[恒指期货模拟盘]解读碳达峰、碳中和工作

在华尔街经历了通胀预期达到10年来最高水平的疯狂一周后，投资组合经理们正盯着一个越来越危险的前景：即使美国国债收益率只是温和上升，也可能造成数万亿美元的损失。

这是投资者对债券久期风险敞口过大的结果，他们在利率处于历史低位时期青睐长期借款。久期是衡量债券持有人风险的关键指标，目前已接近纪录高位。即便收益率从现在的水平仅跃升50个基点，达到2019年疫情前的平均水平，也足以摧毁各类基金，同时也将影响到从新兴市场到高企的科技股的所有资产类别。

久期越长，收益率每上升一个档次，价格下降的幅度就越大。而且这不仅仅是美国的问题，这一风险已是全球性的，因为通货膨胀的威胁已经促使许多央行转向鹰派。

对冲基金WincrestCapital创始人芭芭拉•安•伯纳德（BarbaraAnnBernard）表示：

“如今，加息是一种系统性风险。加息对一切都是不利的，除了银行。此外，如果通胀继续保持在这种水平，经济增长将非常缓慢。”

由于市场普遍押注美联储将在明年开始提高借贷成本，美国10年期国债收益率上周飙升至2021年的峰值水平，投资者正持续关注这一走势。目前华尔街普遍预期，上周触及1.7%的10年期美债收益率将在一年后达到2%，这将使其逼近2019年的均值2.14%附近。自8月初以来，收益率已经飙升了约50个基点。

国债收益率走高也引发了人们对股市前景的质疑。那些现金流预期更远的公司对高利率更敏感。尤其是科技公司，它们面临的风险最大。此外，许多风险资产都很脆弱，包括低于投资等级的公司债券。

行业人士指出，在债券领域，即使不会出现1994年那种规模的暴跌，亏损也会很大。1994年债市崩盘是90年代最著名的金融风暴之一。据估计，从1994年年初至9月中旬，美国债券市场价值丧失了6000亿美元，全年全球债券市场丧失了1.5万亿美元。

当下，如果美债收益率上升50个基点，彭博美国国债指数预计将蒙受逾3500亿美元损失，该指数追踪的债券规模约为10万亿美元，而且在过去18个月里持续飙升。规模68万亿美元的彭博巴克莱全球综合债券指数（Bloomberg Barclays Global Aggregate Index）预计将受到约2.6万亿美元的冲击，该指数包括发达市场和新兴市场的公司债券和证券化债券。

问：意见出台的背景是什么？

答：2020年9月22日，习近平总书记在第75届联合国大会一般性辩论上宣布中国二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和。实现碳达峰、碳中和，是以习近平同志为核心的党中央经过深思熟虑作出的重大战略决策，事关中华民族永续发展和构建人类命运共同体。

实现碳达峰、碳中和是一场广泛而深刻的经济社会系统性变革，面临前所未有的困难挑战。当前，我国经济结构还不合理，工业化、新型城镇化还在深入推进，经济发展和民生改善任务还很重，能源消费仍将保持刚性增长。与发达国家相比，我国从碳达峰到碳中和的时间窗口偏紧。做好碳达峰碳中和工作，迫切需要加强顶层设计。在中央层面制定印发意见，对碳达峰碳中和这项重大工作进行系统谋划和总体部署，进一步明确总体要求，提出主要目标，部署重大举措，明确实施路径，对统一全党认识和意志，汇聚全党全国力量来完成碳达峰碳中和这一艰巨任务具有重大意义。

立足发展阶段和国情实际的目标安排

问：意见提出的主要目标是什么？

答：意见提出了构建绿色低碳循环发展经济体系、提升能源利用效率、提高非化石能源消费比重、降低二氧化碳排放水平、提升生态系统碳汇能力等五个方面主要目标。

到2025年，绿色低碳循环发展的经济体系初步形成，重点行业能源利用效率大幅提升。单位国内生产总值能耗比2020年下降13.5%；单位国内生产总值二氧化碳排放比2020年下降18%；非化石能源消费比重达到20%左右；森林覆盖率达到24.1%，森林蓄积量达到180亿立方米，为实现碳达峰、碳中和奠定坚实基础。

到2030年，经济社会发展全面绿色转型取得显著成效，重点耗能行业能源利用效率达到国际先进水平。单位国内生产总值能耗大幅下降；单位国内生产总值二氧化碳排放比2005年下降65%以上；非化石能源消费比重达到25%左右，风电、太阳能发电总装机容量达到12亿千瓦以上；森林覆盖率达到25%左右，森林蓄积量达到190亿立方米，二氧化碳排放量达到峰值并实现稳中有降。

到2060年，绿色低碳循环发展的经济体系和清洁低碳安全高效的能源体系全面建立，能源利用效率达到国际先进水平，非化石能源消费比重达到80%以上，碳中和目标顺利实现，生态文明建设取得丰硕成果，开创人与自然和谐共生新境界。

这一系列目标，立足于我国发展阶段和国情实际，标志着我国将完成碳排放强度全球最大降幅，用历史上最短的时间从碳排放峰值实现碳中和，体现了最大的雄心力度，需要付出艰苦卓绝的努力。