[期货的概念]根大通：能源股还会继续涨

周五有媒体援引多位消息人士报道，土耳其总统埃尔多安对上任仅七个月的央行行长Sahap Kavcioglu“正在失去信心”，原因依然离不开其对于货币政策的独特理解。

虽然土耳其总统办公室和央行对于这一消息均未作出回应，但由于自2019年7月以来土耳其央行一把手已经换了三次。市场对于这类传闻完全抱有“宁可信其有”的态度，截至发稿，周五土耳其里拉/美元大跌逾1%，持续刷新历史新低。

自称“利率之敌”的埃尔多安对Kavcioglu在今年三月上任以来未能快速降息感到不满，这并不让人意外。在上个月的货币政策会议上，土耳其央行顶着19.58%的通胀率将基准利率从19%下调至18%，不过Kavcioglu反复强调该国核心通胀率只有16.98%，将此作为存在降息空间的理由。

据知情人士表示，Kavcioglu在过去几个月里曾经向埃尔多安汇报称通胀会在八月见顶回落，但他只提供了“最好的假设”，事实上通胀仍在持续高歌猛进。多处信源证实了两人之间存在隔阂，并预期Kavcıoğlu愈发接近成为土耳其央行近一年来第三位被“炒鱿鱼”的行长。

土耳其反对派IYI党领导人Meral Aksener本周三也表示，按照埃尔多安在政策决定不灵验后的一贯做法，Kavcioglu料将很快被解职。

就在土耳其政府与央行就“降息对抗通胀”逻辑持续处于拉锯状态的近三年时间里，土耳其里拉的价值蒸发过半。在影响土耳其经济的同时也为埃尔多安的支持率增添了不确定性，按照日程土耳其需要在2023年中前举行大选。

能源板块今年迄今上涨了约50%，是标普500指数同期17%涨幅的近三倍。但摩根大通指出，从较长期来看，能源股仍有追赶大盘的空间。自2014年以来，能源板块落后于整体市场多达183%。

摩根大通预计，随着供应紧张推动石油、天然气甚至煤炭价格飙升，能源股还将继续上涨。这些产品的价格可能会继续攀升，油价可能会飙升至每桶130美元。

摩根大通表示，对投资者而言，能源行业的风险与回报比具有吸引力，这主要得益于三个原因：低估值、基本面改善和资本回报增加。

摩根大通分析师指出，事实上，能源股的估值如此之低，以至于该板块目前只占标普500指数的3%左右，而此前一度曾占到约20%。随着油价飙升对能源公司有利的经济影响，这为该行业的价值增长留下了巨大的空间。

摩根大通表示：

“与大宗商品的通常情况一样，我们预计能源股的复苏将比其他资产类别在泡沫破裂后的反弹更为迅速和极端，比如1990年代的商业地产、2000年代的互联网和2010年代的金融/房地产等。”

该行表示，寻找该板块最大上行潜力的投资者应买入小型能源股。这是因为它们对油价上涨更敏感，资产负债表正在复苏，在规模更大的同行寻求增加储备之际，它们是潜在的并购目标。

摩根大通表示，在过去几年里，很多风险吓跑了能源股的投资者，比如监管规定、ESG投资的兴起和电动汽车的激增，但这些实际上是回购和派息的催化剂。

该行表示：

“这些因素有助于给该行业带来亟需的纪律，将重点放在削减债务和返还多余的股东资本上，而不是提高市场份额和产量。”