个股期权，你就拥有了到期行使期权的权力，若是到期的期权对你非常有利，你就会获得可观的收益，作为代价，你必须再卖出个股期权时缴纳期权费也叫保证金2若是期权到期时对你不利，你最多是损失期权费也就是保证金，对你来说风险就是保证金开仓保证金最低标准认购期权义务仓开仓保证金＝[合约前结算价+Max（12%×合约标的前收盘价-认购期权虚值，7%×合约标的前收盘价）]×合约单位认沽期权义务仓开仓保证金＝Min[合约前结算价+Max（12%×合约标的前收盘价-认沽期权虚值，7%×行权价格），行权价格]×合约单位维持保证金最低标准认购期权义务仓维持保证金＝[合约结算价+Max（12%×合约标的收盘价-认购期权虚值，7%×合约标的收盘价）]×合约单位认沽期权义务仓维持保证金＝Min[合约结算价+Max（12%×合标的收盘价-认沽期权虚值，7%×行权价格），行权价格]×合约单位单个投资者（含个人投资者、机构投资者以及期权经营机构自营业务，下同）的权利仓持仓限额为20张，总持仓限额为50张，单日买入开仓限额为100张。

卖出开仓，即投资者卖出个股期权。和买入开仓享有权利不同，卖出开仓意味着需要背负相应义务。因此，买入开仓仅需支付期权权利金，而卖出开仓则需要投资者缴纳足额保证金才能开仓。

投资者保证金账户中的保证金可分为两块：交易保证金+结算准备金。交易保证金直接参与仓位头寸的初始建立和维持，结算准备金是除了交易保证金以外的多余资金以备于每日无负债结算。当结算准备金低于0时（即交易保证金不足），投资者将收到保证金催缴电话（margincall），若不能按时补足足额保证金，将会面临现有部分或所有仓位头寸被强行平仓。投资人衍生品保证金账户当日结算准备金=上一交易日结算准备金+当日入金-当日出金-当日新开合约占用保证金+当日平仓释放的保证金+权利金收入-权利金支出-相关费用。

交易所交易系统前端控制将不包括相关费用计算。认购期权初始保证金（initialmargin）＝{前结算价+max（m×合约标的前收盘价-认购期权虚值，n×合约标的前收盘价）}*合约单位；认沽期权初始保证金（initialmargin）＝min{前结算价+max［m×合约标的前收盘价-认沽期权虚值，n×行权价］，行权价}*合约单位。其中，认购期权虚值=max（行权价-合约标的前收盘价，0），认沽期权虚值=max（合约标的前收盘价-行权价，0）。

为了规避期权卖方的违约风险，卖出的头寸在每日收盘后，保证金账户里的资金不得少于维持保证金，维持保证金的计算公式如下：认购期权维持保证金（maintenancemargin）＝{结算价+max（m×合约标的收盘价-认购期权虚值，n×合约标的收盘价）}*合约单位；认沽期权维持保证金（maintenancemargin）＝min{结算价+max［m×合约标的收盘价-认沽期权虚值，n×行权价］，行权价}*合约单位。其中，认购期权虚值=max（行权价-合约标的收盘价，0），认沽期权虚值=max（合约标的收盘价-行权价，0）。根据上交所规定，m=25%、n=10%是最低保证金收取标准，券商会根据自身情况调整这两个参数，但不能低于交易所的收取标准。必须的1卖出个股期权，你就拥有了到期行使期权的权力，若是到期的期权对你非常有利，你就会获得可观的收益，作为代价，你必须再卖出个股期权时缴纳期权费也叫保证金2若是期权到期时对你不利，你最多是损失期权费也就是保证金，对你来说风险就是保证金开仓保证金最低标准认购期权义务仓开仓保证金＝[合约前结算价+Max（12%×合约标的前收盘价-认购期权虚值，7%×合约标的前收盘价）]×合约单位认沽期权义务仓开仓保证金＝Min[合约前结算价+Max（12%×合约标的前收盘价-认沽期权虚值，7%×行权价格），行权价格]×合约单位维持保证金最低标准认购期权义务仓维持保证金＝[合约结算价+Max（12%×合约标的收盘价-认购期权虚值，7%×合约标的收盘价）]×合约单位认沽期权义务仓维持保证金＝Min[合约结算价+Max（12%×合标的收盘价-认沽期权虚值，7%×行权价格），行权价格]×合约单位单个投资者（含个人投资者、机构投资者以及期权经营机构自营业务，下同）的权利仓持仓限额为20张，总持仓限额为50张，单日买入开仓限额为100张。

卖出开仓，即投资者卖出个股期权。和买入开仓享有权利不同，卖出开仓意味着需要背负相应义务。因此，买入开仓仅需支付期权权利金，而卖出开仓则需要投资者缴纳足额保证金才能开仓。投资者保证金账户中的保证金可分为两块：交易保证金+结算准备金。

交易保证金直接参与仓位头寸的初始建立和维持，结算准备金是除了交易保证金以外的多余资金以备于每日无负债结算。当结算准备金低于0时（即交易保证金不足），投资者将收到保证金催缴电话（margincall），若不能按时补足足额保证金，将会面临现有部分或所有仓位头寸被强行平仓。投资人衍生品保证金账户当日结算准备金=上一交易日结算准备金+当日入金-当日出金-当日新开合约占用保证金+当日平仓释放的保证金+权利金收入-权利金支出-相关费用。

交易所交易系统前端控制将不包括相关费用计算。认购期权初始保证金（initialmargin）＝{前结算价+max（m×合约标的前收盘价-认购期权虚值，n×合约标的前收盘价）}*合约单位；认沽期权初始保证金（initialmargin）＝min{前结算价+max［m×合约标的前收盘价-认沽期权虚值，n×行权价］，行权价}*合约单位。其中，认购期权虚值=max（行权价-合约标的前收盘价，0），认沽期权虚值=max（合约标的前收盘价-行权价，0）。

为了规避期权卖方的违约风险，卖出的头寸在每日收盘后，保证金账户里的资金不得少于维持保证金，维持保证金的计算公式如下：认购期权维持保证金（maintenancemargin）＝{结算价+max（m×合约标的收盘价-认购期权虚值，n×合约标的收盘价）}*合约单位；认沽期权维持保证金（maintenancemargin）＝min{结算价+max［m×合约标的收盘价-认沽期权虚值，n×行权价］，行权价}*合约单位。其中，认购期权虚值=max（行权价-合约标的收盘价，0），认沽期权虚值=max（合约标的收盘价-行权价，0）。根据上交所规定，m=25%、n=10%是最低保证金收取标准，券商会根据自身情况调整这两个参数，但不能低于交易所的收取标准。

必须的1卖出个股期权，你就拥有了到期行使期权的权力，若是到期的期权对你非常有利，你就会获得可观的收益，作为代价，你必须再卖出个股期权时缴纳期权费也叫保证金2若是期权到期时对你不利，你最多是损失期权费也就是保证金，对你来说风险就是保证金开仓保证金最低标准认购期权义务仓开仓保证金＝[合约前结算价+Max（12%×合约标的前收盘价-认购期权虚值，7%×合约标的前收盘价）]×合约单位认沽期权义务仓开仓保证金＝Min[合约前结算价+Max（12%×合约标的前收盘价-认沽期权虚值，7%×行权价格），行权价格]×合约单位维持保证金最低标准认购期权义务仓维持保证金＝[合约结算价+Max（12%×合约标的收盘价-认购期权虚值，7%×合约标的收盘价）]×合约单位认沽期权义务仓维持保证金＝Min[合约结算价+Max（12%×合标的收盘价-认沽期权虚值，7%×行权价格），行权价格]×合约单位单个投资者（含个人投资者、机构投资者以及期权经营机构自营业务，下同）的权利仓持仓限额为20张，总持仓限额为50张，单日买入开仓限额为100张。

2、卖出期权(看跌期权)的卖方如何理解？能举个例子吗？

1卖出期权要付出一定的期权费，拥有了在未来某个时间以一定的价格执行期权的权利。2比如甲买入一份看跌期权的美元兑日元，期权费A日元，卖出时美元兑日元是1：90.期权到期日是三个月以后。三个月后，美元兑日元是1:70，这时候甲就选择执行期权，根据外汇汇率甲一手就可以赚200个基点，如若甲当时买入1000手，那么三个月后家就可以赚到1000*200日元也就是三个月后加的净利润是1000*200-A日元。

若三个月后美元兑日元是1:110，要是甲执行期权，利润就是负的（1000*200+A）日元，所以甲就放弃执行期权，也就是损失了有限的期权费A日元。通俗点讲，比方现在巧克力100元一包，我在盘面上卖出1包，账户显示卖出开仓1包，当盘面价格跌到50元，我再买入平仓，相当于我50元买入，100元卖出，只是顺序倒了一下，我就赚了50元，这就是所谓的做空机制，也就是国内马上要出台的融资融券的融券业务。还有不明白的发信息给我1卖出期权要付出一定的期权费，拥有了在未来某个时间以一定的价格执行期权的权利。

2比如甲买入一份看跌期权的美元兑日元，期权费A日元，卖出时美元兑日元是1：90.期权到期日是三个月以后。三个月后，美元兑日元是1:70，这时候甲就选择执行期权，根据外汇汇率甲一手就可以赚200个基点，如若甲当时买入1000手，那么三个月后家就可以赚到1000*200日元也就是三个月后加的净利润是1000*200-A日元。若三个月后美元兑日元是1:110，要是甲执行期权，利润就是负的（1000*200+A）日元，所以甲就放弃执行期权，也就是损失了有限的期权费A日元。通俗点讲，比方现在巧克力100元一包，我在盘面上卖出1包，账户显示卖出开仓1包，当盘面价格跌到50元，我再买入平仓，相当于我50元买入，100元卖出，只是顺序倒了一下，我就赚了50元，这就是所谓的做空机制，也就是国内马上要出台的融资融券的融券业务。

还有不明白的发信息给我1卖出期权要付出一定的期权费，拥有了在未来某个时间以一定的价格执行期权的权利。2比如甲买入一份看跌期权的美元兑日元，期权费A日元，卖出时美元兑日元是1：90.期权到期日是三个月以后。三个月后，美元兑日元是1:70，这时候甲就选择执行期权，根据外汇汇率甲一手就可以赚200个基点，如若甲当时买入1000手，那么三个月后家就可以赚到1000*200日元也就是三个月后加的净利润是1000*200-A日元。

若三个月后美元兑日元是1:110，要是甲执行期权，利润就是负的（1000*200+A）日元，所以甲就放弃执行期权，也就是损失了有限的期权费A日元。通俗点讲，比方现在巧克力100元一包，我在盘面上卖出1包，账户显示卖出开仓1包，当盘面价格跌到50元，我再买入平仓，相当于我50元买入，100元卖出，只是顺序倒了一下，我就赚了50元，这就是所谓的做空机制，也就是国内马上要出台的融资融券的融券业务。

3、卖出期权及其案例

卖出看涨期权案例：如大豆现货价格100元执行价格105元期权费1元到期时现货价格103元则卖出收益为1元任何低于105的价格收益都是1元到期时现货价格108元则卖出亏损为2元108-105-1=你的最大亏损价格越高亏损越高卖出看涨期权就是卖出一份可以按照执行价格买入标的产品的权利卖出方承担按照执行价格卖出的义务买入方得到买入权利卖出看跌期权案例如大豆价格100元期权执行价格95元期权费1元到期时现货价格高于95你赚取1元期权费到期时现货价格低于95你承担无限亏损计算方式跟看涨一样卖出看跌期权就是卖出一份可以按照执行价格卖出标的产品的权利卖出方承担买入义务买入方得到卖出权利不明白继续提问市场预测根据投资者的预测，铜价会上涨而在下月内跌落的可能性很低。目前铜价7580/7610投资者预计铜市场在接下来2月内保持强劲。他决定在市场上卖出一个认沽期权。

期权合约是0.1（3吨）而成交价是7600。投资者决定保持仓盘直到期满。仓盘铜短认购期权(投资者卖铜并收取美金)成交价7600期满1月点值30USD交易价值USD=0.1合约*30USD*7600初始保证金USD=1%*USD期权金891USD(297点)收支平衡点如果期满时铜价高于7303(7600-297)，投资者便会获利。

铜跌期满时，铜价达到7200水平点。关仓和结算期满时，投资者有义务偿还期权持有者1200USD。这费用的一部分已被期权金（891USD）给概括了。

投资者的净亏是309USD。期满现货价7200盈/亏-1200USD=(7200-7600)*30USD*0.1交易总亏损-309USD=-1200USD+891USD总结由于铜价跌至7200水平点，投资者卖的期权被履约了。拥有了期权的短仓，投资者必须偿还期权持有者1200USD，其中的891USD是所收取的期权金。他的总亏损为309USD。

建议使用第3跟第1种策略，第3种策略收益比第1种稍低，但对股价下跌的保护更佳。第1种策略是备兑认购，每股可以多收3元收益（最多赚8元=5+3），升到45以上就要卖股票，往后再升多高收益都是8元（=5+3），但跌到37元（=40-3）以下时开始亏损，而不是40元开始亏损。第2种策略是为股价下跌买保险（成本为3元），当股价跌到32元时不会再亏损，最大损失是8元（=5+3），但这个不符合a的期望（其可接受的损失为5元）。第3种策略是前两种策略的结合，用卖出看涨期权所得的3元来为股价下跌买保险，其成本刚好也是3元（净成本为零）。

当股票升到45元或以上时卖出股票，最大收益为5元（升的再高也是赚5元，相当于锁定最大利润）；当股票跌到35元或以下时最多亏损5元（就算跌的再低也是亏5元，相当于锁定最大亏损）卖出看涨期权案例：如大豆现货价格100元执行价格105元期权费1元到期时现货价格103元则卖出收益为1元任何低于105的价格收益都是1元到期时现货价格108元则卖出亏损为2元108-105-1=你的最大亏损价格越高亏损越高卖出看涨期权就是卖出一份可以按照执行价格买入标的产品的权利卖出方承担按照执行价格卖出的义务买入方得到买入权利卖出看跌期权案例如大豆价格100元期权执行价格95元期权费1元到期时现货价格高于95你赚取1元期权费到期时现货价格低于95你承担无限亏损计算方式跟看涨一样卖出看跌期权就是卖出一份可以按照执行价格卖出标的产品的权利卖出方承担买入义务买入方得到卖出权利不明白继续提问市场预测根据投资者的预测，铜价会上涨而在下月内跌落的可能性很低。目前铜价7580/7610投资者预计铜市场在接下来2月内保持强劲。他决定在市场上卖出一个认沽期权。

期权合约是0.1（3吨）而成交价是7600。投资者决定保持仓盘直到期满。仓盘铜短认购期权(投资者卖铜并收取美金)成交价7600期满1月点值30USD交易价值USD=0.1合约*30USD*7600初始保证金USD=1%*USD期权金891USD(297点)收支平衡点如果期满时铜价高于7303(7600-297)，投资者便会获利。铜跌期满时，铜价达到7200水平点。

关仓和结算期满时，投资者有义务偿还期权持有者1200USD。这费用的一部分已被期权金（891USD）给概括了。投资者的净亏是309USD。期满现货价7200盈/亏-1200USD=(7200-7600)*30USD*0.1交易总亏损-309USD=-1200USD+891USD总结由于铜价跌至7200水平点，投资者卖的期权被履约了。

拥有了期权的短仓，投资者必须偿还期权持有者1200USD，其中的891USD是所收取的期权金。他的总亏损为309USD。建议使用第3跟第1种策略，第3种策略收益比第1种稍低，但对股价下跌的保护更佳。

第1种策略是备兑认购，每股可以多收3元收益（最多赚8元=5+3），升到45以上就要卖股票，往后再升多高收益都是8元（=5+3），但跌到37元（=40-3）以下时开始亏损，而不是40元开始亏损。第2种策略是为股价下跌买保险（成本为3元），当股价跌到32元时不会再亏损，最大损失是8元（=5+3），但这个不符合a的期望（其可接受的损失为5元）。第3种策略是前两种策略的结合，用卖出看涨期权所得的3元来为股价下跌买保险，其成本刚好也是3元（净成本为零）。

当股票升到45元或以上时卖出股票，最大收益为5元（升的再高也是赚5元，相当于锁定最大利润）；当股票跌到35元或以下时最多亏损5元（就算跌的再低也是亏5元，相当于锁定最大亏损）卖出看涨期权案例：如大豆现货价格100元执行价格105元期权费1元到期时现货价格103元则卖出收益为1元任何低于105的价格收益都是1元到期时现货价格108元则卖出亏损为2元108-105-1=你的最大亏损价格越高亏损越高卖出看涨期权就是卖出一份可以按照执行价格买入标的产品的权利卖出方承担按照执行价格卖出的义务买入方得到买入权利卖出看跌期权案例如大豆价格100元期权执行价格95元期权费1元到期时现货价格高于95你赚取1元期权费到期时现货价格低于95你承担无限亏损计算方式跟看涨一样卖出看跌期权就是卖出一份可以按照执行价格卖出标的产品的权利卖出方承担买入义务买入方得到卖出权利不明白继续提问市场预测根据投资者的预测，铜价会上涨而在下月内跌落的可能性很低。目前铜价7580/7610投资者预计铜市场在接下来2月内保持强劲。他决定在市场上卖出一个认沽期权。

期权合约是0.1（3吨）而成交价是7600。投资者决定保持仓盘直到期满。仓盘铜短认购期权(投资者卖铜并收取美金)成交价7600期满1月点值30USD交易价值USD=0.1合约*30USD*7600初始保证金USD=1%*USD期权金891USD(297点)收支平衡点如果期满时铜价高于7303(7600-297)，投资者便会获利。

铜跌期满时，铜价达到7200水平点。关仓和结算期满时，投资者有义务偿还期权持有者1200USD。这费用的一部分已被期权金（891USD）给概括了。

投资者的净亏是309USD。期满现货价7200盈/亏-1200USD=(7200-7600)*30USD*0.1交易总亏损-309USD=-1200USD+891USD总结由于铜价跌至7200水平点，投资者卖的期权被履约了。拥有了期权的短仓，投资者必须偿还期权持有者1200USD，其中的891USD是所收取的期权金。

他的总亏损为309USD。建议使用第3跟第1种策略，第3种策略收益比第1种稍低，但对股价下跌的保护更佳。第1种策略是备兑认购，每股可以多收3元收益（最多赚8元=5+3），升到45以上就要卖股票，往后再升多高收益都是8元（=5+3），但跌到37元（=40-3）以下时开始亏损，而不是40元开始亏损。第2种策略是为股价下跌买保险（成本为3元），当股价跌到32元时不会再亏损，最大损失是8元（=5+3），但这个不符合a的期望（其可接受的损失为5元）。

第3种策略是前两种策略的结合，用卖出看涨期权所得的3元来为股价下跌买保险，其成本刚好也是3元（净成本为零）。

4、哪些期权使用delta保证金模式

由于传统模式的局限性，一些交易所逐步开始尝试新的保证金计算方式——Delta模式。所谓Delta是指期货价格变动1个单位时期权价格的变动程度。例如，Delta=0.5表示期货价格每上涨1元，权利金也上升0.5元。显然，看涨期权的Delta是正数，看跌期权的Delta值是负数。

在Delta模式下，期权保证金=权利金+Delta×期货保证金。Delta模式主要是通过将期权资产标的物价值通过Delta系数，来计算卖出期权所需缴纳的保证金的模式。相对传统保证金模式，Delta模式计算出的保证金数额较低，并且考虑了不同标的价格下期权的风险，资金的使用率较高。

此外，Delta系数也是反映期权市场风险的重要指标，保证金随着Delta系数的变化，交易风险也在保证金的增减中体现出来。通过Delta系数将期权与标的价格联系起来，有利于简化对期权市场的管理。虽然Delta模式与传统模式相比，考虑到了不同期货价格下的期权的不同风险，但是仍有其缺点。事实上，期权价格要受到标的物价格、标的物价格的波动率、利率、到期日的变化等多重因素的影响，但是Delta模式只考虑了标的物价格变动造成的风险，忽略了其他因素对期权风险的影响。

其次，Delta更多代表的是即时和历史状况，缺少对未来风险的预测。因此Delta模式在很多情况下容易错估期权的保证金。为了改进Delta模式的局限性，芝加哥商业交易所开发了SPAN保证金结算模式。

目前，国内没有期权使用delta保证金模式。由于传统模式的局限性，一些交易所逐步开始尝试新的保证金计算方式——Delta模式。所谓Delta是指期货价格变动1个单位时期权价格的变动程度。例如，Delta=0.5表示期货价格每上涨1元，权利金也上升0.5元。

显然，看涨期权的Delta是正数，看跌期权的Delta值是负数。在Delta模式下，期权保证金=权利金+Delta×期货保证金。Delta模式主要是通过将期权资产标的物价值通过Delta系数，来计算卖出期权所需缴纳的保证金的模式。相对传统保证金模式，Delta模式计算出的保证金数额较低，并且考虑了不同标的价格下期权的风险，资金的使用率较高。

此外，Delta系数也是反映期权市场风险的重要指标，保证金随着Delta系数的变化，交易风险也在保证金的增减中体现出来。通过Delta系数将期权与标的价格联系起来，有利于简化对期权市场的管理。虽然Delta模式与传统模式相比，考虑到了不同期货价格下的期权的不同风险，但是仍有其缺点。

事实上，期权价格要受到标的物价格、标的物价格的波动率、利率、到期日的变化等多重因素的影响，但是Delta模式只考虑了标的物价格变动造成的风险，忽略了其他因素对期权风险的影响。其次，Delta更多代表的是即时和历史状况，缺少对未来风险的预测。因此Delta模式在很多情况下容易错估期权的保证金。

为了改进Delta模式的局限性，芝加哥商业交易所开发了SPAN保证金结算模式。目前，国内没有期权使用delta保证金模式。由于传统模式的局限性，一些交易所逐步开始尝试新的保证金计算方式——Delta模式。所谓Delta是指期货价格变动1个单位时期权价格的变动程度。

例如，Delta=0.5表示期货价格每上涨1元，权利金也上升0.5元。显然，看涨期权的Delta是正数，看跌期权的Delta值是负数。在Delta模式下，期权保证金=权利金+Delta×期货保证金。

Delta模式主要是通过将期权资产标的物价值通过Delta系数，来计算卖出期权所需缴纳的保证金的模式。相对传统保证金模式，Delta模式计算出的保证金数额较低，并且考虑了不同标的价格下期权的风险，资金的使用率较高。此外，Delta系数也是反映期权市场风险的重要指标，保证金随着Delta系数的变化，交易风险也在保证金的增减中体现出来。

通过Delta系数将期权与标的价格联系起来，有利于简化对期权市场的管理。虽然Delta模式与传统模式相比，考虑到了不同期货价格下的期权的不同风险，但是仍有其缺点。事实上，期权价格要受到标的物价格、标的物价格的波动率、利率、到期日的变化等多重因素的影响，但是Delta模式只考虑了标的物价格变动造成的风险，忽略了其他因素对期权风险的影响。其次，Delta更多代表的是即时和历史状况，缺少对未来风险的预测。

因此Delta模式在很多情况下容易错估期权的保证金。为了改进Delta模式的局限性，芝加哥商业交易所开发了SPAN保证金结算模式。目前，国内没有期权使用delta保证金模式。

5、哪种期权交易行为需要缴纳保证金

作为保证金制度的一部分，所有会员的帐户均在交易日结束时依结算价逐日结算。根据帐户内持仓合约数量及期货合约的结算价，交易所将计算该会员应缴纳的保证金。如果保证金低于规定的水平，该会员将收到保证金追缴通知书，要求在规定时间内补足帐。

作为保证金制度的一部分，所有会员的帐户均在交易日结束时依结算价逐日结算。根据帐户内持仓合约数量及期货合约的结算价，交易所将计算该会员应缴纳的保证金。如果保证金低于规定的水平，该会员将收到保证金追缴通知书，要求在规定时间内补足帐。

作为保证金制度的一部分，所有会员的帐户均在交易日结束时依结算价逐日结算。根据帐户内持仓合约数量及期货合约的结算价，交易所将计算该会员应缴纳的保证金。如果保证金低于规定的水平，该会员将收到保证金追缴通知书，要求在规定时间内补足帐。