【盘前】外资持续看好中国

梭罗在《瓦尔登湖》中写道：时间决定你会在生命中遇见谁，你的心决定你想要谁出现在你的生命里，而你的行为决定最后谁能留下。而我认为理想决定你作为个体生命的高度，你的心决定你可能走多远，而你的行动决定最后你在世间留下的人生足迹。

不久前，在一家机构举办的一个小型路演上，券商、投资公司、传媒企业的各路大神齐聚一堂，我也见到了久未露面的举办方董事长江南春。他，白色衬衫加黑色西裤，正式但不严肃，其对广告的理解，对消费者习惯和用户体验的把握和拿捏都有超乎一般人的准确、细致。作为一个管理者，能如此专业并有如此细腻的思考，很难得；他的理论是“主动与被动的结合”，让我这个对广告行业全然无知的人茅塞顿开、豁然开朗。

在我国广告行业起步的初期，一个直接的主动型广告对于消费者而言是有效的，比如：喜之郎——果冻。并不是说全国做果冻的就喜之郎一家，也并不一定它就做得最好，然而每当消费者想到果冻，第一反应就是喜之郎。这是主动推送的广告，特别是在央视投放的一些广告在当时的影响力，它在消费者的脑中设置了一个条件反射区，让你不自觉地就会将某一特定物品与某一品牌联系起来，虽然这其实并没有任何的逻辑关系。

互联网时代的到来大大削弱了主动推送的传统广告的效果，我们所生活的时代每分每秒都有数以千万计的数据和信息在推送和传递着。几乎没有人还记得下飞机后走至出口时两旁的巨幅广告，为什么？原因是选择太多，我们可以打开手机接收短信，可以给家人、客户报个平安、打个电话……即使我们被广告所吸引，这些广告也很难进入我们的大脑皮层，大多只能留存在我们的潜意识中，很难形成有效的条件反射。

11月A股明显反弹，外资回流趋势也愈发明显。12月首个交易日，北向资金再度大幅净流入A股114.5亿元，其中，沪股通净流入37.16亿元，深股通净流入77.34亿元。

从11月整体情况来看，北向资金全月大幅回流，单月净流入额达600.95亿元，为今年以来月度净流入额第二高点。截至目前，今年以来北向资金月度净流入额第一高点为6月，合计净买入A股729.6亿元。

单日来看，数据显示，11月11日、11月14日两个交易日北向资金净流入额分别达到146.66亿元、166.02亿元。此外，今年以来北向资金“沪强深弱”格局在11月重现：截至11月30日，沪股通单月净流入额为374.56亿元，深股通单月净流入额为226.39亿元。而今年年初至11月30日，沪股通净流入843.93亿元，深股通则净流出293.87亿元。

以个股分析，食品饮料、电力设备及新能源、科技概念、电商零售中的龙头个股在过去一个月获得外资青睐。

按区间北向资金持股量变动乘以区间个股成交均价估算，北向资金11月净买入最多的个股为美的集团，单月净买入额约52.95亿元。紧随其后的是紫金矿业和中国平安，净买入额分别达36.25亿元、32.86亿元；迈瑞医疗、贵州茅台、招商银行、宁德时代、五粮液等个股的北向资金净买入额也排名居前。

净卖出方面，北向资金11月净卖出恩捷股份超27亿元，长江电力净卖出额超过22亿元，广汇能源、保利发展、中国神华、当升科技、闻泰科技、招商蛇口等个股净卖出额均超7亿元。

从持股比例变动来看，科技概念和电商零售公司获得北向资金集中增持。截至11月30日，时代电气11月的北向资金持股比例增幅居两市之首，达3.09个百分点；复旦微电的北向资金持股比例增加2.70个百分点；神州泰岳、派能科技、神州数码等个股获得北向资金增持幅度超过2个百分点。此外，小熊电器、红旗连锁、吉宏股份等电商零售公司的北向资金持股比例增幅居前。

近期不少市场观点认为，北向资金之所以大幅回流A股，最主要的原因在于中国经济稳定增长预期进一步明确。日前，多家外资机构表示，当前中国股票市场具备估值吸引力，长期投资价值值得看好。

美国资管巨头富兰克林邓普顿新兴市场股票团队认为，中国股票市场中的投资者情绪及股市整体估值目前已处于历史低位，市场低迷态势不会持续太久。相对全球其他市场，其对中国股市可能展现出的投资前景表示乐观。