[香港中阳期货]对冲基金大佬阿克曼

美国对冲基金大鳄、潘兴广场资本管理公司CEO比尔-阿克曼表示，美联储需要一次大幅加息以“震撼”市场，以“恢复其信誉”，并抗击通胀。

阿克曼在周末的一连串推文中表示：

“美联储可以通过最初50个基点的意外举措来恢复其信誉，以震慑市场，这将显示其应对通胀的决心。美联储正在失去对通胀的控制。”

阿克曼表示，美联储在华尔街失去了一些信誉，这可能会损害其影响通胀预期的能力，一些人认为，这会严重拖累市场人气。

他写道：

“悬而未决的问题是，美联储失去了作为通胀斗士的信誉，以及3到4次加息是否足够。”

目前市场普遍预期美联储在3月份的会议上加息25个基点。根据芝加哥商品交易所集团（CME Group）汇编的数据，美联储3月份加息的可能性为79%，但将联邦基金利率上调50个基点的可能性只有3%。目前联邦基金利率在0%至0.25%之间。

美联储计划在2023年底前将基准利率提高到2.1%。纽约联储前主席威廉·杜德利等人认为，美联储可能不得不将基准利率上调至近4%，以扭转因新冠疫情而基本上保持不变的宽松货币政策。

阿克曼表示，美联储可以通过出乎市场意料的大幅加息来恢复可能已经失去的信誉，这可能会消除进行一连串加息或更激进行动的必要。他说：

“最初加息50个基点将产生降低通胀预期的反射效应，这将缓和未来采取更激进、在经济上更痛苦举措的必要性。这只是一个想法。”

央行此次调降MLF利率是基于什么考虑？这个问题的答案对于理解此次降息的政策含义、把握未来政策取向具有重要意义。我们认为，“稳增长”与“宽信用”不足以构成此次降息的充分条件：

1.“稳增长”一定需要降息发力吗？恐怕未必！中央经济工作会议指出，当前经济下行的压力来自多项政策的“合成谬误”，因此协调发力才是上策。单纯将“稳增长”任务分解下发，可能导致“分解谬误”的产生。具体来说：

·消费低迷的主要原因在于国内疫情的反复，降息难有作为。

·房地产投资受宏观审慎等多重政策影响，非货币政策一力可为。

2.“宽信用”离不开降息吗？恐不尽然。当前，信贷需求疲弱是信用下滑的主因。从历史经验来看，单纯依靠降息来“宽信用”的效果并不明显。正所谓“货币如绳，易紧难松”，改善信用需求疲弱，并非通过降息就能解决。具体来说：

·居民中长期贷款偏弱，源于其对房价走势的预期变化。作为新增因素，房地产税与房地产调控政策影响着居民对房价走势的预期。

· 企业盈利预期偏弱限制了企业中长期贷款需求，降息虽能降低企业融资成本，但对提升企业盈利的效果并不明确。

强化市场预期，进而实现稳就业目标或是此次降息的主要考虑。随着中国经济形势的变化，稳增长的内涵也出现了相应调整，稳就业逐渐成为稳增长的最终目的。当前小微企业生产经营形势已经跌至疫情后的最差境况，急需宏观政策的支持。财政与结构性政策工具虽然可缓解中小企业的成本压力，但提振预期还需要降息的推动。毕竟，困难时期“信心比黄金更重要”。