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[国际金价实时行情]降低油价

作者:yx1898发布时间:2022-05-30分类:股票配资平台浏览:1239


导读:随着美联储加息缩表逐渐推进,10年期美国国债收益率逐步上行,本轮上行的顶点是多少呢?伯南克对长期利率长期下降的分析中将10年期美国国债名义利率分解为三大驱动力:未来10年的通胀预期...
随着美联储加息缩表逐渐推进,10年期美国国债收益率逐步上行,本轮上行的顶点是多少呢?伯南克对长期利率长期下降的分析中将10年期美国国债名义利率分解为三大驱动力:未来10年的通胀预期、实际利率,以及期限溢价。基于这个分解,我们主要进行两个方面的讨论,一是关于三因素的讨论,二是两冲击的讨论。关于三因素:


1.通胀的影响,名义利率多数时候是高于通胀率的,而随着通胀的下行,名义利率中的预期通胀部分也会下行。美国目前通胀的拐点或已到来,疫情影响明显的分项通胀开始下行,但是核心通胀的韧性仍较大。每1%的CPI通胀的变化或会转化为0.15%的名义利率变化,或带动10年期国债回落0.6%。

2.实际利率变化的影响,回归到常态可能有0.6%左右的上行空间。

3.10年期国债期限溢价长期上呈现缓慢下行趋势,2000到2008年期限溢价的均值约为0.9%。期限溢价在美联储量化宽松之前的时间内都为正,在量化宽松之后开始出现了较长时期的负值。

基于三因素的框架,我们接着对当下最重要的两个冲击进行了讨论:

1.缩表的影响,主要影响期限溢价,对10年期国债利率总共可能产生约90基点的上行压力,全部释放时间可能约3年。

2.加息的影响,直接影响短期利率,而短期利率上行会传导到长期利率,最近周期的经验规律显示通胀未失控情况下,10年期国债利率的顶点不会和联邦基金利率的顶点相差太多;加息的次级影响会导致通胀的下行,而通胀的下行也会部分拉低长期利率。

综合以上分析,10年期国债利率的顶点可能不会超过3.5%左右

美国各地的汽油价格正在飙升,但司机们不应指望拜登政府会在夏季驾驶季到来之前采取任何降低油价的行动。

白宫正面临俄乌冲突引发的全球能源危机,以及国内能源大宗商品供应紧张。

大宗商品数据提供商Kpler的美洲首席石油分析师马特·史密斯(Matt Smith)表示:

“美国政府几乎没有什么工具,因为推动汽油价格的最大因素是全球基本面。你可以就国内供应做出决定,但如果对全球形势没有影响,就不会对国内汽油价格产生影响。”

近几周以来,汽油价格屡创新高。根据美国汽车协会的数据,上周五,美国平均每加仑汽油价格达到4.599美元,比去年同期上涨了大约51%。

即使在乌克兰战争之前,供应已经十分紧张。

史密斯表示:

“(在2月份之前),美国的原油、天然气和柴油库存低于历史基准水平。与此同时,需求正恢复到大流行前的水平,而供应滞后,因为炼油活动仍然低迷。”

今年3月底,美国总统拜登下令在6个月内每天释放100万桶战略石油储备,以遏制天然气价格上涨并弥补俄罗斯供应的损失。

分析师认为,美国政府此举对全球原油市场的影响只是微乎其微。然而,据史密斯说,拜登几乎没有别的办法。

史密斯说:

“他们已经用了他们最大的一颗子弹(释放战略石油储备)。这可能是压低油价的最好办法,因为从理论上讲,这些原油最终会流向全球市场。”

据报道,为了在中期选举前降低油价,白宫已与石油行业接触,询问是否可能重启关闭的炼油厂。但史密斯解释说,取得成果的机会微乎其微。