【高通 股票】单日逆回购

随着供应链压力慢慢缓解，加上各国央行的加息举措正在生效，美国和其他发达市场的通胀开始降温。

不过高盛表示，意外情况仍比比皆是，如果市场消化了过多的乐观情绪，可能将会对市场造成冲击。高盛分析师哈祖斯（Jan Hatzius）表示：

“鉴于各国央行仍非常关注通胀数据，在可预见的未来，通胀意外（反弹）可能仍是导致金融市场波动的主要驱动因素。”

哈祖斯和其他分析师表示，投资者可以通过三种方法来预测通胀的冲击，以帮助抵消这些意外对投资者的负面影响。

其一，留意大宗商品价格的变化。

大宗商品价格可以作为CPI增速一个强有力的领先指标，包括汽油和食品配料等直接成本，以及其对商品和食品运输成本的影响。

但哈祖斯表示，尽管如此，市场并没有充分反映出来这些因素，粮食类大宗商品价格每上涨1%，通胀就会出乎意料地上涨0.98个基点，而油价每上涨1%，通胀则会出现上涨0.29个基点的意外。哈祖斯称：

“这表明尽管这些信息都是公开透明的，但许多投资者并未将大宗商品价格变化完全纳入整体预测中。”

其二，关注该国货币近期表现。

关注该国货币近期表现。在外汇市场，美元兑挪威克朗是最具代表性的品种，其走势对澳元、加元、纽元等商品货币有较大的影响。美元兑挪威克朗：若汇率在当前水平保持稳定，则会令市场承压；但若汇率走势出现大幅波动，则可能令市场更为担忧。美元兑挪威克朗在最近一周内出现了三次大幅下跌，前两次分别为10月5日和9月21日的下跌（-0.1%）和9月29日的下跌（-0.2%）。

11月2日的跌幅为0.27%，目前其仍保持着稳定的交投水平。在货币市场上，欧元兑挪威克朗也是较为强势的货币之一：10月20日欧元兑挪威克朗跌至1.1250附近，12月5日收于1.3200附近，目前其依然维持着强势态势。

哈祖斯表示，当地货币升值预示着接下来一个月的整体和核心通胀率将意外下降。例如本月美元升值，那么下个月美国的物价涨幅应该会低于预期。

高盛称，这是因为货币走强会降低进口商品的价格及其在国际市场上购买其他商品的成本，货币每升值1%就会导致整体通胀率意外下滑1个基点。高盛表示：

“这与我们在大宗商品价格方面的发现相似，说明市场达成共识的预测也没有完全计入汇率变动对通胀的滞后影响。”

其三，观察那些最早公布通胀数据的国家。

具体来看，1月19日，7天期逆回购投放规模650亿元，14天期逆回购投放规模4670亿元，中标利率分别维持2%、2.15%不变。另据《证券日报》记者梳理发现，14天期逆回购单日4670亿元的投放规模创下历史新高。

从近期来看，央行于1月11日重启14天期逆回购操作，当日投放规模为220亿元，1月12日至1月16日均维持百亿元级别投放，并且从1月12日开始，央行在公开市场业务交易公告中强调“为维护春节前流动性平稳”。1月17日，14天期逆回购操作规模高达3010亿元，1月18日进一步扩大至4470亿元。在此期间，7天期逆回购投放也未间断。

这充分展现出央行维护流动性合理充裕、促进金融市场平稳运行的态度，也呼应了央行副行长宣昌能日前在国新办新闻发布会上提到的，“保持流动性合理充裕，引导金融机构按照市场化、法治化原则，合理把握信贷投放力度和节奏，适时靠前发力”。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对《证券日报》记者表示，近期央行加大公开市场操作力度，主要是为了满足机构跨节资金需求，平抑短期资金面波动，稳定市场预期。

从资金价格来看，1月5日以来DR007（ 银行间存款类机构7天质押式回购加权平均利率）明显走强。据全国银行间同业拆借中心数据显示，1月11日，DR007升至7天期逆回购利率之上，1月12日、1月13日小幅回落后再度走强，1月17日报2.3221%，创月内最高水平，1月18日小幅降至2.2634%。

“尽管近期短期市场利率有所走高，但从波动幅度来看，市场对资金面预期整体保持稳定。”周茂华说，结合以往经验，春节过后，金融机构对短期流动性需求下降，资金融出意愿会增强，市场流动性短期出现偏宽松格局，市场利率将出现明显较快下行。

尽管近期短期市场利率有所走高，但从波动幅度来看，市场对资金面预期整体保持稳定。但由于银行体系流动性总量仍处于较高水平，同时，4月是税期高峰，为避免出现资金紧张的情况，央行于4月7日开展了300亿元7天期逆回购操作，期限为1个月。受此影响，资金面整体保持稳定。央行公告称，今日无逆回购到期。目前银行体系流动性总量处于较高水平，可吸收最近一次逆回购到期等因素的影响，1月30日不开展公开市场操作。鉴于今日有300亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放300亿元。

展望后期，仲量联行大中华区首席经济学家庞溟在接受《证券日报》记者采访时预计，央行将继续以动态微调短期流动性为主要着力点，继续综合运用公开市场操作等多种货币政策工具来保持市场流动性合理充裕。未来流动性投放将继续保持精准、灵活，做到精准发力、充足发力、靠前发力，保证金融机构支持实体经济的力度不减、效能不降，有力推动经济回稳向上，助力经济运行在合理区间。