08年金融危机原因(2021年将爆发金融危机)_

1、08年金融危机的原因

这次金融危机源于美国，雷曼兄弟投资银行的信息失真，导致宣告破产，也是这次危机的导火线。但是主要还是美国的次贷危机和美国的制度除了问题。都是美国人的消费习惯引起的,他们过的是透支消费,当大部分人都没有还款能力的时候,银行倒闭,而其他国家有跟这类银行做生意的,都会骨牌效应。

2、08年金融危机的本质，原因，影响？

金融危机，是指一个国家或几个国家与地区的全部或大部分金融指标(如：短期利率、货币资产、证券、房地产、土地(价格)、商业破产数和金融机构倒闭数)的急剧、短暂和超周期的恶化1.本次金融危机起源于美国,金融危机原因:信用扩张,虚拟经济引起的经济泡沫破裂是金融危机的主要原因.次贷危机是导火线.实际次贷债券只有6000亿美元,引发了这么大的金融危机,全是由于跟风即人们的心理预期造成的.羊群效应，它是指市场上存在那些没有形成自己的预期或没有获得一手信息的投资者，他们将根据其他投资者的行为来改变自己的行为。理论上羊群效应会加剧市场波动，并成为领头羊行为能否成功的关键。在下述案例中烧饼就是领头羊.在现实经济中,次贷房贷是领头羊2.从次贷危机到金融危机,这里原创一个案例:两个人卖烧饼,每人一天卖20个(因为整个烧饼需求量只有40个),一元价一个,每天产值40元.后来两人商量,相互买卖100个(A向B购买100个,B向A购买100个),用记账形式,价格不变,交易量每天就变成240元--虚拟经济产生了如果相互买卖的烧饼价为5元,则交易量每天1040元,这时候,A和B将市场烧饼上涨到2元,有些人听说烧饼在卖5元钱1个,看到市场烧饼只有2元时,赶快购买.--泡沫经济产生烧饼一下子做不出来,就购买远期饼.A和B一方面增加做烧饼(每天达100个或更多),另一方面卖远期烧饼,还做起了发行烧饼债券的交易,购买者一是用现金购买,还用抵押贷款购买.---融资,金融介入有些人想购买,既没有现金,又没有抵押品,A和B就发放次级烧饼债券.并向保险机构购买了保险.---次级债券为次贷危机播下种子某一天,发现购买来的烧饼吃也吃不掉,存放既要地方,又要发霉,就赶快抛售掉,哪怕价格低一些.--泡沫破裂金融危机就这样爆发了.烧饼店裁员了(只要每天40个烧饼就可以了)--失业；烧饼债券变废纸了--次贷危机抵押贷款(抵押品不值钱)收不回,贷款银行流动性危机,保险公司面临破产等。--金融危机3.在次贷危机到金融危机过程中，金融机构的金融杠杆和金融衍生品的发行和流通起了放大作用4.更深层次(1)超前消费长期积累酿成的恶果。

美国长期盛行超前消费，鼓励人民买房子、买汽车、买高档消费品，银行为追求高额利润，向居民发放这样那样的信用卡，鼓励超前消费。“用明天的钱为今天享受”。“让美梦提前到来，让美梦成真。

“能挣会花是时代的骄子”。说得天花乱坠，这种超前消费，在若干年中也曾带来暂时的繁荣。但这种预支未来购买力的行径，毕竟是“寅吃卯粮”，存在泡沫，一时的繁荣，带有虚幻的色彩。一旦经济不景气，出现大批失业者，还不出欠款，消费者的支付能力急剧下降，美国次级债凸显于世人面前，银行呆帐成堆，一些投资银行面临破产境地。

(2)美国的银行为高薪所累。美国银行业长期来养尊处优，似乎是“天之骄子”。高层领导皆是高薪，年薪数百万美元比比皆是，中等白领阶层年薪也达数十万美元。

银行业长期来由于借贷额巨大，获利甚丰，掩盖了矛盾，尽管年复一年支付高薪，但尚能过得去。一旦债务人难以偿付债款，出现成批呆帐，形成三角债。银行始则周转不灵，继则巨额亏损。

于是大批裁员。若认真反思，高薪是过多地享用经济成果，含有剥削因素。或者说是一种“竭泽而渔”、“杀鸡取蛋”的愚蠢之举。

(3)美国目前缺乏新兴的产业。美国多年来常有新兴的产业引领世界潮流。如高速公路、汽车工业、航空业、电子通信业。

如电脑的硬件软件、手机曾遥遥领先当许多国家尚处于萌芽状态，美国则已面广量大地形成产业。但近十年来，美国这些领先的产业已处于徘徊状态，而世界上许多国家正在迅猛追赶，电脑和手机等电子产业发展神速，美国的优势相对削弱，或者说正在逐渐失去优势。5.金融危机为何漫延到世界(1)经济全球化:世界各国和地区的经济相互融合日益紧密，逐步形成全球经济一体化的过程，以及与此相适应的世界经济运行机制的建立与规范化过程。(2)金融全球化:世界各国和地区放松金融管制、开放金融业务、放开资本项目管制，使资本在全球各地区、各国家的金融市场自由流动，最终形成全球统一的金融市场、统一货币体系的趋势。

(3)贸易一体化:在国际贸易领域内国与国之间普遍出现的全面减少或消除国际贸易障碍的趋势，并在此基础上逐步形成统一的世界市场。(4)生产一体化:生产过程的全球化，是从生产要素的组合到产品销售的全球化。跨国公司是生产一体化的主要实现者.6.金融危机波及全球，对于中国,国家外汇储备部分损失了,出口困难了,经济增长减缓,失业增加,人们收入下降,消费减少,市场萧条.如美国底特律汽车城已经是萧条得很了,严重时会引起政局不稳定.当然“会导致很多人的购买力下降”、“因为买东西的人减少（或者买得起的人减少），从而导致物价不得不下跌.不过不同的商品影响不一样,奢侈品如汽车会影响大一些,日用品包括家电影响小一些,食品的影响会更小一些.降得最快的当然是高档消费品了.金融危机主要对中国各行业或多或少都会产生影响。

首当其冲是外贸行业；其次是制造业（从高档消费品到一般消费品到食品影响递减），再次是餐饮等第三产业。比起欧洲国家(如美国底特律汽车城已经是萧条得很了),这次金融危机对中国的影响不是很大,因为中国的经济与国际经济有一定的割裂,我国人民币实施资本项下的严格管理，国际游资冲击不大，现在美国已有70多家银行趋于倒闭的情况下，中国的金融系统运行良好，经济保持一定的速度增长。同时，国家也在通过扩张财政和降低存款准备金率，40000亿拉动内需等措施，如果各项宏观经济措施实施有效，对于中国也就1年左右的时间能够过去.。本质是：没有处理好收益与风险的协调关系，在高风险下追求高收益。

原因是：1、长期低利率货币政策催生金融资产泡沫，产生巨大风险；2、银行放低贷款人要求产生次贷，并将高风险资产（不良贷款）证券化出售给投资者，使得高风险被隐匿、平摊给广大投资者，进一步使得风险总规模扩大；3、评级机构、监管机构的警示、监管缺失，没有做到有效化解不断聚集起来的风险总规模，最终导致危机的发生。影响：......。是次级信用贷款，也就是银行没有完全掌握贷款人的还款能力而提供了贷款，尤其是房屋贷款比较严重，最终银行收不回来钱，呆账坏账太多。

影响现金流和再投资，最终资金流断裂，导致银行倒闭。

3、08金融危机的原因是什么？

美国金融危机又叫次贷危机，是由最初的次贷风暴引起的，后由于各金融衍生工具导致次贷风暴恶化，各种金融机构均卷入其中，导致美国金融体系瘫痪。次贷，就是次级贷款，专门贷款给信誉不高，但是有房产可以做抵押的人群的，贷款时房价很高，很多人还不了款，银行就收走了他们的房屋，但之后房价骤跌，银行就亏了；同时，为银行分担风险的什么保险公司啊，什么投资银行啊，也就跟着倒了。

4、08金融危机的原因？

雷曼兄弟这家超过150年的金融“巨鳄”在这个风雨飘摇的季节，终于支撑不住，落得个“破产申请”惨淡下场，让国人对大洋彼岸的“次贷危机”重新评估。受该事件影响，昨日中国银行股大面积跌停，招商银行也在跌停之列。今日，招行发布了持有雷曼兄弟债券的公告，所持债券即使全部损失，也仅仅影响每股收益0.0324元/股，实质性影响很小。但心理脆弱的投资者是否会理性对待，还得拭目以待。

“雷曼兄弟面临破产！”——这一消息对全球股市的影响可谓立竿见影，然而其带来的影响或许才刚刚开始显现！继昨日华安基金公司公告旗下华安国际配置基金受到雷曼兄弟事件影响之后，今日招商银行（600036，收盘价16.07元）也发布了受累于雷曼兄弟的消息，公告称，公司持有美国雷曼兄弟公司发行的债券共计7000万美元。业内人士指出，面对昨日银行股的齐齐跌停，这一不利消息的发布，又可能被市场所放大。实质性影响有限今日，招商银行发布公告称，截至公告日，公司持有美国雷曼兄弟公司发行的债券敞口共计7000万美元；其中高级债券6000万美元，次级债券1000万美元。

公告同时称，公司将对上述债券的风险进行评估，根据审慎原则提取相应的减值准备。7000万美元——折合成人民币大约相当于4.77亿元，这一数字对招商银行的影响会有多大呢？如果招商银行对持有雷曼兄弟发行的债券计提10％的减值，那么损失将会为4770万元。按照招商银行总股本147.07亿股计算，那么影响每股收益将仅仅为0.0032元/股；如果招商银行对7000万美元计提抛售50％的坏账准备，那么对每股收益造成的影响也只有0.0162元/股；即使作最坏打算，对这7000万美元进行全额坏账计提，那受到的影响也不过仅为0.0324元/股，这一数字与招行今年中期每股收益0.9元相比，显然所占比重是相当之小的。

因此，民族证券分析师认为，招商银行虽然对持有雷曼兄弟公司的债券没有计提相应减值准备，但这一事件即使作最坏打算，给招行带来的实质性影响也相当有限。市场可能反应过度“实质性影响有限！”这是业内人士对招商银行受累雷曼兄弟事件的评价，但市场会理性对待吗？最快都要明年年底才稳定下来啊。中国经济或在明年中期遇最大困难金融海啸已经在全球许多国家登陆，面对可能到来的经济衰退，全球正在采取救市措施。在我国三季度GDP增速仅为9％的情况下，未来一段时间内，我国经济走向如何？我想谈几点看法。

经济下行难以逆转国家统计局20日发布数据显示，前三季度GDP同比增长9.9％，比上年同期回落2.3个百分点。以此来推算，三季度GDP增速仅为9％。因此许多人对中国经济四季度以及2009年走势表示担忧。

实际上，经济下滑已经相当严重，根据早前公布的9月份用电量增速已经滑落至3％，1~9月用电量增速滑落至9.9％，按照经验值，这个用电量水平对应的经济增速应该至少在9％以下。主要问题在于出口和投资贡献下降，其中出口贡献下降了0.9个点。现在看来，经济下行加剧正在进行中，很难判断何时见底，因为未来中国经济有硬着陆的风险。一旦发生，底可能是一个很长时期。

从金融动荡到全球总需求大幅下降，会存在一个滞后期，所以明年中期是一个很困难的时期。四大因素影响通胀压力国内9月份CPI上涨4.6％，比上月回落0.3个百分点；PPI上涨9.1％，涨幅比上月回落1.0个百分点。PPI与CPI双降之后，四季度及2009年的通胀形势如何？其实，CPI回落主要是翘尾因素大幅消失，PPI回落主要是国际商品市场近期大幅下跌。当前国内通胀压力减轻，四季度通胀有望继续回落，但2009年通胀存在较大不确定性。

{本回答属◇蓶чī℡版权，谢绝粘贴｝西方国家兜底式规模空前的救援计划，始终是未来中长期内引发通货膨胀的潜在源头。就国内来看，几个方面因素值得注意：1、能源、粮食等初级产品的价格会否震荡后返身向上。因为市场流动性疏缓后，资金是要找出路的，如果美国经济没有出现新的产业亮点的话，只可能有三个去向，消费信贷、新兴市场和能源等资源市场。如此一来，商品市场反弹，从而对PPI产生新的推力。

2、财政能力的减弱将迫使政府放松价格管制，从而使积压已久的通胀压力释放出来。3、制造业大量企业倒闭后，制造品的供给层面将产生新的通胀压力。4、不得不采取的扩张性货币政策与扩张性财政政策将从货币供应层面推动物价上涨。企业最大压力是外需骤降前三季度，规模以上工业增加值同比增长15.2％，比上年同期回落3.3个百分点，其中，9月份增长11.4％。

这一数据反映出了企业经营状况的恶化加剧，增速回到个位数是大概率事件。企业面临四大压力：汇率升值、原材料成本上升、劳动力成本上升、外需骤降。如果欧美经济陷入深度衰退，对于一个出口已经占到GDP40％的国家，是致命的。

现在看来，三季度出口依然平稳，主要是上半年订单延续，而1~9月美国金融危机还没有从市场明显扩散至实体经济层面，美国经济还维持2％的增长。但是9月份后期，雷曼事件后，感觉明显不一样了，市场与实体经济的防火墙被冲垮，未来几个季度美国经济将进入显著衰退，溢出效应波及全球，中国出口很不乐观。明年上半年有可能回落至个位数增长。

明年人民币贬值可能性增加截至2008年9月末，国家外汇储备余额为1.9万亿美元，同比增长32.92％。9月份外汇储备增加214亿美元，远低于当月293亿美元的贸易顺差。总的看来，7、8、9这三个月资本流入下降很厉害。

金融海啸过后，国际资本从新兴市场撤离应该是一个趋势，而且正在发生。美国经济去杠杆，消费信贷会大幅萎缩，与之对应的新兴市场出口模式的经济前景悲观。同时，变卖资产大量资本撤离去回补母国金融机构的损失，满足去杠杆的财务调整的要求也是重要因素。若趋势延续下去，不排除中国外储2009年中期后出现下降的月份。

事实上，2007年，中国经济已经走到了一个既有经济模式的尽头，劳动生产率的进步已经出现明显拐点。在中国新的模式出现以前，人民币实际汇率的升值空间已经耗尽。这一点，海外最清楚，新加坡1年期不可交割的人民币汇率已经出现了明显贴水。

2009年人民币汇率出现贬值得可能性在增加中国制造业很脆弱全球经济放缓对中国制造业影响有多大呢？在我看来，这是灾难性的。因为中国制造业都是大进大出的结构，资源和市场都捏在美欧的手里。一方面中国制造业得承受原材料价格上升这种输入型通胀的压力；而另一方面，中国制造业又无法将成本压力外移，因为全球制成品的定价权不在中国，尽管中国被冠以“世界工厂”或者“世界车间”。

但现代制造业价值链的两端都不在中国掌控，研发、原材料采购、品牌设计、销售渠道管理、售后服务、零售垄断巨头等等高附加值领域都在美欧手里。中国制造业只是拿订单干活，并不直接面对最终消费者。这样的结构非常脆弱，资源和市场双向一挤，必然是企业大量倒闭。

要做产业价值链的延伸中国是否存在新的增长点支撑经济呢？对于这个问题，要伤筋动骨的改革才能看到，也才能创造出新的经济增长点。宏观上看，主要是调节投资和消费的结构，通过加快资源性产品和要素价格形成机制的改革力度，通过加快居民、政府、企业以及居民与居民之间的财富分配上的调整，坚定地转向内需消费主导的经济体。微观层面上，企业所谓转型也好，升级也好，都不准确，并不是把我们劳动密集型赶走，内迁，这些都不能解决问题。

中国制造业的问题是处于价值分配链的低端，在国际分工中任人宰割。所以问题关键是做产业价值链的延伸，只有向两头延伸，如原材料采购、研发、物流、仓储、销售网络、品牌等，才能创造出现代制造业和现代服务业，从而也就达成了与宏观目标的一致。

5、2008年世界金融危机的主要原因是什么？

1.金融危机的扳机——美国的次债问题2008年世界金融危机，又称信用危机，由美国次债问题带来的银行流动性危机引发，在2008年9月成型，造成世界性金融危机。要了解2008年世界金融危机，首先要了解美国次级债（Subprimelending）问题，次级债是银行等金融机构借钱给不能以市场利息还钱的借债人，判断借债人能否按照市场利息还钱的标准有收入水平，信用史，工作情况，等等，有些人不达标，金融机构还借钱给他们，就产生了次级债。2007年5月美国次级债价值为1.3万亿美元（约10万亿人民币），有750万借款人，其中16%为不良贷款。

2008年3月，次债的不良贷款率为25%。次债出危机的时候，美国贷款市场总值约为12万亿美元，次债市场的借债人虽然只占美国总借债人的6.8%，但其造成的不良贷款占了美国总不良贷款的43%，这就产生了次级债问题。2，次债危机造成全球金融危机的过程大家知道，银行贷款给借款人，是有风险的，但是，由于美国佬们的金融创新，这些债权可以弄来卖给投资者，我们国家叫（贷款证卷化）（securitisation)，美国佬把这些住房贷款搞成股票一样的证卷卖给世界各地的投资者，同时就把风险转移给全世界的投资者（这一招，我国也有学，剥离银行不良贷款然后拿去卖，在我们的国情下，现在还没出问题）。这样，转嫁的这些风险主要有4种，第一种叫信用风险，就是借款人要是不还钱，少还钱，晚还钱，债主就惨了。

第二是房产价格风险，指要是房子不值钱了，债主把房子拿去卖也卖不到几个钱。第三是流动性风险，比如银行，储户来取钱银行要给现钱，银行要是缺现钱的话，就要把手头长期的债权去变现钱，如果越来越多的投资者因次债问题不买银行拿出来卖的长期债权，银行就少了现钱的来源，要是储户来取钱他们给不出，银行就要被清算还钱。第四种是所谓的副本风险，指一些金融机构，如保险公司，别人买贷款证券的时候自己要给那些买主提供一定的担保，要是别人亏了就要去找他们赔钱。

美国佬通过把贷款债卷化把风险转嫁到世界各地的投资者。2007年开始，美国借钱的人还不起钱，房价下跌。首先倒霉的就是世界各地的包括美国的商业银行，他们钱的来源是找储户借，这笔钱利息低，然后他们再高利息借给别人，特别是房贷。

如果找他们贷款的人减少，他们的收入就下降；再加上次债或者次债引起的坏账增加，双管齐下，银行就有巨亏，如果没有人来填这个亏空，储户来取钱，银行就要破产。(比如美国以外的英国的北石银行（NorthernRock）,因为今年4月他股价暴跌，所以特别关心它，亲切称它小石头，英国房市去年降温，贷款放不出，加上受美国的次级债影响，巨亏。搞得储户又出来挤兑搞得雪上加霜，该银行到了清算的边缘，最后英国纳税人出来埋单。）投资银行，贷款机构接跟其后，比如梅林银行，雷曼兄弟，房利美之流，他们的生存和银行差不多，靠的也也是低买高卖，买利息低的，卖给利息高的，吃差价，他们买利息低的短期债，放给利息高的长期的房贷，不料放多了些给还不起钱的美国佬，所以美国佬一旦不还钱了，房价又跌了，他们放出去的贷款收不回来，收回来又不值原来那么多，产生巨额损失，唯利是图的投资者看到他们的巨额损失，就不借短期债就给他们，再如果找不到人来填亏空，他们就玩完了，这时候美国政府就来救他们了。

然后就是保险公司，不用细说了，要是欠债的人不还钱债主就找他们还。比如美国的AIG。当然还有华尔街那些参与包装次债的活该倒霉的王八蛋金融机构。最后，最无辜的，就是包括我在内的西方股票市场的投资者，次债造成西方金融体系大动荡，自然对市场前景没有希望，抛啊抛，就把我套上了。

2008年9月开始，积累的危机开始爆发，问题就像多米诺骨牌一样传开了，向四处向全球扩散。银行一家一家的倒了，钱没了，股市跌了，钱蒸发了，企业困难了，倒闭了，失业了，消费没了，政府把纳税人的钱拿来填窟窿，等等，就这样你影响我我影响你，美国房市引起了全球金融系统大动荡，全球性的金融衰退也在所难免。3，次债危机发生的根源此次发生原因复杂，为房市和信贷市场上的多种因素在长时期内共同作用所致，首先，最重要的原因是美国佬过度消费和房产泡泡。多年的低利率和大量的国外投资造成美国佬可以很容易借到钱，所以他们狂买房，从1994年到2004年拥有自己的住房的美国人从64%增加到69.2%,增加的这里面有一大堆靠的是次债贷款，需求的增长和消费的增加造成了美国房价在1996年到2006年的10年间增长了124%，低利率和增加的房价让美国人民放开手脚贷款超前消费，2007年，美国收入于贷款的比达到了1比1.3，美国人民花的钱比他们赚的多8000亿美元，平均每个美国家庭有13张信用卡。

房产泡沫期间开发商大量建房牟利，造成大量空置房，此时，房价开始下跌，一些没有还钱能力的贷款者带着对美国房价会持续增长的希望找银行贷款，宽松的贷款环境让这些人又轻易的得到了，但是，房价的持续下跌，这些投机人就亏本。所以，因为大量的房子的市值低于他们的贷款，造成到2008年3月，美国有房一族中的的10.8%，约有880万有房一族是零资产或者负资产，很快大量的人开始断供。大量的断供率和恐慌性的抛售，引起住房供应大量增加，2007年12月，美国房市空置400万套未售的房产，对美国房市更是雪上加霜。

第二是投机为目的的购房造成的房产泡泡，2006年，美国售出房产的36%不是以居家为目的，2005为40%，在此之前，房产一直没被作为真正的投资方式，但在房产泡沫时期，投机行为逐渐形成，在房产泡沫最高时期，迈阿密85%的公寓为投资房，借贷投资成为时尚。第三，大量的高风险次级债贷款，2006年，美国次级债占企业房贷总量的20%，贷款门槛大量降低，出现了“无工作，无收入，无财产”贷款，甚至给非法移民的贷款。第四，华尔街的天才们把次级债证卷化，称为贷款相关证卷，包装，然后把风险转移到全球各地的投资者第五，错误的信用评级，2008年美国信用机构降级贷款相关证卷的信用评级，造成各大金融机构降低贷款相关证卷的账面价值，造成亏损。第六，贷款欺诈，由于容易获得贷款，就出现了很多贷款欺诈，1997年到2005年，由于欺诈引起的不良贷款增加了92%，这些被欺诈的贷款中很多被认定为次债。

第七，贷款中介的错误，2004年，贷款中介机构搞成了68%的住房贷款，其中次级债为42.7%第八，放贷者放贷评估贷款人过程中的过度依赖电脑程序，很多以前被视为重要的文件被忽略。第九，错误的政府政策，美国政府有多项法律被认为支持了第信用贷款者的贷款，并且，政府对贷款机构房利美，和美利房撑腰，让其贷款给低收入家庭。第十，中央银行的错误政策，美国中央银行在危机产生过程中之只重视货币政策的制定，没有注意到货币政策带来的金融泡沫，低利率被认为是房产泡沫产生的主要原因之一。总之，对比我们国家长期以来的经济政策，好像美国人做的事情我们都干过，比如包装剥离银行不良贷款，减息，低信用贷款，吹房市泡泡等等。

但是，我们国家却没有出现类似的金融危机，本人觉得，这和我国极高的储蓄率，低消费，不透明与半与世隔绝的经济体系，严格的外汇管理，保守的对外投资有关。对金融危机最普遍的官方解释是次贷问题,然而次贷总共不过几千亿,而美国政府救市资金早已到了万亿以上,为什么危机还是看不到头?有文章指出危机的根源是金融机构采用”杠杆”交易;另一些专家指出金融危机的背后是62万亿的信用违约掉期(CreditDefaultSwap,CDS).那么,次贷,杠杆和CDS之间究竟是什么关系?它们之间通过什么样的相互作用产生了今天的金融危机?在众多的金融危机分析文章中,始终没有看到对这些问题的简单明了的解释.本文试图通过自己的理解为这些问题提供一个答案,为通俗易懂起见,我们使用了几个假想的例子.有不恰当之处欢迎批评讨论.一.杠杆目前,许多投资银行为了赚取暴利,20-30采用倍杠杆操作,假设一个银行A自身资产为30亿,30倍杠杆就是900亿.也就是说,这个银行A以30亿资产为抵押去借900亿的资金用于投资,假如投资盈利5%,那么A就获得45亿的盈利,相对于A自身资产而言,这是150%的暴利.反过来,假如投资亏损5%,那么银行A赔光了自己的全部资产还欠亿15.二.合同CDS由于杠杆操作高风险,所以按照正常的规定,银行不运行进行这样的冒险操作.所以就有人想出一个办法,把杠杆投资拿去做”保险.”这种保险就叫CDS.比如,银行A为了逃避杠杆风险就找到了机构B.机构B可能是另一家银行,也可能是保险公司,诸如此类.对AB说,你帮我的贷款做违约保险怎么样,我每年付你保险费5千万,连续10年,总共5亿,假如我的投资没有违约,那么这笔保险费你就白拿了,假如违约,你要为我赔偿.想A,如果不违约,我可以赚45亿,这里面拿出5亿用来做保险,我还能净赚40亿.如果有违约,反正有保险来赔.所以对A而言这是一笔只赚不赔的生意for.是一个精明的人,没有立即答应A的邀请,而是回去做了一个统计分析,发现违约的情况不到1%.如果做一百家的生意,总计可以拿到500亿的保险金,如果其中一家违约,赔偿额最多不过50亿,即使两家违约,还能赚400亿.A,B双方都认为这笔买卖对自己有利,因此立即拍板成交,皆大欢喜.三.市场CDSB做了这笔保险生意之后,C在旁边眼红了.就跑到BC那边说,你把这100个CDS卖给我怎么样,每个合同给你亿2,总共200亿.想B,我的400亿要10年才能拿到,现在一转手就有200亿,而且没有风险,何乐而不为,因此和BC马上就成交了.这样一来,CDS就像股票一样流到了金融市场之上,可以交易和买卖.实际上C拿到这批CDS之后,并不想等上10年再收取200亿,而是把它挂牌出售,标价亿220;D看到这个产品,算了一下,400亿减去亿220,180还有亿可赚,这是”原始股”不算贵,立即买了下来.一转手,C赚了20亿.从此以后,这些CDS就在市场上反复的抄,现在CDS的市场总值已经抄到了62万亿美元.四.次贷面A,B,C,D,E,F.…都在赚大钱,那么这些钱到底从那里冒出来的呢?从根本上说,这些钱来自A以及同A相仿的投资人的盈利.而他们的盈利大半来自美国的次级贷款.人们说次贷危机是由于把钱借给了穷人.笔者对这个说法不以为然.笔者以为,次贷主要是给了普通的美国房产投资人.这些人的经济实力本来只够买自己的一套住房,但是看到房价快速上涨,动起了房产投机的主意.他们把自己的房子抵押出去,贷款买投资房.这类贷款利息要在8%-9%以上,凭他们自己的收入很难对付,不过他们可以继续把房子抵押给银行,借钱付利息,空手套白狼.此时A很高兴,他的投资在为他赚钱;B也很高兴,市场违约率很低,保险生意可以继续做;后面的C,D,E,F等等都跟着赚钱.五.次贷危机房价涨到一定的程度就涨不上去了,后面没人接盘.此时房产投机人急得像热锅上的蚂蚁.房子卖不出去,高额利息要不停的付,终于到了走头无路的一天,把房子甩给了银行.此时违约就发生了.此时A感到一丝遗憾,大钱赚不着了,不过也亏不到那里,反正有B做保险.B也不担心,反正保险已经卖给了C.那么现在这份CDS保险在那里呢,在G手里.刚从FG手里花了300亿买下了100个CDS,还没来得及转手,突然接到消息,这批CDS被降级,其中有20个违约,大大超出原先估计的1%到2%的违约率.每个违约要支付50亿的保险金,总共支出达亿1000.加上300亿CDS收购费,G的亏损总计达亿1300.虽然G是全美排行前10名的大机构,也经不起如此巨大的亏损.因此G濒临倒闭.六.金融危机如果G倒闭,那么A花费5亿美元买的保险就泡了汤,更糟糕的是,由于A采用了杠杆原理投资,根据前面的分析,A赔光全部资产也不够还债.A因此立即面临破产的危险.除了A之外,还有A2,A3,…,A20,统统要准备倒闭.因此G,A,A2,…,A20一起来到美国财政部长面前,一把鼻涕一把眼泪地游说,G万万不能倒闭,它一倒闭大家都完了.财政部长心一软,就把G给国有化了,此后A,…,A20的保险金总计1000亿美元全部由美国纳税人支付.七.美元危机上面讲到的100个CDS的市场价是300亿.而CDS市场总值是62万亿,假设其中有10%的违约,那么就有6万亿的违约CDS.这个数字是300亿的200倍.如果说美国政府收购价值300亿的CDS之后要赔出亿1000.那么对于剩下的那些违约CDS,美国政府就要赔出20万亿.如果不赔,就要看着A20,A21,A22等等一个接一个倒闭.无论采取什么措施,美元大贬值已经不可避免.以上计算所用的假设和数字同实际情况会有出入,但美国金融危机的严重性无法低估.。